生猪期货来了：首个活体交割品种 意在稳定“猪周期”

财联社4月25日讯，证监会近日批准大连商品交易所开展生猪期货交易。

生猪是我国价值最大的农副产品，市场规模近万亿元。生猪产业链以生猪养殖业为中心，涉及饲料加工、兽药疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等诸多行业。推出生猪期货是我国期货市场服务实体经济发展的重要举措。

大有期货农产品投研组称，即将上市的生猪期货或将成为我国首个以活体为标的的期货品种，其交割标的为外三元商品猪活体，这也将对我国的期货合约设计和交易交割规则设计上带来一定的挑战。

由于生猪养殖周期的天然存在，生猪的价格也呈现出周期性波动的特征。猪周期的波动对于整个产业链影响较大，上下游经营利润不稳定，产业具有较强的风险规避需求。尤其是在非洲猪瘟常存的影响之下 ，我国生猪养殖产业的价格周期变化呈现出周期延长和波动加大的超级猪周期特征，行业对于生猪期货等金融工具的风险规避需求日渐增长。此为生猪期货落地的前提。

目前，我国的生猪产业发展正处于规模化发展的起步和加速阶段，养殖技术的专业化、标准化和自动化进程正在不断加快，未来行业的龙头也将不断整合壮大，全产业链趋势愈加明显，这些都为生猪期货的上市提供了更加良好和成熟的条件。

华泰证券分析师杨天明据生猪市场基本情况，认为目前猪肉消费处于传统淡季，叠加储备肉持续投放等因素，预计猪价近期维持弱势。然而，据福布斯新闻，近期美国最大的猪肉加工厂之一爆发新冠疫情并已关闭，美国新冠疫情较为严重，猪肉加工和出口可能受挫，我国猪肉进口或将受到影响。其称继续看好养殖龙头的“量增”逻辑。

另据中国证券报，相关产业企业通过参与期货交易，将推动生猪期货有效发挥价格发现功能，为市场提供公开、透明和连续的价格参考，这有利于养殖企业优化资源配置、合理控制养殖规模，促进整个行业健康发展。

同时，生猪期货上市后，期货市场构建了从种植、加工到养殖完整产业链条的衍生工具和风险管理平台，上下游企业可以综合运用玉米、豆粕期货与期权以及生猪期货进行产业链套期保值，衍生工具更加齐全，避险策略更加丰富，更加有利于产业规避价格波动风险，稳定利润，提升市场竞争力，实现高质量发展。