美股下半年或表现乐观？关注本周提前出炉的6月非农，若预示经济V型复苏就有戏

美股下半年或表现乐观？关注本周提前出炉的6月非农，若预示经济V型复苏就有戏

6月26日(上周五），市场分析师Patti Domm撰文称，下半年将是美股“展示自我”的时候，因为人们预期美国经济在疫情控制住后会出现V型复苏，美股已经有所反弹。本周公布的美国6月非农预计将显示，美国民众正在重返工作岗位，经济学家预测将新增300万个就业岗位。此外，市场还将继续关注疫情及其对美国经济复苏的影响。

美国病例增加但市场预期经济能实现复苏，美股下半年有望表现乐观

时间马上将进入2020年下半年。现在要靠美国经济来证明，美国股市下半年表现乐观的预测是正确的。Refinitiv的经济学家预计，美国6月非农将新增就业岗位300万（5月非农意外增加250万）。值得注意的是，美国6月非农数据将提前发布，具体发布时间为北京时间7月2日（周四）20:30。NatWest Markets首席美国经济学家卡明斯(Kevin Cummins)表示：“如果美国非农数据更强劲，就意味着劳动力市场改善的速度更快，就像5月份的情况那样，美国的零售销售好转，市场信心略有回升，汽车销售也出现好转。”投资者对美国经济复苏充满希望，但同时警惕地关注多个州不断增加的感染病例，二季度美股因此一度出现回落。上周美国股市出现走低，因市场对得克萨斯州、佛罗里达州和其他州病例上升作出反应。投资者担心，随着这些州采取措施遏制一些经济活动，经济复苏将受到威胁。今年第二季度以来，标普500指数累计上涨16%以上，今年以来累计下跌近7%。上周五的下跌抹去了该指数6月份的最后一点涨幅。美国投行CFRA的首席投资策略师斯托瓦尔(Sam Stovall)表示：“我认为美国股市正努力试图走出低谷。他预计，大型股公司的利润明年将增长30%，小型股公司的利润将增长140%。”他还指出：“下半年需要成为美国股市自我证明的时期，证明市场的乐观情绪是合理的，需要看到经济数据持续改善，以及企业获利预估上修。”嘉信理财(Charles Schwab)首席投资策略师桑德斯(Liz Ann Sonders)称，她预计美国的经济复苏不会像一些人预期的那样顺利，特别是考虑到，某些美国州的疫情出现死灰复燃的迹象。在她看来，美国经济将出现W复苏，而非V形复苏。这不仅仅是基于会爆发第二轮疫情的预期上，她不确定美国是否走出了第一波疫情。即使没有实际的封锁措施，疫情也会减缓经济活动。桑德斯称：“这并不意味着企业不会关门大吉，或者消费者不会做出更多让步。”

下半年市场还将关注美国大选

今年下半年，市场应该会将注意力转向美国大选。但是，桑德斯认为，美国劳动节前市场不会有太多反应。美国劳动节为9月的首个周一，届时美国将放假一天，以示对劳工的尊重。RealClearPolitics的平均民调显示，民主党候选人拜登领先特朗普10个百分点，民主党入主白宫的几率一直在上升。拜登曾表示，他将提高公司税，而一些策略师表示，由于监管加强和税率提高，全面提高公司税对企业不利。特朗普预计将继续使用关税，而这将扰乱市场。桑德斯称：“如果看起来共和党仍能控制参议院，那么在政策变化方面就不太需要担心了。”桑德斯还指出，一项快速研究显示，1960年以来的四年总统大选中，当第一季度美股负增长，而第二季度正增长的时候，下半年实现了上涨。美联储和国会迅速采取行动，向经济注入数万亿美元的刺激资金，美股因此在第二季度一度表现强劲，但随后有所回落。 美国方面的这些刺激政策打开了信贷市场，引发了企业重组或发行债券的热潮。大约有2万亿美元的财政支出是针对消费者和企业的，这些人在经济突然停摆后突然需要现金。

美国就业报告将影响政府刺激政策的制定

北京时间7月1日（周三），美联储主席鲍威尔和财政部长努钦将在众议院金融服务委员会上做证，就疫情问题给出反应。在市场展望今年夏天国会出台的另一项财政刺激方案时，这两位本周的发言将非常重要。预计夏天出炉的方案将向各州和地方政府提供援助，扩大失业救济，为企业提供更多支持。策略师预计，国会将就刺激方案的规模和内容展开争论，但最终会在7月底增加的失业救济到期前达成协议。NatWest Markets首席美国经济学家卡明斯称，州政府预算从7月1日开始进入新财年，急需资金的州可能不得不开始裁员，因为他们要削减开支。特朗普政府上周四表示，就业报告可能会帮助制定财政方案，具体取决于报告内容。联邦政府对州失业救济金的补贴一直是每周600美元，人们普遍认为在7月31日结束，有人反对延续这一补贴，策略师预计该补贴将至少削减一半。美国失业率预计将从5月份的13.3%降至12.2%。卡明斯称，他此前预计美国将新增720万个就业岗位，远高于市场普遍预期，失业率为11.8%。截至上周，近2000万美国人在领取州失业救济金，另有数百万人在联邦流行病救助计划下领取救济金。卡明斯表示，美国实际的劳动力状况，以及到底是300万还是700万排队申请救济，这从一开始就很难预测。经济学家倾向于将初请失业金人数视为就业状况的较佳实时解读，但他们现在表示，这些数据可能受到报告缓慢或双重申报的影响。三菱日联银行(MUFG Union Bank)的首席金融分析师鲁普基(Chris Rupkey)表示，在疫情持续的情况下，如何定义失业人口尚不明朗。如果有3000万人接受失业金，美国的失业率应该在20%以上。 本周投资者需关注6月非农数据，若如预期那样进一步好转，则暗示美国经济有望出现V形复苏，美股有望下半年表现乐观。 （标普500指数日线图）