黄金T+D收涨，但白银T+D暴跌近4%！油市崩盘引全球恐慌，但通缩威胁冲淡贵金属魅力

周一（3月9日）黄金T+D收盘上涨0.30%至372.8元/克，触及近两周新高；白银T+D收盘下跌3.71%至3997元/千克，创去年8月5日以来的七个月新低。整个市场开盘即迎来剧烈波动，国际油价一度暴跌逾30%，黄金市场本周以大幅波动开场，在一度突破1700美元/盎司的情况下回落至1670美元/盎司下方，回吐了全部涨幅。黄金和白银有所分化，白银更加弱势，这在于白银商品属性更强，而在全球经济疲软及油市暴跌之际，其需求冲击更明显，而实物黄金需求也不可避免的受到通缩威胁的冲击。一方面，油市遭遇多方面利空，史诗级暴跌引发全球市场恐慌，同时也受到全球疫情影响，市场避险情绪飙升，美债收益率全线暴跌，这提振了金价。但另一方面，油价崩跌拖累了整个商品市场，即使避险黄金亦未能例外。同时，全球股市的持续暴跌，也迫使投资者被迫轧平黄金市场上的获利仓位，去填补证券市场上的亏空。

上海黄金交易所2020年3月9日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.30%至372.8元/克，成交量287.214吨，成交金额1071亿3701万8420元，交收方向“多支付给空”，交收量19.632吨；

② 迷你金T+D收盘上涨0.41%至373.03元/克，成交量50.8116吨，成交金额189亿4553万6048元，交收方向“多支付给空”，交收量28.990吨；

③ 白银T+D收盘下跌3.71%至3997元/千克，成交量26240.648吨，成交金额1065亿634万7136元，交收方向“多支付给空”，交收量262.410吨。

现货黄金冲高回落近50美元

周一(3月9日)整个市场开盘即迎来剧烈波动，国际油价一度暴跌逾30%，黄金市场本周以大幅波动开场，在一度突破1700美元/盎司的情况下回落至1670美元/盎司下方，回吐了全部涨幅。黄金和白银有所分化，白银更加弱势，这在于白银商品属性更强，而在全球经济疲软及油市暴跌之际，其需求冲击更明显。

一方面，油市遭遇多方面利空，史诗级暴跌引发全球市场恐慌，同时也受到全球疫情影响，市场避险情绪飙升，美债收益率全线暴跌，这提振了金价。

但另一方面，油价崩跌拖累了整个商品市场，即使避险黄金亦未能例外。同时，全球股市的持续暴跌，也迫使投资者被迫轧平黄金市场上的获利仓位，去填补证券市场上的亏空。

同时，全球实物零售市场近期受公共卫生事件冰封的状况，也对金价走势造成了一定的拖累，这使得美联储继续大幅降息的预期并未能如投资者所料想的那样对金价起到单边拉升的效果，更多的避险资金流入了美债市场。

牛津经济学院预测2020年全球经济增速为2%，较一月份的预测低0.5个百分点。该机构警告称，如果与疫情有关的停产继续下去，或者“疫情持续冲击下需要采取更严格的行动”，这一预测“需要更大幅度的修订”。牛津经济研究院全球宏观经济研究主管Ben May表示，“我们的设想是，疫情可能将全球经济推入深度衰退。”

现货金价欲站稳1700美元仍需更多基本面消息支撑，尤其是美联储之外其他国家央行的进一步宽松承诺。

黄金波动加剧，谨防流动性风险

BI高级大宗商品策略师Mike McGlone认为，相对其它大宗商品，黄金仍然是最佳选择，金价将涨至1800美元/盎司关口。

不过由于整个市场波动性加剧，投资者们仍然要谨慎。

上周五受到非农数据的影响，黄金市场出现了一波深V反转，而本周一现货黄金价格在突破1700美元/盎司大关后，同样大幅回落，不仅抹去涨幅，更是下行跌破1660支撑。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Ryan McKay表示，短期市场可能有流动性的问题，这对黄金而言是一个风险。在波动性走高的情况下，投资者会涌向流动性，金价可能因此下跌。

不过McKay指出，金价的跌幅在变得越来越浅，因为投资者们都在涌向避险资产。当金价下跌停止，开始盘整稳定后，或许是不错的买入机会。

在上周美联储紧急降息后，本周市场关注欧洲央行利率决议。据“欧洲央行观察”，欧元区货币市场现在押注欧洲央行到6月将降息两次（上周为一次）。 

机构观点：黄金多头还将发力

Bannockburn Global Forex总经理Marc Chandler表示，在目前全球疫情的背景下，具体的经济影响还不明确，但各国央行和投资者并不需要多明确的信息。市场震荡的方向是很明确的。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略师Ole Hansen表示，整个市场还未触底，而金价上行动能极为强劲，很难说能涨多高。Hansen表示，眼下对黄金，只有看涨。

BI高级大宗商品策略师Mike McGlone表示，债券收益率低迷以及股市的走低表明了能源和基础金融价格还将走低。McGlone预计金价将触及1800美元/盎司。

黄金在所有资产中是处于最好的几个之一，对比的则是原油和铜，处在接近底部的位置，在全球疫情的情况下，本身其就有的状况被加剧了。

McGlone指出，黄金背后的推动很清晰。美联储在宽松，股市波动加剧，以及美国债券收益率跌至历史低位。

DailyFX分析师Rich Dvorak也认为，债券收益率的大跌将推高金价，至历史高位1900美元/盎司上方。