原油交易提醒：斡旋无效，沙特执意增产？美国或失去头号产油国交椅，警惕4月更多供应冲击

原油交易提醒：斡旋无效，沙特执意增产？美国或失去头号产油国交椅，警惕4月更多供应冲击

周三（4月1日）美原油弱势震荡，现报20.54美元，涨幅0.29%。周二因中国PMI数据向好，美原油一度涨逾8%，但是因疫情持续蔓延，市场认为美国经济衰退已经没有悬念，且API原油和汽油库存数据意外大增，因此美原油冲高回落，再度测试20美元关口。此外数据显示，美国斡旋沙特和俄罗斯价格战并未取得进展，沙特3月产量已经明显增加。不过OPEC+的3月产量仍符合减产协议。但是分析人士指出，在OPEC+协议仍产生约束的情况下，原油今年已经跌去三分之二的价格，随着4月各产油国大幅增产，可能加剧油市下行压力。同时分析人士普遍认为，随着沙特增产和美国页岩油厂商入不敷出，美国今年失去头号产油国头衔几无悬念。不过美国和俄罗斯就当前油价暴跌不符合双方利益达成共识，且特朗普表示必要时将会介入价格战，如果近期沙特、俄罗斯和美国就产量问题达成共识预计可以部分缓解油市的压力，但是在疫情出现明显拐点之前，预计油价持续反弹可能性不大。日内关注美国ADP和ISM制造业PMI数据以寻找美国经济线索，同时关注EIA原油和汽油库存数据。

API原油和汽油库存数据超预期大增，日内关注EIA数据

北京时间周三(3月31日)凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至3月27日当周API原油库存超预期大增1050万桶，预期增加433万桶；汽油库存超预期增加610万桶；精炼油库存意外减少450万桶；数据公布后，美油短线走低。知名金融博客零对冲表示，分析师预期美国原油库存将会继续增加，API数据显示符合预期趋势，不过增幅大于预期，意外的是汽油库存也录得增加，结束了连续8周的下降趋势，油价受此影响下跌。瑞穗证券美国能源总监Robert Yawger表示，本周的美国原油库存报告预计就跟上周的初请数据一样让人震撼，数据可能会大幅增加，可能刷新多年高位，我在过去两周就预期原油库存报告的数据会惊人，不过最后都没有发生，所以很可能在这周出现爆炸性的数据。出口可能大降，炼油产的利用率可能大幅回落，这将导致原油库存激增，预计未来九周美国原油库存可能以大约1000万桶的增幅上升。日内关注EIA原油和汽油库存数据，最新的一份调查显示，美国上周原油库存料连续第10周增加，成品油库存亦料上升，其中汽油库存预计出现九周以来首次上升。受访的10位分析师平均估计，3月27日止当周美国原油库存跳升约400万桶。同时分析师预估上周汽油库存可能增加190万桶；精炼油库存料增加100万桶，此前已连降10周。同时调查还显示，上周炼厂产能利用率预计较3月20日当周的87.3%下滑1.2个百分点。

沙特3月出口已经明显增加，表明美国斡旋尚未取得进展

尽管美国施压沙特结束石油战，但沙特正在努力实现4月份原油出口达到创纪录的1230万桶/日的目标，这将远远高于2月份时的970万桶/日。在俄罗斯拒绝同OPEC+其他成员国一起减产后，沙特本月初大幅下调了石油官方售价并宣布增产。这一声明在市场上被解释为价格战，导致油价大跌。自那以后，各国因为抗击疫情而实施的封锁措施引发石油需求暴跌，进一步压低了价格。3月下旬石油运输量激增表明沙特正在打开产油阀门，3月的前三周，沙特阿拉伯的出口量约为700万桶/日，但在当月的第四个星期，这一数字跃升至超过900万桶/日。尽管面临外交压力，沙特仍准备在未来几天内出口更多石油。 根据跟踪的运输数据，至少有16艘超大型原油运输船停靠在Ras Tanura和Yanbu的石油码头附近，总计可运载约3200万桶。伦敦咨询公司Energy Aspects Ltd.的首席石油分析师Amrita Sen表示，“虽然最近新闻报道说美国给沙特施加压力，但我们认为沙特或俄罗斯的政策目前不会有任何改变。”

沙特阿美要求油服公司支持其增产至1200万桶/日计划

沙特一位石油业消息人士周二表示，沙特国家石油公司(沙特阿美)已要求主要能源服务公司支持其从4月1日起“在可预见的未来”将石油产量提高至最大产能1200万桶/日的计划。该沙特消息人士称，沙特阿美还要求服务公司“充分利用包括劳动力和设备在内的必要资源”，帮助其将产能提高至1300万桶/日。OPEC和业内消息人士表示，从长期来看，沙特这个全球最大的石油出口国愿意维持其适者生存的石油战略，利用其庞大的供应和财务实力，将成本较高的竞争对手挤出市场。OPEC事实上的领导者沙特计划从5月起将石油出口量提高至每日1060万桶。沙特能源部一位官员周一表示，该国用于发电的石油消耗量正在减少，国内消费也有所下降。沙特3月表示，已指示沙特阿美在未来数月维持每日1230万桶的创纪录原油供应，并从5月起每日出口逾1000万桶。该公司计划将其石油产能提高到1300万桶/日，这是十多年来的第一次。但是沙特并未透露何时达到这一目标

3月OPEC产量仍符合减产协议，但或是暴风雨前的宁静，因4月各产油国将大幅增产

最新数据显示，OPEC的3月份石油产量从2月创下的10多年来的最低水平有所上升，原因是OPEC牵头的减产同盟瓦解后，沙特提高了产量，抵消了利比亚、伊朗和委内瑞拉产量的进一步下降。调查显示，3月OPEC平均产量为2793万桶/日，较2月数据增加9万桶/日。跟踪石油运输的Petro-Logistics表示，尽管沙特计划在OPEC+同盟瓦解后增加供应，但OPEC的产量尚未发生太大变化，因为针对3月产量的出口协议在此之前已经签署。“3月OPEC供应与2月大体持平，徘徊在纪录低位，”Petro-Logistics执行长Daniel Gerber表示。“到3月6日OPEC+减产同盟瓦解时，3月份的原油去向已经锁定。”但是Gerber警告称，这对于油市可能是一个危险的信号。“这可能是风暴来临前的平静，因为许多OPEC国家已宣布在4月份将供应和出口最大化。早期迹象显示，沙特、阿联酋和科威特的出口速度开始加快。”根据此前减产协议，OPEC+在3月31日前减产170万桶/日，以支撑油价。到3月末，受协议约束的10个OPEC成员国3月份的减产履行率仍超过了协议承诺，为106%，但低于2月份的128%。即便如此，今年油价已经跌去了三分之二，随着4月OPEC原油产量将大幅增加，对于市场的压力将会进一步显现。

疫情加剧了全球经济下行的趋势打压了原油需求

另一个施压油价的因素，在产油国即将增加原油产量之际，因疫情冲击了全球经济使得原油需求仍处于持续下滑。美国约翰斯·霍普金斯大学3月31日公布的最新统计数据显示，全球新冠肺炎死亡病例已超过4万例。数据显示，截至美国东部时间3月31日13时55分（北京时间4月1日1时55分），全球新冠肺炎确诊823479例，死亡病例达40708例。其中美国确诊病例数为全球之最，而且随着更大范围的扩大病毒检测，这个数字可能会飙升。随着美国采取更多的封锁措施，进一步对经济构成损害，高盛预期美国经济第二季度经济折合成年率的萎缩幅度将为34%，大于此前估计的24%。到今年年中，失业率将从先前预估的9%激增至15%。此前德国伊福经济研究所(Ifo)经济学家也表示，受疫情的影响，德国经济今年可能最多萎缩20%，德国企业信心跌至2009年全球金融危机以来的最低水平。周二(3月31日)国际三大评级机构之一的标准普尔全球评级预计，随着欧美国家疫情造成的全球经济动荡，以及主要国家在全国范围内强制实施的封锁政策，全球经济恐惊现零增长。该行全球首席经济学家Paul?Gruenwald在报告中指出，为应对欧美国家的冠状病毒大流行对经济活动和金融市场持续且非同寻常的影响，已将今年全球经济增长率下调至仅0.4%，略低于1982年经济崩溃时的水平，2021年将增长至4.9%，经济活动下降的幅度将非常大。在欧美疫情大流行之前，标普对2020年全球经济增长的预计还高达3.3%。随着全球经济下行压力加大，多数机构预期二季度全球原油需求预期将下降1500万桶/日至2000万桶./日，这也对油价构成压力。

美国2020年将失去头号产油国交椅

经济学家称，今年美国可能失去其在全球石油生产国中的头把交椅。随着油价继续下滑，沙特重申其大幅增产的计划，美国生产商正在进一步减少钻井数量并削减开支计划。阿联酋NBD大宗商品分析师爱德华·贝尔表示：“美国失去全球最大石油生产国地位几乎是确定无疑的，而且可能会比市场预期的更快到来。”IHS Markit的丹尼尔·耶尔金（Daniel Yergin）表示，由于疫情的持续蔓延，导致石油需求大幅下降，因此美国今年的石油产量将大幅回落。我们认为在即将到来的4月中，石油需求可能减少2000万桶/日，这是前所未有的，这比金融危机期间最大衰退水平的6倍。”本月初，维托尔首席执行官拉塞尔·哈迪（?Russell Hardy）表示，他预计这次疫情爆发导致全球原油需求减少五分之一。目前美原油交投于20美元/桶附近，但在美国许多地区实际情况可能更糟。因需求乏力，许多区域级石油的交易价格已经低于每桶20美元，甚至低于10美元，这迫使生产商减少生产以节约成本。根据贝克·休斯数据显示，上周原油钻井数下降44口，自2016年初以来最大当周下降。同时，美国页岩油公司无论规模如何都在调整支出计划，部分公司甚至认为当前油市的状况甚至比2014-2016年还要糟糕。

普京和特朗普认同当前油价不符合两国利益

克里姆林宫发言人Dmitry Peskov在电话会议上对记者表示，俄罗斯总统普京和美国总特朗普周一在电话通话中认同“当前的油价不符合两国的利益”，但没有讨论有关委内瑞拉的话题。两人的通话详尽并富有建设性，领导人同意要求能源部长开始就全球石油市场进行磋商。不过，Peskov拒绝透露磋商的时间表，并拒绝评论领导人是否讨论了沙特或该国是否将参加磋商。油价问题损害了美国石油行业。对此，特朗普周二表示，他会在必要时加入沙特和俄罗斯的讨论，磋商因两国价格战导致油价急剧下跌的情况。特朗普在白宫对记者表示，“沙特和俄罗斯正在讨论这一问题，如有需要，我会在适当的时候加入。”并称他此前和沙特王储穆罕默德以及俄罗斯总统普京的各自单独对话中，都进行了“很好的”讨论。此外，美国能源部长和俄罗斯能源部长继续就主要能源生产国和消费国之间对话，同意在20国集团继续讨论石油市场波动。如果美国确实取得了富有成就性的谈判，预计将缓解油价下行的压力。但是在疫情的拐点出现之前，预计油价出现持续反弹的可能性不大。