乱世中寻找希望？高盛探讨美国仅存的救市选择

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，自新冠病毒爆发、并一发不可收拾地蔓延至世界各国以来，一切似乎都在崩溃。交易员们和投资者们似乎还仅剩最后一个希望：美联储或政府会介入，并一如过去10年一样，在经历调整之后为他们纾困。

高盛也不例外，还一并重新审视了一些美国政府可能的救市选择。高盛预计美联储将在3月和4月放松货币政策，届时可能会降息100个基点。尽管如此，高盛认为，货币政策的影响有限，财政政策才是更有效的工具。

此前，高盛的美国经济学家David Mericle曾表示，政府和美联储或将需要立即采取货币和财政刺激措施，以控制近期动荡的市场。以下是他认为可以实施的一些货币和财政刺激措施：

关于货币政策：高盛认为，从现在开始放宽货币政策的影响将是以往的50%至75%。

1.预计美联储将在3月和4月放松货币政策，但只剩下100个基点了。

2.鉴于目前的利率水平，前瞻性指引影响有限。

3.启动资产购买计划，但不能购买公司债券。

关于财政政策：有三大问题需要解决。

1.总需求减少：所得税减免、工资削减、保持地方政府支出的政策

2.失业问题：延长失业和就业不足保险。

3.现金短缺：重新允许经营亏损结转；增加对小企业贷款的资助；对航空公司的直接援助或贷款。

此外，高盛首席经济学家Jan Hatzius也在一份报告中披露了自己对“政策反应”形式的最新看法。他在报告中指出，虽然“货币政策目前可能不是特别有效”，但他仍预计美联储3月份将下调50个基点，“部分原因是联邦公开市场委员会（FOMC）可能不愿意冒着金融状况进一步收紧的风险而有负众望。”他预计，美联储可能会在4月28日至29日的会议上，最后降息50个基点，尽管他认为，财政政策“可能是更有效的工具”。

以下是他笔记的主要摘录:

货币政策目前可能不是特别有效。较低的借贷成本不仅不太可能吸引那些害怕面对面互动的人进行消费，而且许多央行已经接近实际利率下限。尽管如此，货币政策制定者还是希望尽其所能。上周二的联邦公开市场委员会(FOMC)声明称，该委员会“将采取适当行动支持经济”，这表明在3月17日至18日的FOMC会议上将进一步放宽货币政策。

我们现在预计降息50个基点，部分原因是债券市场已经消化了大幅降息的影响，且FOMC很可能不愿冒进一步收紧金融环境的风险而有负众望。我们还认为，美联储将在4月28日至29日的会议上，敲定最后50个基点的降息幅度。

在美国以外，我们预计欧洲央行（再降息10个基点，以及增加量化宽松购买）、英国央行（降息50个基点）、加拿大央行（再降息75个基点）和澳洲联储（再降息25个基点）等也将进一步放松货币政策。

财政政策可能是更有效的工具。除了为病毒检测和治疗提供资金外，最直接的途径是向企业（尤其是中小型企业）提供援助。此外，还应向遭受病毒冲击的行业施以援手。美国的一个先例是911事件后对航空业的帮助，其中包括联邦政府50亿美元的直接付款和至多100亿美元的贷款担保。

另一个方法：在央行的合法购买能力非常有限的美国，可以让财政部为美联储提供信贷宽松工具；但是，要重新建立这些设施，市场状况和功能可能需要进一步严重恶化。