自爆财务造假引市场震动 瑞幸咖啡订单量今日暴增APP午间崩溃

2020年3月份刚刚过去，我们破天荒的见证了美股10天熔断4次的历史性时刻。没想到进入4月才两天，又见证了在美上市的中概股瑞幸咖啡 (NASDAQ:LK)一夜之间从备受消费者宠爱到跌入到被资本市场炮轰瞬间。

瑞幸刚在美国上市之时，坊间就有网友开玩笑说，瑞幸让中国老百姓便宜喝上咖啡，而且还融美国人的钱，割美国的韭菜，可谓是“国货之光”。

3月30日，瑞幸咖啡才宣布与国际卡通形象品牌LINE FRIENDS 达成战略合作，双方将联手推出食品等多品类联名商品，并将打造瑞幸咖啡LINE FRIENDS线下主题店。三天前高调战略合作时刻还在眼前，结果这么快瑞幸咖啡的故事又有了被反转的新篇章——巨额财务造假。

4月2日晚间，瑞幸咖啡(LK.NDAQ)官方披露了该公司COO刘剑涉嫌与多名下属共同涉嫌捏造2019年第二季度至第四季度的交易额22亿元的不当行为，并在费用支出方面存在虚假交易和夸大行为。这是在美上市的中国公司最大的一次造假行为，也是多名公司高管参与并纵容的内部丑闻。

接下来，瑞幸可能最先面临的巨额赔偿风险。针对瑞幸涉嫌财务信息造假事宜，市场分析称或将面临投资人集体诉讼、巨额赔偿、美国证券交易委员会调查等一系列麻烦。而且据媒体报道来看，目前已经有美国律所正在组织集体诉讼收集投资者信息。

瑞幸咖啡财务造假早有预兆

事实上，早在今年两个月前的1月31日瑞幸曾被做空机构浑水(Muddy Waters Research)做空。浑水在官方推特上发布了那份长达98页的匿名报告阐述了瑞幸是如何伪造数据的，以及商业模式存在固有缺陷的原因。报告显示，瑞幸动员了92名全职员工和1418名兼职员工，耗时长达11260小时，在981个门店日进行监控和记录门店客流量，覆盖100%的营业时间。2019年第三季度和第四季度，瑞幸每天的销量分别至少夸大了69%和88%;每笔订单商品数从第二季度的1.38降至1.14;每件商品的净售价至少提高了1.23元或12.3%;瑞幸将第三季度支出的广告费夸大了150%;第三季度“其他产品”的贡献仅为6%左右，瑞幸夸大了近400%。

值得注意的是，当时浑水还指出，瑞幸管理层通过股票质押兑现了49%的股票持有量，并涉及内幕交易。瑞幸董事长陆正耀和一些关系密切的私募股权机构从神州租车套现16亿美元；通过收购宝沃汽车，陆正耀转移1.37亿元给其关联方同学兼朋友王百因；瑞幸通过发行可转债募集的8.65亿美元用于无人零售，可能是管理层吸走公司大量现金的方式；独立董事邵绍锋是一些可疑的在美上市中国公司的董事；联合创始人杨飞曾因非法经营罪被判处18个月监禁，其之前创办的公司与神州存在关联交易。

浑水这份研究报告一经发布，当日，瑞幸咖啡股价盘中跌超26%，收盘跌收10.7%。后来，瑞幸官方表示，该做空报告的所谓证据未经证实，指控是没有根据的推测和对事件的恶意解释。报告对瑞幸管理团队、股东和商业伙伴的指控要么是虚假的、误导性的，要么完全不相关。

曾每周给消费者发1.8折优惠券挽留客户的瑞幸咖啡，一定也没有想到，有一天自己的股价也被打1.8折了。2个月前，浑水的那份神秘的做空报告没有将瑞幸彻底击倒，但却是引发瑞幸“自爆”的导火索。因为瑞幸之前被做空，于是有做空基金将它告上法庭，按照美国证监会要求，瑞幸要成立特别委员会进行自查，于是查出了22亿元的惊天造假大案。

受利空消息影响，瑞幸咖啡盘前急跌。4月2日晚间，瑞幸以4.9美元/股的开盘价开盘，相比前日收盘价26.2美元/股暴跌81%，创造瑞幸上市以来最低股价。开盘后，瑞幸因为六次盘中熔断暂停交易。随后，瑞幸以6.4美元/股的收盘价收盘，相比前日跌幅回落至75.57%。

买入瑞幸咖啡看跌期权的轻松赚几倍

瑞幸昨日这一夜，多头捂着钱包默默流泪。据早先媒体整理发现，该公司在2019年5月上市前融资金额近10亿美元。截至2019年年底，共有158家机构投资者持有瑞幸咖啡股票，持股总数达4.6亿股，股比达23.93%。截止去年底，瑞幸咖啡持仓最大的前十大机构股东是资本研究全球投资者(Capital Research Global Investors)，持有6032万股，其次是孤松资本、Alkeon资本公司、美国银行、Melvin资本管理公司、瑞银、Darsana资本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra资本。而在2019年3季度末，仅有94家机构投资者持有瑞幸咖啡股票，持股总数也仅为3亿股。这意味着，仅2019年四季度，就有64家机构新进入场，如今被埋在了坑底。

不过，有人哭也有人笑。精准做空的空头此刻正在笑嘻嘻的轻松数钱赚了好几倍。据雪球网友爆料，3月30日，该公司当时股价还在25.60美元左右，便有超过2.2万张5月到期执行价15美元的看跌期权合约成交。周一上午从11：40至12：55，约有20000份合约以每份70美分的价格被入手。周四前的未平仓合约显示，有超过17000份未平仓合约，这些看跌期权的价格高达10.30美元。从最初交易来看，这些合约可能一直在寻求对约200万股股票的大幅下跌进行对冲。而昨日瑞幸咖啡股价一度暴跌81%，这让近期购买5月到期执行价15美元看跌期权的持有人，当天盯市收益却不可思议的接近1500%。

瑞幸咖啡订单量今日暴增

瑞幸伪造22亿元人民币交易额消息一出引起了业内震动。今日，瑞幸造假事件的舆论进一步发酵，城门失火殃及池鱼。受该消息拖累，港股上市的神州租车(00699-HK)跌幅低开低走，盘中一度大跌70%。该公司在上午10点14分紧急宣布停牌。截至停牌前，该公司股价报1.96港元，成交额2.73亿港元，换手率6.57%，最新总市值41.55亿港元，其原因是因为该公司大股东陆正耀亦为瑞幸咖啡大股东。

与瑞幸相关的合作伙伴也一同被牵连。瑞幸咖啡客户之一的A股上市公司分众传媒(002027-CN)也低开低走，现跌近6%，此前，分众传媒2018年年报显示，神州租车、饿了么、瑞幸咖啡、快狗打车等品牌选择分众作为线下引爆的核心媒体。与此同时，瑞幸与伊利联名的咖啡酸奶今日也在天猫官方旗舰店下架。

而除了资本市场震动投资者关心之外，作为普通消费者也比较关心此前所拥有的瑞幸咖啡打折券、咖啡券还有没用完啊，因此趁还能正常下订单之际欲将打折券使用。

据悉，今天瑞幸咖啡的订单量暴增，门店员工已经超额工作，目前来看至少是日常订单量的3倍。据笔者所见，今早便已路遇无数手捧小蓝杯的消费者，路遇门店也好多客户在排队等候取咖啡，甚至到午间线上小程序和瑞幸咖啡的APP一度因为用户访问过大而崩溃。随后，瑞幸咖啡也在官方微博发布信息称：“中午高峰期，APP崩了，程序员小哥哥正在紧急抢修”。

另外，据新浪消息，瑞幸咖啡CMO杨飞中午12点左右在朋友圈表示：“资本的事我也不清楚我也不想问大家也别问我。我就知道经历这么多看到这么多，做人呢，两件事最重要： 必须实事求是，永远元气满满！谢谢关心，我们反思”。