欧市盘前：IMF担忧全球经济，油市遭遇多重利空，黄金避险作用被削弱

周四（3月5日）亚洲时段，美元指数震荡弱势，全球股市集体走高，但这并没有影响投资者对全球疫情的扩散担忧，避险情绪提振日元，日本也没有考虑延迟或取消东京奥运会，同时IMF表示，在公共卫生事件爆发期间，该组织已经看到了全球经济向更加不利的局面转变。澳元涨势暂歇，澳洲财政部周四表示虽然未预期将出现衰退，但公共卫生事件料使第一季GDP减少0.5个百分点。现货黄金争夺1640，全球央行的宽松行动支撑黄金，但也提振了风险资产，这令黄金的避险属性减弱。美油在48下方交投，IHS Markit表示，2020年第一季度石油需求将出现“有史以来最大的降幅”，同时两个最重要的成员就是否应深化减产、以抵销卫生风险对于需求的巨大打击意见分歧。

本交易日主要关注美国就业相关数据及耐用品订单数据，财经大事关注英欧谈判、OPEC+会议以及英国央行及加拿大央行行长讲话。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，美元兑日元下跌，汇价现报107.36，跌幅0.16%；尽管全球股市集体走高，但这并没有影响投资者对全球疫情的扩散担忧，避险情绪提振日元，同时IMF表示，在公共卫生事件爆发期间，该组织已经看到了全球经济向更加不利的局面转变，不过也注意到仍然很难预测其影响。此外东京奥组委向国际奥委会执行委员会全面介绍了应对措施，将同国际奥委会一起全力支持东京奥运会成功举办，没有考虑延迟或取消东京奥运会。

亚盘时段，澳元兑美元走低，澳元兑美元现报0.6622，跌幅0.08%；澳元涨势暂歇，澳洲财政部周四表示虽然未预期将出现衰退，但公共卫生事件料使第一季GDP减少0.5个百分点；墨尔本券商Pepperstone的研究主管Chris Weston表示大家正在检视澳元仓位，考虑是否要做多澳元，如果观察一下前景，目前大家讨论的重点在于澳洲联储的量化宽松会是什么模样、将于何时进行，以及市场目前消化了多少可能性。 

亚盘时段，现货黄金徘徊于1640，金价现报1639.96美元/盎司，涨幅0.19%；日内金价波动有限，多空胶着1640，西太平洋银行表示，最近卫生风险的蔓延已经威胁到了美国经济的前景，预计美联储将在3月、4月和6月降息25个基点，在公共卫生事件爆发期间，IMF已经看到了全球经济向更加不利的局面转变，但全球股市的大幅走高也令黄金的吸引力有限。

亚盘时段，国际油价走高，美油现报47.31美元/桶，涨幅1.13%；布油现报51.78美元/桶，涨幅1.27%。美油在48下方交投，IHS Markit表示，2020年第一季度石油需求将出现“有史以来最大的降幅”，甚至超过2009年金融危机期间的降幅；同时OPEC+发现自己再次陷入困境，之前经过一天的会议讨论，结果是两个最重要的成员就是否应深化减产、以抵销卫生风险对于需求的巨大打击意见分歧。

重要财经数据

财经事件

16:30  欧佩克召开第178届特别会议。

23:00  欧盟首席脱欧谈判代表巴尼尔(Michel Barnier)就与英国未来关系的谈判情况举行记者会。

次日01:00  英国央行行长卡尼(Mark Carney)发表讲话。

次日01:45  加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)公布经济发展报告。

亚洲时段消息回顾

美国劳工部最新计划：3月14日以后开始调整经济报告发布方式（但不影响发布时间）；

①美国劳动统计局局长William Beach表示，美国劳工部宣布将主要经济报告发布方式调整进一步推迟至3月14日以后，这是该机构不到一个月内发布第二次推迟公告；

②早在1月16日，美国劳工部宣布对政府数据发布方式做出重大改变，将把主要经济报告发布方式调整推迟至3月9日（原计划于3月1日生效），其中包括禁止“携带电脑进入记者可提前获得非农就业和通胀数据等经济报告”；

（ 备注：只是调整经济报告发布方式，经济报告发布时间不受影响，非农数据依旧于周五（3月6日）公布） 

高盛：卫生风险将使日本汽车制造商蒙受16亿美元的损失；

高盛表示，卫生风险对汽车产量和需求的影响将使日本五大汽车制造商损失1700亿日元（16亿美元）的利润。高盛预计，全球汽车制造商2020年总销量将萎缩3.5%而非先前预期的0.3%。Kota Yuzawa等高盛分析师在一份报告中说，即便工厂复工，“但由于劳工短缺和零部件供应方面的问题，全面恢复产能也还需要一段时间”。 

IMF预期全球经济或迈向“更糟糕情形”；

国际货币基金（IMF）组织总裁格奥尔基耶娃表示，在公共卫生事件爆发期间，该组织已经看到了全球经济向更加不利的局面转变，不过也注意到仍然很难预测其影响。 

美联储布拉德：美联储目前政策更宽松，不希望市场过度关注3月份的FOMC会议；

卫生事件情况快速变化，美联储有足够的灵活性，全球经济可能在上半年受到打击，低利率支持投资和边际消费，美联储已为更深层次的风险提供保险，不会预判3月份政策会议的结果，3月再次降息的一个障碍是刚刚采取了行动，这需要援引数据来证明进一步降息的合理性，对美国能有效处理卫生事件保持乐观，在追踪卫生事件对经济的影响方面，美联储在当地的商业联系将发挥特别重要的作用。  

沙特和俄罗斯意见不一，是否减产原油OPEC+再次卡壳；

① OPEC+发现自己再次陷入困境，之前经过一天的会议讨论，结果是两个最重要的成员就是否应深化减产、以抵销卫生风险对于需求的巨大打击意见分歧。自今年年初以来，原油价格已经下跌了20％以上，整个能源行业都密切关注着俄罗斯和沙特之间的争论。从非洲到亚洲，资源依赖型经济体的命运，以及像埃克森美孚和德克萨斯州页岩钻井公司这样的企业巨头，都可能系于这个团体的决定；

② 与会代表说，在OPEC＋联合部长级监督委员会(JMMC)周三在维也纳举行会议之后，利雅得和莫斯科相距遥远。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼要求减少多达150万桶/天的供应。他的俄罗斯同行亚历山大·诺瓦克坚持将产出维持在当前水平到第二季度末。阿卜杜勒阿齐兹对记者说，委员会确实对石油政策提出了“出色的建议”。但是，他拒绝透露细节，称他宁愿维持“悬念”。一位不愿透露姓名的代表说，JMMC没有在俄罗斯和沙特的建议之间做出选择；相反留给将于周四召开的OPEC部长会议来考虑两种方案。

国际奥委会：没有考虑延迟或取消东京奥运会；

① 当地时间3月3-4日，国际奥委会主席巴赫召开记者会；

② 巴赫表示，东京奥组委向国际奥委会执行委员会全面介绍了应对措施，将同国际奥委会一起全力支持东京奥运会成功举办，没有考虑延迟或取消东京奥运会；

③ 目前所有竞赛场馆均已完工，巴赫表示，东京奥运会火炬将按计划在奥林匹克诞生地——希腊古奥林匹亚点燃；

④ 但受影响，一些测试赛和资格赛事面临更改 （央视新闻） 

伊朗批评国际原子能机构“偏见性”报告； 

4日，伊朗原子能组织发言人卡迈勒万迪表示，伊朗有充分的理由不回应国际原子能机构毫无根据的要求和问题。任何疑问和准入权都不取决于国际原子能机构，如果每个国家都接受并回答此类问题，那每天将会接到无数的请求。当天，伊朗外长扎里夫同欧盟外交政策负责人通电话时批评了国际原子能机构的"偏见性报告"。（央视新闻） 

IHS Markit：一季度石油需求恐暴跌380万桶/日；  

①IHS Markit在3月4日表示，2020年第一季度石油需求将出现“有史以来最大的降幅”，甚至超过2009年金融危机期间的降幅；

②根据该机构的预计，今年第一季度石油需求将减少380万桶/日；

③据悉，直到最近几天，石油需求负增长还是一种极端悲观的看法，但这种观点现在正迅速成为主流观点，或者至少是一个非常合理的预测

美国的刺激措施提振油价，OPEC+辩论是否进一步减产；

随着美国通过了一项紧急开支法案以对卫生风险的影响，油价重拾涨势，OPEC+两大成员仍为进一步减产存在分歧。美国国会周三授权近80亿美元的支出，用于资助美国政府应对这起致命卫生事件，导致美国股市上涨，俄罗斯和沙特阿拉伯对是否需要进一步减产仍有分歧。 

机构观点

英国央行3月决议前存紧急降息可能；

① 越来越多的人猜测，英国央行将跟随美联储紧急降息，投资者目前普遍预计，英国央行有60%的可能性于本月降息50个基点，包括汇丰和野村在内的一些市场观察人士认为，措施可能包括在3月26的例行会议前紧急降息。

② 野村首席经济学家George Buckley表示，本周紧急降息，将让英国央行有时间制定计划，在月底出台更具针对性的宽松举措，预计英国央行在5月初举行的例行会议上将进一步降息25个基点，至0.25%；

③ 摩根大通经济学家Allan Monks表示，英国央行可采取行动令现金流经实体经济，这可能包括取消上调银行留存资本金要求的计划，并调整银行的贷款项目；隔夜英国央行候任行长贝利称，央行应等到对突发公共卫生事件经济打击有了更明确的认识后，再做出任何降息决定。

摩根大通：不只是负利率的欧洲和日本，全球央行应对公共卫生安全威胁的弹药都不足；

①3月4日，摩根大通私人银行亚洲投资策略主管Alex Wolf表示，在全球面临公共卫生安全危机的时候，各国央行的弹药要少得多，不只是利率已经是负的欧洲央行或日本央行如此而已；

②分析师表示，这意味着一些央行可能没有降息空间，而对于那些仍在降息的国家，降息可能不会有效提振经济活动；

③对于美联储本周紧急降息，分析师们褒贬不一；投资巨头先锋集团(Vanguard)美洲首席经济学家Roger Aliaga-Diaz表示，美联储此次紧急降息“为时过早”，尤其是考虑到公共卫生安全事件潜在影响的高度不确定性；

④不过，富达投资(Fidelity Investments)全球宏观主管Jurrien Timmer等人表示，美联储通过降息做了“正确的事情”。  

加拿大正全面应对卫生风险；

① 加拿大国民银行首席经济学家兼策略师StefaneMarion表示，政府将把焦点放在大型城市，若突发公共卫生事件蔓延，大型城市受到的冲击可能放大，建议政府帮助补贴服务业，需保证加拿大超大城市的运转，这是当前的关键；

② 加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)经济学家Rebekah Young认为，加拿大政府似乎认真对待相关风险，专门成立了处理突发公共卫生事件的部长委员会，当前最大的问题是如何细化相关目标，可能实施的临时和有针对性政策包括：更优厚的病假福利、加大托儿支出等；

③ 蒙特利尔银行(Bank of Montreal)经济学家Doug Porter表示，当前加拿大经济也需财政政策刺激经济增长，春季经济增长略显艰难，若财政及货币刺激政策双管齐下，对经济刺激的效果将更加显著。

渣打银行：黄金短时间受抑于流动性筹资需求，但历史数据显示或为更大的上涨蓄力；

① 渣打银行（Standard?Chartered）分析师苏基·库珀（Suki?Cooper）表示，此前股市下跌时黄金跟随下跌，并不意味着黄金已经失去了作为避风港的作用。黄金通过充当“优质流动资产”和现金来源而发挥了作用；

② “黄金连同股票的急剧抛售起初似乎令人惊讶，因为在持续的不确定性中，预计黄金将继续受益于避险资金，但尽管如此，黄金实际上正在发挥其避险作用。”

③ 她指出，黄金对2008年秋天对雷曼兄弟破产和全球金融危机也有类似的反应。当时，黄金从大约900美元跌至700美元，但在接下来的几个月里上涨，并超过1000美元。

澳新银行：因石油需求下降 OPEC+料减产75万至100万桶/日；

澳新银行分析师Daniel Hynes与Soni Kumari在报告中表示，本周在维也纳的会议上OPEC可能会进一步减产75万至100万桶/日。“如果减产幅度低于这些，市场会不为所动，从而加大短期内油价进一步下跌的风险”，2020年上半年全球石油需求受疫情影响或降低160万桶/日；下半年时会恢复增长，但仍不足以抵消此前已经损失的需求；全年需求预计下降30万桶/日。

高盛：OPEC+料额外减产100万桶/日；

高盛分析师在研报中写道，预计OPEC+额外减产100万桶/日，但最新预期光是上半年全球石油需求就将再减损210万桶/日，高盛调降油价预估，预期ICE布伦特原油至4月底将来到每桶45美元，之后在年底回升至每桶60美元，先前预估为每桶53美元及回升至65美元。 

渣打银行：黄金ETP（交易所交易产品）2月资金流入创2019年8月以来最高水平；

渣打银行表示，2月份的初步数据显示，交易所交易产品的黄金流入量为81公吨，超过了1月份的61.5吨，并且是自2019年8月以来最强劲的月份。ETP像股票一样交易，但跟踪商品价格。渣打银行表示：“持有ETP的人往往是更具弹性的长期投资者。” 

摩根士丹利：OPEC料宣布上半年整体减产约100万桶/日；

摩根士丹利分析师称，预计石油输出国组织(OPEC)及其盟友在本周的会议上，将宣布上半年整体减产约100万桶/日，并将现限产措施延长至2020年末，但这仍将使石油市场出现小幅供应过剩，ICE布伦特原油期货将停留在50美元区间。 

Pictet Asset依然看涨新兴市场股市，尽管立场变得更具防御性；

① Pictet Asset Management仍对新兴市场和中国股市保持增持立场，尽管该公司立场转变得更具防御性。该公司称，发展中国家的决策者通过比发达市场更快降息，在应对卫生风险方面居于领先；

② 该公司已将投资组合中的股票分配从中立降低至减持，并将现金从中立提高至增持，驻伦敦的首席策略师Luca Paolini在月度报告中写道，在股票范围内，该公司削减了欧元区和日本的股票，因为没有完全反映出供应链中断的风险。将工业股降至减持，减少金融股敞口，并将医疗保健股提高至全面增持，公司仍然对美国国债和黄金维持增持立场。

IHS Markit料全球原油需求将创出有史以来最大季度降幅；

① 行业咨询机构IHS Markit表示，本季度世界原油需求降幅将超过全球金融危机时的水平并创出历史最高纪录。IHS Markit在一份报告中称，卫生风险在全球的迅速蔓延，将使世界原油日需求量同比减少380万桶。此前高盛已在华尔街各大投行中率先预测本季度原油消费会大幅下降。“这是一个突如其来的冲击，如此程度的需求锐减前所未有，”IHS副总裁兼原油市场主管Jim Burkhard在报告中说。该机构当前的原油日需求量预期比卫生爆发前的预期少了450万桶；

② 原油需求所遭受的如此巨大的冲击也凸显出了OPEC及其盟友所面临的艰巨任务。他们将在维也纳召开会议商讨如何提振年内已经下跌逾20%的原油价格。沙特力主将日产量进一步下调多达150万桶，而俄罗斯则倾向于将当前的减产规模维持到6月底。IHS说，先前的全球原油需求降幅纪录是在2009年创下的，当时日需求量减少了360万桶。高盛预计本季度原油日需求量下降15万桶，能源行业咨询机构FGE预计降幅达到22万桶。