INE原油收跌，短期需求急剧下滑，OPEC+之前的评估看来还是偏乐观了

周二（2月18日）上海原油价格下跌。主力合约SC2004，以406元/桶收盘，下跌3.7元，跌幅为0.9%。美油高开触及两周半新高，但随后有所回落，亚洲股市纷纷下跌，投资者依旧对亚洲突发公共卫生事件引发的需求冲击充满担忧情绪，石油短期需求急剧下降。调查显示，由于下游燃料需求崩溃，中国炼油企业本月可能将原油日加工量削减至少300万桶，至1000万桶左右。市场分析师Tsvetana Paraskova称，基金经理上周继续平仓石油多头头寸；面对亚洲公共卫生安全事件对石油需求影响，市场的初步恐慌过去后，增加空头头寸的步伐已经放缓；不过，考虑到本季度石油需求受到亚洲公共卫生事件的打击，市场情绪依然看跌。 

但石油经纪商PVM分析师Stephen Brennock表示没有什么是永远下跌的，油价似乎终于摆脱了看跌的困境；焦虑被搁置一旁，投资者对中国出台的一系列刺激措施欢呼雀跃，对OPEC+产油国联盟将做出供应回应措施的预期，提振了市场人气。最新的一份机构报告显示，OPEC当前进行的170万桶/日的减产可能不足以稳定全球市场，OPEC+可能不得不再削减85万桶/日，以平衡需求下滑的石油市场，这一数字超过此前OPEC+联合技术委员会所建议的临时额外减产60万桶/日。

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2020年2月18日(周二）

交易综述与交易策略

上海原油价格下跌。主力合约SC2004，以406元/桶收盘，下跌3.7元，跌幅为0.9%。全部合约成交33843手,持仓减少318手至64007手。主力合约成交24445手,持仓减少103手至30619手。

交易逻辑：亚洲股市纷纷下跌，投资者依旧对亚洲突发公共卫生事件引发的需求冲击充满担忧情绪，中国的石油短期需求急剧下降。

支撑位：美油50关口获一定支撑；INE原油380关口支撑强劲。

阻力位：INE原油450存强阻力；美原油55关口阻力强劲。

交易策略：短线基本面多空各有，空头背靠420做空，多头背靠380做多。

中国及海外消息

【本计价周期，国际油价跌后回涨，变化率始终处于负值范围内，国内成品油零售限价二连跌将落实，汽柴油累积跌幅超800元/吨】

卓创资讯监测模型显示，下周期初始，原油变化率或处于正值范围内，市场或存在上调预期。不过，由于目前深化减产暂无明显利好消息，原油需求表现依旧疲软，且短时间内或难有实质性改善，原油承压偏大。由此，不排除后期原油变化率回落，从而令3月3日24时成品油调价面临搁浅的可能。

【市场消息：厄瓜多尔国家石油公司表示，因电力故障，已经停止了3个油田的原油运输，受影响数量为7万桶原油】 

【利比亚国家石油公司：利比亚当前原油产量为13.57万桶/日。由于油田停产造成的损失已经超过16亿美元】

【据行业咨询机构金凯讯，春节前，中国多数炼厂原料备货至3月底或4月初】  

由于疫情的突然爆发，中国的石油需求急剧下降。调查显示，由于下游燃料需求崩溃，中国炼油企业本月可能将原油日加工量削减至少300万桶，至1000万桶左右。在与企业的沟通中也了解到，部分炼厂依附于周边原油管道，原油接货并未受到明显影响，但也有炼厂明确表示不再订四月份订单，多以消化当前库存为主。

【世贸组织发布最新货物贸易晴雨表，仍未达到基准值】 

2月17日，世贸组织发布最新货物贸易晴雨表（Goods Trade Barometer），读数为95.5，较去年11月份的前序数值96.6降低1.1，仍未达到基准值100。世贸组织预计，全球货物贸易在2020年第一季度仍将延续疲弱态势。（央视新闻） 

【据卓创资讯：卓创预测，2月18日24时国内汽柴油零售限价每吨分别下调415及400元，折升价92#汽油及0#柴油分别下调0.33及0.34元】

机构观点

【华泰期货：利比亚产量维持低位】

目前利比亚的复产进度依然缓慢，整体产量保持在低位，当前利比亚供给中断对冲了一部分公共卫生事件带来的需求真空，但由于公共卫生事件对中国需求造成的冲击太大，炼厂加工量环比减少在200到300万桶/日，IEA对中国成品油需求的同比增长下调了90万桶/日，一季度中国成品油消费可能负增80到100万桶/日，市场对未来需求复苏的预期仍有分歧，有可能是“V”型复苏，也有可能是“U”型，取决于公共卫生风险以及未来下游终端消费的恢复情况。我们认为短期仍然需要关注利比亚复产带来的风险，如果其产量逐步恢复，短期油市供给的压力可能快速增加。

【高盛：下调今年各季度油价预期】

因全球卫生事件影响，欧佩克削减石油需求预期，高盛将第一季度的油价目标下调了10美元，至53美元。分析预计到2020年全球石油需求将同比增长60万桶/日，而之前为110万桶/日，到今年上半年为止，全球市场将有100万桶/日的过剩。这些供求假设使高盛预计上半年的全球石油市场将过剩，全球累计库存量为1.8亿桶，是其前预测的四倍。在价格方面，高盛分析师预计油价将从目前的水平逐步回升，各季度布伦特原油目标价格分别为53美元、57美元、60美元和65美元/桶。 

【ICICI证券：OPEC+需要额外减产85万桶/日】

① 最新的一份机构报告显示，OPEC当前进行的170万桶/日的减产可能不足以稳定全球市场，OPEC+可能不得不再削减85万桶/日，以平衡需求下滑的石油市场，这一数字超过此前OPEC+联合技术委员会所建议的临时额外减产60万桶/日；

② 根据ICICI证券的报告，从最坏的方向考虑，随着亚洲需求仍有进一步下滑的空间，OPEC可能需要在2月和3月将产量进一步削减85万桶/日，以防止全球原油价格下跌；

③ 数据显示，亚洲许多的独立炼油厂正在降低运行速度，从1月的最后一周到2月的第一周，日本的炼油厂将开工率降低了3-4％；

④ 同时受全球公共卫生事件等不确定性因素引发的需求下滑的影响，一月份印度的燃料需求与去年同期相比下降了0.6％；

⑤ 该国石油部石油计划与分析小组（PPAC）的数据显示，尽管汽油消费有所上升，但是燃料油的使用量下降了10.8％。