瑞信官宣控股！瑞信方正成第六家外资控股券商，“跛脚”发展将成历史，牌照管制有望放开

财联社（上海，记者 刘超凤）讯，瑞士信贷集团 (NYSE:CS)进军国内券业终于尘埃落定。

6月1日，瑞士信贷官宣取得瑞信方正证券的控股权，瑞信方正证券正式成为国内第6家外资控股的合资券商。瑞信中国区副主席、瑞信方正现任董事胡知鸷获任命为瑞信方正董事长。

随着国内资本市场的持续开放，外资积极进入中国市场，“鲶鱼效应”初现；但另一方面，虽然顶着外资股东的光环，合资券商的实力与本土券商存在不小的差距。“本土券商规模虽大，但过往较多凭借牌照红利，而合资券商因为受业务类别限制，一般只能局限在投行业务，无法涉足利润丰厚的经纪等业务，因此长期发展跛脚。”香颂资本执行董事沈萌对记者表示。

瑞信官宣控股瑞信方正证券

6月1日，瑞士信贷宣布完成对瑞信方正证券有限责任公司(下称“瑞信方正”)的增资，正式取得瑞信方正的控股权。这也意味着，瑞信方正证券成为国内第6家外资控股的证券公司。

对于瑞信方正控股股东变更一事，证监会早于4月14日作出了批复，核准瑞士信贷成为瑞信方正的控股股东，核准瑞信集团成为实际控制人。

根据增资方案，瑞士信贷将出资6.2847亿元参与增资，其中2.8898亿元纳入瑞信方正注册资本，剩余的3.3949亿元则将计入瑞信方正资本公积。增资完成后，瑞信方正的注册资本由8亿元变更为10.8898亿元，瑞信的持股比例从33.3%提高至51%。

在完成正式控股的同时，瑞信中国区副主席、瑞信方正现任董事胡知鸷女士获任命为瑞信方正董事长，负责推进瑞信在华发展战略以及合资公司未来业务计划的落实。

据悉，胡知鸷在瑞信任职将近二十年，在投资银行领域经验丰富，是业内中国项目经验最丰富的投行专家之一。

作为瑞信方正董事长，胡知鸷将以瑞信重点服务的企业家和私营企业客户为核心，帮助提升瑞信方正的业务承揽能力，同时负责瑞信与政府管理部门和监管机构的沟通协调工作。

据了解，瑞信方正证券于2008年在北京成立。其中，方正证券和瑞士信贷分别出资66.7%、33.3%。同年12月，瑞信方正证券取得《经营证券业务许可证》，经营范围包括股债承销与保荐、证监会批准的其他业务。

2015年3月24日，北京证监局核准其增加证券经纪业务（限深圳市前海地区）。2016年2月24日，深圳前海证券营业部正式设立，并于同年3月30日取得经营证券业务许可证。2016年9月30日，深圳前海证券营业部正式对外营业。

2018年4月28日，证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》，允许外资控股合资证券公司，即允许外资持股比例最高达51%。瑞士信贷随即提出单方面向瑞信方正增资的提议。2019年4月，方正证券公告了瑞士信贷的增资计划。历时约2年时间，瑞士信贷最终于2020年6月1日完成对瑞信方正证券的控股。

六家外资控股合资券商

随着国内资本市场的持续开放，外资瞄准这一机会，纷纷完成或计划控股合资券商，布局在中国的业务。

瑞银证券是中国第一家外资控股的合资券商。2018年4月，新规开放外资持股比至51%。同年11月30日，证监会宣布依法核准瑞士银行增持瑞银证券有限责任公司（下称“瑞银证券”）的股份至51%的比例。

随后，摩根大通证券(中国)有限公司、野村东方国际证券同时于2019年3月获准设立。野村东方证券成立于2019年8月20日，注册资本20亿元，公司股东野村控股株式会社、东方国际（集团）有限公司、上海黄浦投资控股（集团）有限公司分别持股51%、24.9%、24.1%。摩根大通证券成立于2019年8月22日，注册资本8亿元，公司股东摩根大通、上海外高桥集团股份有限公司分别持股51%、20%。

2019年11月，野村东方证券获批4张业务牌照，包括证券经纪、证券投资咨询、证券自营及证券资产管理。2020年2月17日，上海证监局核准野村东方证券在上海新设一家证券营业部。3月27日，野村东方证券淮海中路营业部在上海中环广场正式开业。

2019年12月18日，摩根大通证券取得《经营证券期货业务许可证》，经营范围包括证券经纪、证券投资咨询以及证券承销与保荐，这标志着摩根大通可正式对外开展业务。2020年3月20日，摩根大通证券正式开业。

2020年3月27日，摩根士丹利、高盛集团宣布旗下合资券商的持股比例已获中国证监会核准提高至51%。随着摩根士丹利华鑫证券、高盛高华证券的股权变更，国内外资控股合资券商增至5家。

2020年4月14日，证监会核准瑞士信贷成为瑞信方正证券的控股股东，核准瑞信集团成为实际控制人。6月1日，瑞信集团官宣完成增资，正式取得瑞信方正证券的控股权。瑞信方正证券成为国内第6家外资控股的合资券商。

2020年4月1日起，证监会取消了证券公司的外资股比限制。未来，外资有更多机会实现控股合资券商。株式会社大和证券集团总公司也计划申请设立大和证券（中国），2月5日，证监会就大和证券(中国)的设立申请给出了反馈意见。

合资券商的发展受何限制？

瑞信方正证券在中小券商中业绩并不抢眼。年报显示，2019年度，瑞信证券实现营业收入1.53亿元，同比下降15.13%；净亏损4183.07万元。截至2019年度，瑞信方正总资产为10.11亿元，净资产为8.12亿元。

具体业务来看，投行业务的手续费及佣金净收入为4569.08万元，同比减少41.77%；经纪业务的手续费及佣金净收入为7093.53万元，同比增长11.03%。此外，公司经营性现金流净额为5.53亿元，投资性现金流净额为-2359.48万元。

虽然顶着外资股东的光环，合资券商不论从业绩、规模均与本土券商有着不小的差距。以瑞信方正、摩根士丹利华鑫为例，根据同花顺iFinD数据，瑞信方正证券今年一季度实现营收1523.74万元，在72家券商中排名第65位；净利润55万，排名第62位，净资产8.04亿元，排名第67位。摩根士丹利华鑫证券一季度实现营收250万元，净利润-656.19万元，净资产5亿元，分别排名第69位、第66位、第69位。

而截至2020年一季度末，中信证券、国泰君安、海通证券净资产分别为1485亿元、1277亿元、1154亿元，包揽前三位。

对于合资券商与本土券商的差距，究其原因，“本土券商规模虽大，但过往较多凭借牌照管制的红利，在业务开发与技术能力方面存在明显不足，而合资券商因为受业务类别限制，一般只能局限在投行业务，无法涉足利润丰厚的经纪等业务，因此长期发展跛脚。”香颂资本执行董事沈萌对记者表示。

沈萌补充道，“此次放开外资在券商的股比限制，可以打破外资控股券商的瓶颈，将外资丰富的专业经验带入中国、服务中国企业，也可以成为刺激资本市场的鲶鱼。”

截至目前，瑞信方正仅获得2张业务牌照，即投行业务、经纪业务（限前海）。“目前，已经有在《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）框架内全业务运营的合资券商，相信未来经营范围的开放会进一步扩大。”沈萌表示。