机构看好2020年黄金继续上行，上半年料平稳而下半年获美国大选不确定性支撑

进入新的一年，市场分析师们对黄金的走势有什么看法呢，防御性投资者从黄金中获得的收益可能比他们希望的要少。财经新闻机构Benzinga看好2020年黄金继续上行，预计上半年表现将较为平稳，下半年随着美国大选到来，市场不确定性会加剧，波动率会走高，黄价会获得支撑。

摩根大通全球市场策略师Hannah Anderson表示，一些投资者开始怀疑，黄金是否能成为他们投资组合的安全资产；Anderson指出，金价一直在上涨，因为投资者都在涌向防御性资产类别。上一次经济衰退已经过去10多年了，这是一段不同寻常的时间。防御性资产变得昂贵，因此，投资者对黄金的兴趣正在上升。

但这位策略师表示，投资者可能会对2020年的黄金感到失望，因为黄金在经济低迷时期的表现好坏参半。很少有什么情况下黄金会表现良好。说到黄金，没有什么是万无一失的；Anderson还认为，到2020年，通胀可能不会像预期的那样强劲，故黄金也不一定会表现良好。

另外，分析师和基金经理表示，各国央行可能会继续印钞，而金矿的开采量将在勘探活动减少后下降。因此，他们预计黄金价格将在未来10年大幅上涨。

U.S. Global Investors首席执行官兼首席投资长Frank Holmes称，金价可能涨至1万美元；“空前的印钞举动”将继续。这指的是央行采取的超宽松货币政策，以使市场充斥大量货币；央行印钞要容易得多，只要这一情形发生，且不进行检查和控制，那么黄金价格就可能涨到1万美元。

咨询公司CPM Group的研究主管Savant指出，随着金矿产量下降，而央行和投资者的需求依然强劲，该公司预计未来10年黄金将表现良好。黄金价格可能在未来10年创下平均水平的历史新高，在某一时刻，黄金可能会超过2000美元，这将使其高于近1921美元的历史最高纪录。

独立分析师Morgan列出了他预计将推动金价大幅上涨的三个主要因素:经济、股市和美元。这位分析师预计，未来10年金价可能达到5000美元，特别是在美元失去购买力的情况下。

有一种普遍观点认为，只要商业交易员大量做空黄金，金价就不会反弹；黄金市场上大量的商业空头仓位近来引发对金价将出现大幅下跌的担忧。ElliottWaveTrader.net的创始人Avi Gilburt指出，历史表明情况并非如此。

从过去20年的走势图来看，在2010-2011年金价抛物线上涨期间，商业交易员大量做空黄金。事实上，在这整个时期，商业空头头寸保持在20万手或更多，而金价仍上涨了800美元，涨幅超过了70%；Gilburt表示，就像在牛市和熊市中对技术面的解读必须有所不同一样，对持仓数据的解读也是如此。

在熊市期间，当技术面达到超买水平时，通常意味着市场可能会开始进入抛售阶段。然而，在牛市中，当技术指标超买时，往往与牛市的强劲上涨相一致，而非暗示会出现抛售。对持仓数据的线性期望通常不会带来合适的交易结果；这意味着，支撑和阻力比持仓报告重要得多。此外，金属领域的走势结构也会比持仓报告提供更多信息。历史表明，如果市场处于牛市，那么持仓报告将毫无意义。

 Gilburt预计，要么商业空头会在2020年初的下一轮回调中回补他们的空仓，要么市场将继续沿着延续当前走势。除非金价跌破某些支撑，否则不应对持仓报告进行过度解读。