2020年石油需求恐大幅萎缩？OPEC+减产仍是治标不治本，油市距离春天还很远

3月5日，市场分析师Nick Cunningham 称，全球经济前景持续黯淡，越来越多的机构预计，2020年石油需求将出现萎缩。高盛预测2020年石油需求将萎缩15万桶/日，而非之前预测的增加55万桶/日，且认为4月份布油降至45美元/桶，随后年底前逐渐回升至60美元/桶。OPEC+减产有助于限制石油过剩情况，但尚不清楚这是否足以阻止另一场因需求衰退所导致的油价下跌。

高盛预测2020年石油需求萎缩，一季度需求将减少15万桶/日

油价近期出现反弹，这在很大程度上是因为，3月3日美联储宣布紧急降息50个基点（为全球金融危机以来首次），以及市场预期欧佩克将进一步减产。但即便如此，公共卫生安全事件没有显示出任何放缓的迹象，这成为油价面临的潜在利空因素。

美联储紧急降息50个基点一开始受到市场的欢迎，但涨势很快就消退了。美国瑞杰金融集团（Raymond James）在3月4日的报告中表示，市场的表现体现出投资者的“绝望”情绪，导致美国10年期国债收益率首次跌破1%。而美股则是抹去3月2日的大部分涨幅。该机构最后还指出，公共卫生安全问题最终需要的是医疗解决方案，而不是金钱解决方案。

全球其他央行很快跟随美联储的脚步，也宣布实行降息（比如加拿大央行）。然而，尽管更宽松的货币环境可以缓冲对经济的冲击，但公共卫生安全事件已大幅削减了石油消费。

高盛在一份报告中写道:“尽管减产将有助于今年晚些时候石油需求和库存恢复正常，但无法阻止已经开始的大规模石油库存积累。此外，市场预期欧佩克减产100万桶/日，但这一规模远远小于消费跌幅。我们预计2020年上半年石油消费就减少210万桶/日。”

据悉，高盛再次下调了石油需求预测，现在预测2020年石油需求将萎缩15万桶/日，而非之前预测的增加55万桶/日。而在公共卫生安全事件爆发前，高盛甚至预测需求增加110万桶/日。高盛称，考虑到石油需求遭遇更严重的冲击，因此再次下调油价预期，认为4月份布油降至45美元/桶，随后年底前逐渐回升至60美元/桶。

OPEC+减产有助于控制石油过剩，能否阻止新一轮油价下滑仍是未知数

如果2020年石油需求萎缩，这将是40年来第四次出现这样的情况。咨询公司FGE也预测，2020年的石油需求将减少22万桶/日。

直到最近几天，石油需求负增长还是一种极端悲观的看法。但是，这种观点现在正迅速成为主流观点，或者至少是一个非常合理的预测。

3月4日IHS Markit表示，2020年第一季度石油需求将出现“有史以来最大的降幅”，甚至超过2009年金融危机期间的降幅。根据该机构的预计，今年第一季度石油需求将减少380万桶/日。IHS Markit写道:“以前从未出现过如此大的季度降幅。”

然而，油价下滑也会影响到供应。美国页岩油钻探商基本上无法在这样的油价水平上赚钱，而且财务压力还在不断增加。高盛分析师在报告中写道:“考虑到油价下滑，同时由于美股大幅下跌和能源信贷利差扩大，生产商的成本增加，我们将第三和第四季度美国页岩油产量预测分别下调了15万桶/日和25万桶/日。”

然而，高盛也指出，虽然市场预测美国页岩油产量将明显放缓，但降幅仍低于预期的需求降幅，2020年上半年的石油盈余预计为165万桶/日。

OPEC+有很多工作要做。由于公共卫生安全事件的恶化，他们正聚集在维也纳召开闭门会议商讨对策。分析师目前认为，最可能出现的情况是减产约100万桶/日。另有报道称，该集团正考虑减产150万桶/日，但这并非市场共识。

OPEC+减产有助于限制石油过剩情况，但尚不清楚这是否足以阻止另一场因需求衰退所导致的油价下跌。

布伦特原油日线图

汇通财经易汇通软件显示，北京时间3月5日12：24，布油价格报51.85美元/桶。