拜登当选美国总统后或与伊朗和解，国际油价恐面临额外暴击

国际原油价格近期持稳于40美元/桶上方价位，因全球需求呈现稳步增长态势，使得市场看淡了OPEC及其盟友逐步恢复产能所带来的影响。然而，市场观察人士却担心油价在下半年可能会遭遇另一只意外的“黑天语”而再遭重挫，那就是美国可能取消对伊朗的全球石油禁运措施，这将令市场遭遇额外供给增加冲击。目前民调显示民主党候选人拜登支持率稳步领先现任总统特朗普。而特朗普政府在2018年启动了针对伊朗石油和天然气的全球禁运措施，因此，拜登当选后将不排除废除这一措施，并寻求与伊朗等国和解的可能性，一旦如此，全球石油出口市场将立即增加至少200万桶/日的供给，这将抵消需求恢复带来的利好，令油市重新由牛转熊。眼下，OPEC和IEA都预计，如果疫情不再明显恶化并引发第二轮全面封锁，全球原油需求在2021年将相比今年的谷底增加500-700万桶/日，这也将有力推动油价回升。尤其考虑到当前伊朗仍被全球禁运，而利比亚及委内瑞拉等国的产能也持续不稳定的状况下，油市出现一段时间的供不应求局势貌似在所难免，但是大家可能都忽略了来自供给端的上述意外前景。作为当年奥巴马政府与伊朗和谈的主要牵头人之一，拜登一旦当选，势必会重拾旧政，一改特朗普政府对伊朗的不让步强硬姿态。一旦美伊谈判重启，对伊朗的全球禁运措施势必将取消，研究人士分析称，此举将令至少100-200万桶/日的额外原油供给立刻冲击全球市场，此后随着美国新政府制裁措施的潜在进一步放松，伊朗石油生产及出口量还有进一步提升的空间。分析师指出，上述状况意味着，在进入2021年之后，国际油价的走势前景，将势必与美国大选的结果密切相关。事实上，拜登本人在今年年初就表示过，如果伊朗愿意遵守此前达成的核协议，那么美国应该联手欧洲盟友一同恢复与该国的外交斡旋行动，如此才能比一味强硬施压更有效地去缓解中东地区的紧张局势。虽然，从拜登当选到他正式就任并启动对伊朗重新接触谈判，期间还有相当长时间的缓冲期，因此伊朗石油出口不可能一样之间就剧增，但是市场悲观预期却会提前就位，这将全面遏制油价当前的复苏趋势。而无论如何，一旦拜登当选美国新总统，中东局势在表面上将会暂时趋于缓和，此前各方一度剑拔弩张令海湾石油出口关键通道霍尔木兹海峡面临中断风险的局面也将不会再现，这无疑将遏制油价的额外上行空间，即使美伊新一轮谈判进展不及预期顺利，油价也很难再录得戏剧性上涨，50-60美元区间将在相当长时限内成为原油价格的天花板目前，伊朗石油出口量仅有每日10多万桶，最乐观预计也不超过20万桶，这与特朗普总统于2018年4月撕毁美伊协议并启动伊朗石油全球禁运令之前，该国每日250万桶的出口规模有着天壤之别。同时，今年的新冠病毒疫情也令伊朗原油产能本身遭遇额外打击，当前总产量已经从2018年的355.3万桶/日降至不足200万桶/日。目前尚不清楚一旦制裁措施松动和禁运令取消后伊朗的原油产能会多快恢复到正常水平，但问题还在于，在被禁运期间，该国已经积累了巨额的库存，分析师预计，截止7月初，伊朗至少有6000万桶原油的陆上储备规模，外加5000万万桶的海上浮动储备。一旦解禁，这些库存都会潮水般地涌向国际市场。并且，全球疫情与需求前景当前也依旧存在变数，这更加令油市未来上行区间遭到质疑。不过，当前距离美国大选投票日尚有3个多月之久，未来局势仍旧充满不确定性，且竞选活动进程也因为疫情而遭到拖累，所以之后变数犹多。尤其，考虑到2016年已经出现的民调失准状况，现在也远还未到提前为拜登当选布局市场的合适时间窗口。