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黄金交易提醒：ETF持仓跌至4个月低点！但地缘担忧暗潮涌动，本周关注三大数据和国际贸易

2020-01-13 10:30:14来源：新浪

周一（1月13日）现货黄金震荡走低，现报1557.12，跌幅0.33%。

上周五尽管非农数据不佳，薪资数据和就业人数均差于预期，但是因市场认为美国就业市场仍维持在最佳水平附近，叠加国际贸易乐观情绪，因此美元回落幅度有限。此外黄金ETF持仓跌至4个月低点也部分施压金价，黄金小幅走高至1560美元上方后于本周一再次跌破这一关口。

不过仍需关注地缘局势对于金价的影响，因此前伊朗承认击落飞机，招致国际的谴责，且美国加大了对于伊朗的制裁。

本周将公布美国的CPI、PPI和零售销售数据，这对一窥美联储的政策走向具有重要参考意义，市场需保持关注。

非农数据不及预期，但市场认为美国就业市场并未进入恶化拐点，黄金反弹有限

上周五（1月10日）美国劳工部公布的数据显示，12月季调后非农就业人口录得增加14.5万人，跌至2019年5月以来新低，预期为增加16.4万人，前值由增加26.6人下修为25.6万；12月失业率录得3.5%，与预期和前值持平，续刷50年以来新低。

数据显示，美国12月平均每小时工资年率增长2.9%，低于预期，这是自2018年7月以来首次低于3%。

受非农数据不及预期的影响，美元指数短线回落但是回落幅度总体有限，且上周录得周线上涨，因市场并不据此认为就业市场出现恶化拐点。

一方面，美国失业率仍维持在3.5%低位，而就业疲软部分受到制造业拖累，因此，因为假日季节和冬季气候影响带来的季节性停工状况或许难辞其咎。而另一方面，分项数据却显示，就业不足率降至6.7%这一多年低位，且25-54岁年龄段妇女就业参与率创2001年以来新高，都显示经济存在亮色。

由于美国经济理论上仅需每月创在10万个就业岗位即可消化所有新增劳动力，因此14.5万的月就业增幅仍被视作可接受水平，虽然这一增速创下了2018年中期以来最低，但并不意味着指示经济走向衰退的拐点已经到来。

此外上周美国12月ADP就业报告显示美国私营就业人口大增，创8个月最大增幅表明劳动力市场以强劲势头进入2020年。

同时上周二美国供应管理学会非制造业指数从一个月前的53.9攀升至55，超过经济学家的预期中值。一项商业活动指标从2010年以来的最低水平跃升5.6，至57.2。显示制造业疲软对于非制造业的负面影响相对有限，这可能在未来一段时间继续支撑美国的就业市场。

受此影响，黄金自1550下方上涨逾10美元，但是随后交投于1560美元附近震荡。

本周关注国际贸易局势进展

另一个施压黄金的重要因素是市场对于国际贸易的乐观情绪。

尽管美国股市上周五从纪录高位回落，因投资者获利了结，且数据显示12月美国就业增长慢于预期，但主要股指上周均录得涨幅。道琼斯工业指数下跌133.13点，跌幅0.46%，至28,823.77点。标普500指数收跌9.35点，或0.29%，报3,265.35点，纳斯达克指数回落24.57点，或0.27%，报9,178.86点。但是从周线来看，标普500指数上涨0.9%，道指上涨0.7%。纳斯达克指数连涨五周，升幅为1.8%。

商务部新闻发言人高峰9日在商务部例行新闻发布会上说，应美方邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日至15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。

因此市场需密切关注国际贸易进展，如果进一步传达积极的信号，可能会进一步改善市场的乐观预期，这将进一步施压黄金，提振风险资产。

2020年票委认为降息空间大于升息空间，本周关注美国CPI和零售销售数据

尽管市场对于美国的就业市场持乐观态度，并认为周五的非农数据不足以改变美联储短时间按兵不动的立场。但是分析人士认为随着2020年美国市场的不确定性增多，以及经济出现疲软的迹象，这使得美联储仍有降息的空间。

分析人士指出，1月4日美联储会议纪要显示，12月议息会议的很多讨论似乎有些鸽派，例如，在通胀方面，没有向过去一样，太多地担忧过低失业率会导致价格飙升，相反，与会者担忧物价可能不及2%的目标；甚至，众多未具名的与会者担心通胀预期过低，这听起来不像一个渴望尽快加息的委员会该有的态度。

交易员在美联储会议纪要公布后继续押注美联储将在2020年降息25个基点。

同时上周五明尼阿波利斯联储主席、2020年票委卡什卡里表示美联储目前按兵不动，但下一步或为降息。

卡什卡里示，美国货币政策目前将保持在按兵不动模式，但鉴于迹象显示经济可能走弱，美联储下一步行动很可能是降息。“就业增长似乎更加温和和薪资增长放缓的事实并没有告诉我出现工人短缺，它告诉我的是潜在经济正在放缓。”他说，“如果我猜测下一步的利率行动，就风险平衡而言，我猜测(利率)将下降，而不是上升。

方正中期认为，虽然美联储不会太快调整货币政策，但是制造业危机、国际贸易局势、地缘政治以及美国大选等风险因素依存， 2020年风险因素较多，我们依然维持2020年对美联储政策和美国经济的预期，2020年全球经济和美国经济下行风险依然较大，美国2020年经济增长预计将降到1.8%以内，不排除降到1.6%的可能。美联储在2020年依然会降息1-2次以刺激经济扩张。

因此短时间需要关注其他美国的经济数据以寻找更多的线索。本周关注周二公布的美国CPI数据和12月零售销售月率，以判断美国的通胀和消费前景。