金银T+D双双收跌，受美元走高打压；但动荡市况下，黄金相对优势犹在，欧盟扯皮痼疾难改

金银T+D双双收跌，受美元走高打压；但动荡市况下，黄金相对优势犹在，欧盟扯皮痼疾难改

周三（4月8日）金银T+D双双收跌。现货黄金窄幅波动，目前回到1650上方，美元指数日内一度冲高，但目前涨幅收窄，部分因欧盟财长未能就疫情应对达成协议。此外大宗商品并未传来更多利好消息，投资者对油市联合减产预期降温，这拖累黄金表现，而股票市场整体承压，黄金依旧获得避险需求支撑，但整体短期波动率减弱，投资者在等待更多疫情相关进展。现货黄金在1700上方的压力短期相对较为明显，市场需要整固和整理之后才有机会进行再一次的测试和挑战。下方1615支撑较为关键。Adrian Day Asset Management主席Adrian Day表示，整个一季度尽管金价有所波动，但其表现仍然是非常抢眼的。在目前充满不确定性的环境下，黄金较其它资产仍然是有优势的。

现货黄金冲上1650

周三（4月8日）现货黄金窄幅波动，目前回到1650上方，美元指数一度冲高，目前涨幅收窄，部分因欧盟财长未能就疫情应对达成协议。此外大宗商品并未传来更多利好消息，投资者对油市联合减产预期降温，这拖累黄金表现。而股票市场整体承压，黄金依旧获得避险需求支撑，但整体短期波动率减弱，投资者在等待更多疫情相关进展。短期来看，前高是否能被突破成为了关键。一旦多头进一步上行站稳1703的话，将意味着市场将进入到新一阶段行情中：金价将向1800水平运行。本月再度受挫回落的话，这将验证二度探底的猜测。辉立期货资深大宗商品经理Avtar Sandu表示，基本面仍然看涨，但短期内市场将从传出的每个消息片段中寻找指引，美元走强和获利了结压低金价。疫情“尚未被彻底控制”，不确定性继续打击冒险意愿，从长期来看这对黄金有利。欧洲央行宣布暂时增加欧元系统的风险忍受度，以支撑经济的信贷供应。欧洲央行采用史无前例的抵押品措施，以缓和欧元区金融环境收紧的问题；将希腊政府债券纳入抵押品，以缓和欧元区金融环境收紧的问题。现货黄金在1700上方的压力短期相对较为明显，市场需要整固和整理之后才有机会进行再一次的测试和挑战。下方1615支撑较为关键。财经网站Daliyfx的分析师Dimitri Zabelin称，如果美联储3月15日的会议纪要引发避险情绪，并提振与避险货币挂钩的美元，美元可能因流动性需求而上涨。桥水基金创始人达利欧认为在全球央行“大放水”的背景下，其他资产较现金更为保值。尽管现金的价值不像其他资产那样波动，但它的负回报代价高昂。因此，我仍然认为，相对于其它选择，尤其是那些在通货再膨胀时期仍能保值或增值的选择(例如，黄金和部分股票)，现金就是垃圾。

在目前充满不确定性的环境下，黄金较其它资产仍然是有优势的

Adrian Day Asset Management主席Adrian Day表示，整个一季度尽管金价有所波动，但其表现仍然是非常抢眼的。一季度中大宗商品价格总计下降约49%，WTI原油价格更是跌去了66%。但与之对比的是，黄金则有差不多4%的涨幅。Day表示，在此前市场流动性出现问题的时候，黄金出现了下跌，这是不会持续的，因此投资者不需要担忧。当市场出现流动性危机的时候，人们会选择有流动性的资产去抛售，而眼下没有比黄金流动性更好的资产。因此在这种情况下抛售黄金，正是显现出了黄金的避险功能。这种情况在1987年、2000年和2008年都出现过，并不算意外，每一次黄金都是最早被选择去抛售弥补其它方面损失的。事实上，自去年夏天开始，在美股崩溃之前，黄金市场早已进入了牛市，以美元外其它货币计的金价更是触及历史高位。在美联储和其它央行都大举宽松的情况下，黄金会有大幅走高。金价会上涨，但不是因为疫情而是因为应对疫情的各种货币政策。预计全球经济都将经历困难，不太可能出现V型反转。美联储和美国政府的刺激最终都会带来通胀。此外，有三大理由意味着美元也将走弱：美国政府财政问题巨大；通胀将到来；海外投资者在抛弃美元。

机构观点：黄金价格在未来几年将涨至5000美元/盎司

分析师、The Golden Revolution作者John Butler表示，各国央行持续的宽松政策等，将是推动金价上涨的主因，尤其在经济增长的下行中，黄金也总会有显著上涨。从上世纪70年代的情况，市场出现滞胀的情况以及相似情况来看，金价会走高。未来几年金价大涨至5000美元/盎司上方将并不会是太令人意外的。对于全球疫情的影响，各国央行政策的改变将持续下去。名义上的金价并不是那么重要的，因为会受到通胀影响，也会被用来和其它资产相比较，在这种情况下，目前的金价事实上是非常便宜的。中长期里对黄金影响最大的将是实际利率和长期油价，关键是‘长期’。实际利率是黄金的持有成本，而油价显现出市场对能源的需求，经济中哪怕是人力也是需要能源的。长期的能源价格能显现出黄金矿产的成本。另外，黄金的避险保值功能也在历史上多次显现。当市场出现意外的时候，比如上世纪70年代的石油危机中，投资者们应该避免那些和经济相关性过高的资产。因此，在投资组合中可以配置10%到20%的黄金。