欧市盘前：美经济或陷入长期停摆，日元再获避险资金青睐，黄金面临技术性压力

© Reuters.欧市盘前：美经济或陷入长期停摆，日元再获避险资金青睐，黄金面临技术性压力

周一（4月13日）亚洲时段，美元指数跌向一周半低位，明尼阿波利斯联储主席卡什卡尔称，如果研制不出针对新冠病毒的特效药或疫苗，美国经济可能随着疫情起伏而面临长达18个月周而复始的停摆，西太平洋银行表示，因为不断恶化的美国经济数据应对美元兑日元构成压力，再次下跌只是时间问题，英镑兑美元升向一个月高点，约翰逊康复出院，约翰逊不会立即回到工作岗位，而是在他的官方乡村宅邸契克斯庄园继续休养。现货黄金冲高回落，黄金短线面临技术性压力，油市探底回升，OPEC+联盟就一项计划达成一致，从5月开始减产970万桶/日，从而结束了沙特阿拉伯与俄罗斯之间的价格战，但疫情好转或是扭转油价的关键力量。本交易日主要关注IMF将公布最新的《世界经济展望报告》及《全球金融稳定报告》。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，英镑兑美元升向一个月高点，汇价现报1.2480，涨幅0.2%；约翰逊康复出院，约翰逊的办公室称，约翰逊不会立即回到工作岗位，而是在他的官方乡村宅邸契克斯庄园继续休养。在他不在的情况下，外交大臣Dominic Raab一直在代理首相职务，同时强调是整个内阁在做出决策。同时，政府在一份声明中称，议会将于4月21日恢复活动。政府周日表示，下议院将考虑如何使用技术手段以最佳方式使议员履行“审查，授权支出和制定法律的基本宪法职能”。 亚盘时段，美元兑日元下跌，汇价现报107.9，跌幅0.53%；日内投资者对疫情的担忧情绪再起，亚洲股市纷纷走低，同时明尼阿波利斯联储主席卡什卡尔称，如果研制不出针对新冠病毒的特效药或疫苗，美国经济可能随着疫情起伏而面临长达18个月周而复始的停摆，西太平洋银行表示，因为不断恶化的美国经济数据应对美元兑日元构成压力，再次下跌只是时间问题，反弹至109.50/110.50看起来是个不错的卖出机会。亚盘时段，现货黄金冲高回落，现货黄金现报1683.05美元/盎司，跌幅0.04%；早盘现货黄金一度冲高至1693美元/盎司的一个月新高的价格，但随后回落10美元左右，黄金短线面临技术性压力，尽管对冠状病毒的担忧再度出现，并且美国股指期货出现避险迹象，亚洲股市也有所走低，但金价周一仍一度走低，作为传统避险资产的黄金可能继续忽视避险情绪带来的利好，但同时大宗商品的走高利于金价企稳，此外，美国金融机构一季度财报季将拉开帷幕，摩根大通、花旗集团、美国银行等将发布业绩。亚盘时段，国际油价大幅走高，美油现报23.59美元/桶，涨幅3.69%；布伦特原油现报32.79美元/桶，涨幅3.9%；油市探底回升，OPEC+联盟就一项计划达成一致，从5月开始减产970万桶/日，从而结束了沙特阿拉伯与俄罗斯之间的价格战；墨西哥最初拒绝周四达成的原始协议，之后经过数天的紧张谈判之后，这个产油国组织终于达成一致，但疫情好转或是扭转油价的关键力量。财经事件20:30  IMF将公布最新的《世界经济展望报告》。23:30  IMF公布最新的《全球金融稳定报告》。

亚洲时段消息回顾

欧佩克+声明：将自2020年5月1日起减产970万桶/日，为期两个月；① 自2020年7月1日至12月减产770万桶/日；② 自2021年1月至2022年4月减产580万桶/日；③ 减产协议将在2022年4月30日到期，但将在2021年12月评估该减产协议的延长问题；④ 在2018年10月的基准上减产，预计沙特和俄罗斯均在1100万桶/日的基准上减产。 OPEC+达成历史性减产协议，油价大战宣告结束；① 全球最大石油生产国达成了历史性的减产协议，给造成严重后果的油价大战画上了句号； ② 经过长达一周的双边会谈以及全世界能源部长为期四天的视频会议，应对新冠疫情所造成的石油需求冲击的协议终于宣告达成； ③ 由于遭到墨西哥反对，谈判一度接近破裂，但经过周末紧急外交斡旋，谈判终于回到正轨； ④ OPEC+将削减970万桶/日原油产出，略低于最初计划的每日1000万桶减产规模，看上去，墨西哥赢得了外交胜利，仅需减产10万桶/日，低于按比例应该削减的规模； ⑤ 对石油市场而言，现在的问题是在石油需求因新冠疫情锐减之际，这样的减产是否足以支撑价格； ⑥ OPEC+还希望20国集团(G-20)产油国另外实施每天500万桶的减产，然而在周五会议之后发布的公报中，G-20对减产只字未提，仅表示将采取措施确保市场稳定。 沙特能源部长称OPEC+历史性减产协议将有助稳定油价；① 沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼表示，他对OPEC和其他产油国周日达成历史性减产协议感到由衷高兴 ，希望协议会帮助稳定油价；② 沙特能源部长在与俄罗斯等主要产油国达成协议后接受电视采访称，我们已经证明OPEC+仍在发挥作用，我对协议感到由衷高兴；③ 经过为期一周马拉松式的双边会谈，以及包括OPEC+和20国集团在内的主要国家能源部长长达四天的会议，OPEC+终于达成了历史性的减产协议，以应对新冠病毒全球大流行对需求的冲击；④ 沙特能源部长称，你能想象我们在3月6日的处境以及今天取得的成果吗，他指的是沙特和俄罗斯在OPEC+会议上发生政策冲突的那一天。 俄、美、沙特领导人就石油减产协议通电话；① 据新华社消息，俄罗斯总统普京、美国总统特朗普和沙特国王萨勒曼12日就石油输出国组织（欧佩克）和俄罗斯等非欧佩克产油国达成石油减产协议通电话；② 据克里姆林宫网站当天发表的声明，普京、特朗普和萨勒曼在通话中对减产协议表示支持；③ 声明说，该协议旨在稳定全球石油市场并从整体上确保世界经济的可持续性，三国领导人同意将继续保持接触；④ 声明称，普京与特朗普当天还另外进行通话，就全球石油市场形势交换意见，双方强调石油减产协议的重大意义，并就战略稳定问题进行了讨论；⑤ 据报道，欧佩克与俄罗斯等非欧佩克产油国12日举行视频会议，就石油减产达成协议；⑥ 由于墨西哥未改变其立场，与会方决定今年5月至6月间将日均原油产量削减970万桶。 明尼阿波利斯联储主席：美国经济恐面临18个月周而复始的停摆；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称，如果研制不出针对新冠病毒的特效药或疫苗，美国经济可能随着疫情起伏而面临长达18个月周而复始的停摆；环顾世界，当他们放松对经济活动的控制时，疫情又会卷土重来，在我们真正研发出特效药或疫苗之前，可能会有一波又一波的爆发，控制，爆发，控制；我认为所有人都应该重点考虑为期18个月的医疗体系和经济战略；将需找到令那些健康，风险较低的民众返岗的合适途径，为那些处于高危风险中，在可预见的未来需进行隔离的民众提供援助；展望未来，美国经济料不会快速复苏，过去三周失业人数已高达1600万，在我们找到特效药或疫苗前，这可能是一条漫长而艰难的道路，在这种情况下，我预计很难看到V型复苏。 美国能源部长：美国石油减产是“真实的”且受需求下降推动；① 美国能源部长Dan Brouillette表示，美国将通过由市场力量推动的石油产量下降为历史性减产协议做出贡献。他在接受记者采访时称：“对于OPEC成员来说，实行强制性减产很重要，但美国没有这种减产制度”；② Brouillette说，他听到了一些关于为什么美国对减产的贡献不真实且没有法律约束力的观点，这显示了“对美国法律缺乏了解”，他提到美国产油商大幅削减资本支出，美国关心的是，墨西哥不应成为达成更大协议的“阻碍”，特朗普亲自参与了整个谈判过程，并展示了他的“交易技巧”以使各方达成协议，美国的减产幅度在每日160万至200万桶，当美国能源信息管理局公布最新数据后，会有一个更清晰的了解。Brouillette：“也许你会看到，美国、欧洲部分地区，英国等国家的石油产量持续下降，并与这些国家所面临的需求曲线相符” 逃离鬼门关，英国首相约翰逊出院后发视频感谢医务人员；① 英国首相鲍里斯·约翰逊赞扬医生在为期一周的Covid-19治疗住院期间挽救了他的生命，他目前虚弱无力，无法立即恢复对政府的领导。约翰逊感谢国家医疗服务体系(National Health Service)给予他的照顾。约翰逊看上去脸色苍白憔悴，在周日推特上发布的5分钟视频中，他夸赞卫生服务“无与伦比”，并称赞为该服务体系工作的医生、护士、清洁工和厨师的“个人勇气”。“毫无疑问，NHS拯救了我的生命；难以用言语来表达我对他们的感激之情，”约翰逊说，他的声音仍然有点沙哑。他感谢照顾他的工作人员，其中包括在病情不稳定时，“两名护士在我的床边站立了48小时”；② 约翰逊的办公室称，约翰逊不会立即回到工作岗位，而是在他的官方乡村宅邸契克斯庄园继续休养。在他不在的情况下，外交大臣Dominic Raab一直在代理首相职务，同时强调是整个内阁在做出决策。同时，政府在一份声明中称，议会将于4月21日恢复活动。政府周日表示，下议院将考虑如何使用技术手段以最佳方式使议员履行“审查，授权支出和制定法律的基本宪法职能”。 纽约新增新冠死亡病例依然居高不下，州长科莫已经开始着眼劫后重张；  ① 纽约每天的新冠肺炎死亡病例依然居高不下，周日报告的新增死亡病例达到了758例，然而纽约州州长科莫表示，趋势表明疫情已经即将触顶，该是筹划复工复产的时候了；② 纽约周日新增死亡病例连续第六天超过700，最高纪录是4月9日创出的799例；③ 州卫生部数据显示，全州累计死亡病例已经达到9385例，累计确诊病例增加8236例至188694例，大约是全球总数的十分之一；④ 科莫在奥尔巴尼的新闻发布会上问道，你会对这些数字无动于衷吗，每一个人所代表的都是一张面孔、一个名字和一个背后正在遭受苦难的家庭；⑤ 他说一种积极趋势正在变得日益稳定，一夜之间新入院的病患只有53例，科莫说这个数字是疫情爆发以来最低的，此外他还说，进入重症监护病房的病例略有增加，但是增幅不大；⑥ 身为美国疫情最严重地区的一州之长，科莫目前眼光已经转向如何最有效地重新开放社会活动，并表示关键是需要学校、政府、企业等各方的协调努力。 美联储官员卡什卡尔：美国可能面临18个月周而复始的停工停产；① 明尼阿波利斯联储主席卡什卡尔称，如果研制不出针对新冠病毒的特效药或疫苗，美国经济可能随着疫情起伏而面临长达18个月周而复始的停摆；② 卡什卡尔上周日在节目上表示，环顾世界，当他们放松对经济活动的控制时，疫情又会卷土重来；在真正研发出特效药或疫苗之前，可能会有一波又一波的爆发，控制，爆发，控制；认为所有人都应该重点考虑为期18个月的医疗体系和经济战略；③ 卡什卡尔警告说：“在我们找到特效药或疫苗前，这可能是一条漫长而艰难的道路；在这种情况下，我预计很难看到V型复苏”。 美国过去几周失业暴增，各州和地方政府下令企业关闭大门，以遏制疫情的扩散； ① 美国国家过敏和传染病研究所所长Anthony Fauci周日在CNN的“State of the Union”节目上表示，美国部分地区可能有条件在5月份放松为应对新冠疫情而采取的紧急措施，但他警告说疫情可能在秋天再次爆发。Kashkari警告说：“在我们找到特效药或疫苗前，这可能是一条漫长而艰难的道路。”“在这种情况下，我预计很难看到V型复苏”；② 美联储已采取积极措施，遏制新冠病毒大流行对美国经济的影响，启动了前所未有的一系列紧急计划，以支持多达2.3万亿美元的贷款，并将利率下调至接近零。美联储闪砸了2.3万亿美元后，手中还有弹药。 

机构观点

疫情笼罩下财报季将来袭，身陷迷雾之中的分析师毫无头绪；① 一年四次，投资者使用相当标准的工具包来评估全球公司的业绩：收入增长、净利润、毛利率、自由现金流、债务——然后与分析师的预测和竞争对手的表现作比较。而在这个财报季节，新冠病毒大流行夺走了无数生命，在全球各地造成混乱，以上这些准绳大多失去了意义。投资界在市场波动率达到历史高位之际深陷迷雾，摸不准方向；② 3月，各国政府相继实施封锁措施以遏制疫情蔓延，全球经济自金融危机以来首次陷入萎缩。惠誉预计，疫情的影响还将进一步恶化，我们正朝着“全球深度衰退”迈进。也有可能不会，考虑到危机的不可预测性。由于无法准确预测从消费者支出到新房建设在内的一切活动，投资专家无法建立可靠的财务模型。“分析师毫无头绪，” Invest Securities SA的汽车行业分析师Jean-Louis Sempe说，像金融界的其他大部分人士一样，他也已经在家隔离了数周，不知道何时才能返回办公室。“没人能想到会发生这种情况，也不知道它将如何结束”，这种脱离现实的感觉促使许多分析师撤销了对截至3月31日季度的业绩预测，本周开始企业将陆续公布一季度的财报。 野村表示菲律宾央行本周可能放宽政策；野村驻新加坡的分析师Euben Paracuelles和?Rangga Cipta在报告中写道，菲律宾央行可能最早在本周将贷款机构的法定准备金率下调200个基点。野村重申其预估，该央行第二季度将下调基准利率75个基点，很可能在5月21日下次政策会议之前就可能先下调50个基点，该国在紧迫需要的财政措施上似乎落后于地区其他国家，因为对追加预算的讨论仍然有限。估计失业率已经升至7.5％，第二季度可能达到8％。 全球疫情和经济形势严峻，IMF迎来不成则败的时刻；① 全球能否抑制新冠病毒传播以及能否从大萧条以来最严重的和平时期经济衰退中完全复苏，可能取决于国际经济政策制定者本周的决定。面对新兴市场和发展中国家面临突发卫生事件，需求萎缩且现金紧张的局面，全球经济的护卫者在本周国际货币基金组织(IMF)和世界银行的视频会议上亟需缓解这种压力。“这是不成则败的时刻。”前IMF首席经济学家Maury Obstfeld表示。“这可能是战后我们面临的最大全球危机”；② 目前在加州大学伯克利分校担任教授的Obstfeld说，在采取一切措施来支持各自的经济之后，如果20国集团现在未能共同采取行动，可能使世界沦落为“疾病宿主”，并触发贫穷国家大规模向外移民。缺乏有力的行动可能会为具有破坏力的债务违约埋下伏笔，并为世界经济的强劲复苏设下障碍。美元的上涨对那些背负着大量美元借贷的国家尤其痛苦，它们现在将难以偿还贷款，尤其是在出口下滑的情况下更是如此。 高盛：预计短期20美元/桶的预测将面临下行风险； 高盛：将2020年第二及第三季度天然气价格预期分别从1.6美元/百万英热和1.75美元/百万英热上调至1.75美元/百万英热和1.9美元/百万英热；现在的基本情况是，4-5月美国每天有150万桶石油停产，对预期的天然气产量造成了460亿桶/日的影响；欧佩克的协议是“历史性的，但还不够”，仍预计未来几周原油价格将下跌；任何自愿削减都不足以抵消4月和5月1900万桶/日的需求损失；假设5月份OPEC完全遵守核心标准，其他国家遵守50%的标准，1000万桶/日的主要石油产量将下降至410万桶/日。BNP资产称，OPEC协议将支持新兴市场货币；法国巴黎银行资产管理公司称，OPEC的减产协议将有助于支持新兴市场货币，此前原油价格暴跌给中央银行在疫情期间带来降息的压力。巴黎银行资产管理公司在香港的亚太多资产量化解决方案负责人兼客户顾问Paul Sandhu表示，看好新兴市场股票的逐险交易，亚洲更为明显，观点是受到亚洲遏制?新冠病毒疫情的速度的影响，但也受到对市场本身基本面的乐观态度的影响，该公司对亚洲新兴市场货币也更加正面。 经济衰退临近之际，对冲基金继续看跌澳元；① 尽管澳元兑美元从17年低点回升，但随着澳大利亚迈向数十年来首次衰退，杠杆基金依然看跌澳元。对冲基金押注澳元从上个月0.55美元附近反弹可能是短暂的，美国商品期货交易委员会的数据显示，截至4月7日，空头头寸超过10000张合约。“我们进入可能成为全球经济自大萧条以来最糟糕的季度刚刚一周，”西太平洋银行策略师Sean Callow说。“对于像澳元这种风险代理资产而言，未来的道路非常艰巨”；② 标普全球评级上周以财政和经济风险为由，将澳大利亚AAA信用评级展望下调至负面，进一步增强了澳元面临的不利因素。本周的就业数据以及企业和消费者信心指标可能会让形势变得更加黯淡。西太平洋银行经济研究全球主管Bill Evans认为，随着旅游、教育、建筑等劳动力密集型行业裁员，失业率到10月份可能飙升至7%；③ 澳元保持在50天移动均线阻力位下方，令人失望的数据可能会使其很快重新试探0.6美元附近的支撑位。空头头寸已经比3月中旬的水平增加了两倍。如果经济数据基本符合预期，Callow预计澳元未来几周很有可能在0.58至0.60美元之间波动。澳元上周收于0.6349美元，“也许澳元2020年会在0.5510触底，但很难比这更乐观了”。西太平洋银行：未来几周澳元最有可能交投于0.58-0.60；①据西太平洋银行全球经济主管Bill Evans称，由于旅游、教育和建筑等劳动密集型行业的工人被裁员，到10月份澳大利亚的失业率可能会飙升至7%，高于目前的5.1%；②如果经济数据基本符合预期，未来几周澳元兑美元最有可能交投于0.58-0.60区间，低于上周收盘价0.6349；③Bill Evans还称，澳元可能在2020年跌至0.5510的低点，很难有更为乐观的预测。花旗集团大宗商品研究主管、资深石油观察家Ed Morse表示，空前的时代，史无前例的措施，在史无前例的减产讨论中，美国在撮合沙特和俄罗斯之间就新的OPEC+协议达成共识中发挥了关键作用； 高盛：OPEC+历史性协议的减产规模不足以弥补疫情导致的需求损失；① 高盛称，假设OPEC核心成员5月份完全履行减产协议，其他成员履约率50%，OPEC+的产量实际上仅比2020年第一季度减少430万桶/日；虽然达成协议，但自愿减产仍然太少并且太迟，无法避免储油设施装满，低油价将迫使所有产油国为石油市场再平衡努力；② 这将最终反映自愿减产幅度不足以弥补疫情冲击导致的4-5月份日均需求损失1900万桶；970万桶/日的减产规模意味着产量将较OPEC+ 4月份宣称的水平下降1240万桶/日，但与2020年第一季度相比，仅下降720万桶/日；③ 高盛重申，随着储油设施装满，内陆原油价格将在未来几周进一步下跌，短期20美元/桶的价格预测存在下行风险。Kenanga Research：限制原油产量不大可能填补需求缺口；欧佩克与其他产油国达成的减产协议可能不足以解决需求疲弱的问题，首轮为期两个月的减产仅能防止油价暴跌。我们预计，如果减产规模达不到至少2000万桶/日，油价就不会重回50-65美元/桶的水平。此外，我们维持2020年布伦特原油均价为40美元/桶的预期。西太平洋银行：宜逢高抛售美元兑日元；西太平洋银行表示，美元兑日元升至108.50/110似乎是一个不错的卖出机会，因为不断恶化的美国经济数据应对汇价构成压力；美国的情况料变得更糟，由于这一点在美国疲弱得多的经济数据中得到了体现，美元兑日元应该会继续承压，再次下跌只是时间问题，反弹至109.50/110.50看起来是个不错的卖出机会。华侨银行：宜做空欧元兑美元，目标下看1.0435；华侨银行倾向于做空欧元兑美元，因欧元区财政纾困计划可能会继续令人失望，政治家们无法拼凑出一个完整的财政援助方案，将抑制汇价的任何反弹，尤其是在一个速度和决策至关重要的时期；近期汇价反弹并未触及1.0900，风险回报可能有利于汇价下跌，即便美元自身也很疲软，短期下行目标为1.0833，而1.0920将构成阻力；建立欧元兑美元战术性空头头寸，目标为1.0435，止损为1.1065。