沙特财政减支起效原油减产保价压力望消退，但2020年油市前景仍不明朗

周四（1月2日）国际油价维持在高位震荡，OPEC减产及美国原油库存减少支撑油价。但对于2020年，原油市场预计将处于多空拉锯状态，供给端和需求端均存在不确定性，油价走势难料。

国际货币基金组织(IMF)一名官员表示，沙特阿拉伯2020年的盈亏平衡油价预计将低于83.6美元/桶。沙特是全球最大的石油出口国，该国通过削减支出，发出了结束扩张性财政政策的信号。

2020年盈亏平衡油价有望降低

沙特阿拉伯驻IMF使团负责人蒂姆·卡伦(Tim Callen)表示，根据10月份的地区报告，2020年盈亏平衡的油价为83.6美元/桶，预计将会更低。在IMF10月份发布的最新地区报告中，该国际组织曾预测，2019年油价将达到盈亏平衡，为86.5美元/桶，2020年为83.6美元/桶。

沙特阿拉伯需要高油价来帮助平衡预算，因为沙特正在寻求创造就业机会，利用石油收入来支撑私营部门，并维持其石油储备。自2015年财政赤字达到创纪录的3670亿里亚尔(980亿美元)以来，政府动用了其外汇储备，并利用国内和国际债务市场为其预算融资。

不过，沙特阿拉伯目前预计2020年的支出将下降2.6%，至1.02万亿里亚尔(合2720亿美元)，此前该国为刺激增长而制定的2019年预算达到创纪录的1.048万亿里亚尔。作为OPEC+协议的一部分，沙特阿拉伯坚持减产，该协议将于明年1月至3月底生效。根据该协议，沙特预计从2019年起，2020年的石油收入将减少14.8%，至5130亿里亚尔。

Callen称，我们敦促政府控制未来的支出，所以我认为2020年预算朝着我们希望和建议的方向发展。但是，政府在预算执行上仍然存在挑战。我认为这是可以实现的，但是需要强有力的政策来保障。

OPEC +减产支撑油价

OPEC+在12月稍早同意进一步减产。该协议还包括沙特阿拉伯出人意料的额外自愿减产40万桶/天，这意味着到明年3月，联盟将削减210万桶/天的产量。

Callen称，这项协议对沙特经济的影响将取决于3月底以后事态的发展。不过，IMF预计，尽管政府支出下降，非石油行业的增长仍将在2020年推动经济增长。在过去几年，政府支出一直是经济增长的主要催化剂。

Callen表示，在非石油领域，增长似乎和我们预期的差不多。现在人们对经济的信心似乎比几年前要好，我们预计，即使政府支出放缓，私营部门的增长势头也会保持下去。作为IMF《世界经济展望更新》(World Economic Outlook Update)的一部分，沙特阿拉伯的经济增长预测将在2020年1月进行修订。根据国际货币基金组织10月份的地区报告，沙特2020年的经济增长率预计将达到2.2%。

2030愿景持续进行

沙特阿拉伯希望摆脱对石油收入的依赖，以推动私营部门的增长，并制定了《2030愿景》(Vision 2030)，这是刺激非石油行业增长的路线图。2016年，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman)提出了“愿景2030”(Vision 2030)的设想，从增加游客数量到增加私营部门对国内生产总值(GDP)的贡献，无所不包。

Callen称，愿景的实施仍在继续，但需要确定优先事项以确保其成功。我们一直传达的信息之一是，改革的重要性。很难一次完成所有的事情。根据Callen的表述，,政府的工作有三个重点：一是消除财政赤字；第二是继续改善商业环境和国家的国内和外国投资者的吸引力；第三,要实现改革,鼓励年轻的沙特阿拉伯人在私营部门工作。

沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)是全球最大的石油生产企业，出售该公司股份就是这一愿景的一部分。去年12月，沙特在国内进行了全球规模最大的首次公开募股(ipo)，出售了该公司1.5%的股份。国家主权财富基金——公共投资基金，预计将投资此次IPO的收益，此次IPO共筹集256亿美元，打破了中国电商巨头阿里巴巴2014年250亿美元的上市记录。

新加坡能源行业顾问Vanda Insights的创始人Vandana Hari表示，不论是2019年还是2020年，国际贸易问题始终是影响能源价格的关键。2020年，分析师预测石油价格可能会受到抑制，因为OPEC+减产被其他国家的更高产量以及喜忧参半的需求前景所抵消。

北京时间1月2日 16：11，美原油现报61.33