CRFB：5年内财政刺激耗资可达2.3万亿美元 但九成将在6个月内耗尽

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，美国尽责联邦预算委员会（CRFB）21日发表研报指出，此次新冠疫情的发展速度比大衰退更快，但相应地，财政应对速度也更快，且规模差不多。因此CRFB预计，为应对当前危机而制定的法案在未来5年内将耗资约2.3万亿美元，但鉴于本次政策反应速度之快，90%的资金将在未来6个月内耗尽。

目前由新型冠状病毒（COVID-19）引起的经济萎缩似乎比大衰退时期更为严重，而且发展速度也快得多。在过去四周中，美国申领失业救济金的人数已飙升至2200万人，与2008年的数据相同。尽管大规模、严格的防疫隔离措施必然会使相当大一部分经济活动停摆，导致经济萎缩，但通常而言，这种衰退应在数月中逐渐展开，而不是在数天内发生。

不过CRFB指出，在此次疫情中，政府的应对速度也相对快得多。CRFB估计，到2024年，为应对新冠病毒危机而制定的立法将耗资约2.3万亿美元，与大衰退及其随后的复苏期间颁布的所有刺激法案的规模大致相同。但重要的是，为应对大衰退所颁布的所有财政措施跨越了整整五年的时间，而迄今为止，与此次疫情相关的立法所产生的损失中，约有90%将在未来六个月内支出。

经济比较 CRFB指出，当前的经济收缩比以往任何时候都更加剧烈和突然。事实上，新冠病毒的经济影响更像是一场重大的自然灾害，而不是一次典型的经济衰退。在自然灾害中，外部威胁突然出现，几乎没有任何预警信号。随后，企业开始倒闭、服务受到限制、人类的生命安全得到庇护，但经济活动将普遍停摆。在迫在眉睫的威胁过去后，人类活动慢慢恢复，经济也可以复苏和重建（有时很快，有时很慢）。

但相比之下，2007-2009年的大衰退（Great Recession）经历了数年，而后也花了很多年才慢慢恢复。房地产市场泡沫的破裂引发了信贷危机，由于不安全的系统风险，信贷危机迅速席卷了整个金融行业。由于消费者对经济持续缺乏信心，经济衰退加剧，失业人数也逐渐增加。

诚然，此次危机比上一次来得突然得多。

在2008-2009年期间，大约有5200万人申领了失业救济金，平均每周大约50万人。当时由于许多人找到了新工作，失业率在2009年10月才达到10%的峰值。相比之下，仅在过去四周内，就有2200万美国人申领失业救济金，平均每周超过500万人，而且几乎没有人找到新工作。专家们认为，本季度的总失业率将在13%到20%之间，这是美国历史上除大萧条外从未见过的水平。

同样地，在大衰退期间，美国GDP从2007年12月的峰值到2009年6月的低谷总共下降了4.3%。而美国国会预算办公室预计今年仅本季度GDP就将下降7%或更多。

政策比较 到目前为止，联邦政府在当前危机期间为支持经济所投入的资金与在大衰退期间投入的资金大致相当，但速度要快得多。

2008-2012年期间，联邦政府实施了大约1.8万亿美元的财政刺激和其他经济支持措施。相比之下，CRFB预计，为应对当前危机而制定的法案在未来5年内将耗资约2.3万亿美元。

大衰退期间的经济刺激始于2008年2月，当时立法者发放了大约1500亿美元的退税支票。最大的刺激法案直到2009年2月（12个月后）才出台，当政策制定者颁布了《2009年美国复苏与再投资法案》（ARRA）。该总额为7,870亿美元的美国经济刺激方案，由2,860亿美元的个人和企业减税措施，以及5千多亿美元的政府开支计划组成。立法者在随后的几个月和几年里通过了一系列扩展和补充措施，其中包括在2011年和2012年将工资税减免2%。他们还实施了不良资产救助计划（TARP），该计划在五年内以490亿美元的净成本，在十年内以310亿美元的净成本，向金融部门和整个经济提供4440亿美元的贷款、资产购买和其他支持。最后，立法者们还将房利美和房地美纳入监管范围，并向这些实体注资2000亿美元。

在此次新冠疫情危机中，联邦政府的反应则更戏剧性，也更快速，在短短几周内就通过了规模超过2.3万亿美元的刺激措施。这些措施包括直接向个人和家庭“撒钱”、大幅增加失业津贴、向企业提供贷款和赠款，以及对各州和各行业的特定分配。

CRFB指出，虽然财政刺激措施的总规模差不多，但反应速度快得多。但这或许意味着，财政支持的持续时间将缩短。

在全球金融危机的第一年，联邦政府仅实施了1600亿美元的经济刺激措施，占GDP的1%左右。从第二年到第五年，刺激总量占GDP的2%到4%不等。相比之下，联邦政府迄今为止颁布的法案已占到GDP的10%以上。根据现行法案，明年的财政支持将降至GDP的3%以下，而未来几年将变为负值。

换言之，政策制定者们今天虽然提供了与金融危机期间规模相似的财政支持，但大多数资金将在6个月内耗尽，而不是5年。

不过，CRFB指出，鉴于当前的公共卫生危机和经济衰退可能会持续几个月以上，且立法者们已经在讨论更多的救助措施，因此2021年及以后的财政支持总额可能会高于当前预测。