黄金T+D收涨，但白银T+D重挫逾3%！美元升势暂歇，本周一大年度盛事须高度关注

黄金T+D收涨，但白银T+D重挫逾3%！美元升势暂歇，本周一大年度盛事须高度关注

周一（8月24日）黄金T+D收盘上涨0.40%至415.96元/克；白银T+D下跌3.36%至5847元/千克。现货黄金升至1950附近，此前一直在1930附近徘徊，日内美元指数回落，这令黄金重启升势。本周市场将关注杰克逊霍尔年会，此次远程举办的会议中，美联储主席鲍威尔将发表讲话。这一次市场要关注的是鲍威尔是否对经济有所担忧，以及他对未来三个月表现的预期。

上海黄金交易所2020年8月24日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.40%至415.96元/克，成交量92.044吨，成交金额378亿2711万9760元，交收方向“多支付给空”，交收量7.844吨；② 迷你金T+D收盘上涨0.35%至416.1元/克，成交量12.0646吨，成交金额49亿5982万3448元，交收方向“多支付给空”，交收量21.342吨；③ 白银T+D收盘下跌3.36%至5847元/千克，成交量34916.192吨，成交金额1999亿7674万7942元，交收方向“多支付给空”，交收量16.710吨。

黄金走高20美元

周一(8月24日)现货黄金升至1950附近，此前一直在1930附近徘徊，日内美元指数回落，这令黄金重启升势。经历了此前9周连涨之后的两周连跌后，市场对本周金价的走势有所分歧。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略Ole Hansen表示，短期而言黄金市场受到美元表现主导。在美元疲软出现前所未见的疲软表现后，短期会有修正。美元看空头寸在极高的水平，这就可能出现轧空头。也就意味着短期黄金的多头头寸会受到挤压。另外，市场认为黄金市场的波动率会加剧，而其长期看涨的趋势并没有改变。Hansen认为，在全球经济依然“黑云压顶”的情况下，黄金下行支撑是很良好的。MKS交易主管Afshin Nabavi也表示，继续看涨黄金，关注下行1920美元/盎司的支撑水平。黄金基本面没有改变，只不过出现了更多双向交易。在此前金价大涨突破2000美元/盎司后，回落修正是健康的。德国商业银行(Commerzbank)大宗商品研究主管Eugen Weinberg表示，金价在1900附近的盘整会带来更稳定的市场。一些较弱的多头离场是比较好的，黄金下行能铸造更坚强的底部。Adrian Day Asset Management首席执行官Adrian Day表示，黄金市场早就需要修正了，在下跌之后会有非常多的逢低买入需求。还有很多资金在观望中。德国商业银行分析师Carsten Fritsch指出，2011年的高位1920美元/盎司是关键的支撑水平，跌破该水平将会延缓黄金的回升。修正可能延缓多头，也会使得投资者们抛售黄金ETF。凯投宏观(Capital Economics)首席大宗商品经济学家Caroline Bain也指出，近期金价的下跌是因为投资者们在抛售，其中不少是因为获利了结，另外则是因为美元的回升。未来几个月预计金价会有小幅回升，美国实际利率会有走低，美元也会走软。整个经济依然面临着巨大的不确定性，因此投资者会选择持有一些黄金。8月24日黄金ETFs数据显示，截止8月22日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1252.38吨,较上一交易日持平；Gold Trust8月24日数据显示，iShares Gold Trust8月22日黄金持有量503.97吨,较上一交易日增加0.68吨。

黄金大涨令黄金中间商暴赚

去年以来黄金市场的大涨使得黄金ETF持有量同样大幅增长。然而一些市场人士表示，这令人想到了19世纪美国加州淘金热。著名作家马克吐温曾经说过一句话，在淘金热中最容易快速致富的方式，是卖铲子。今年以来，黄金和白银ETF持有量总计增长了差不多500亿美元，全球黄金ETF总持有量目前已经超过了美国之外其它各国央行的黄金储备总量。这意味着整个ETF行业赚得了大量交易费。State Street Global Advisors首席黄金策略师George Milling-Stanley表示，在目前这种环境下，黄金是一个非常好的行业。该机构是全球最大黄金ETF，SPDR黄金ETF(GLD)的市场代理。毫无疑问黄金ETF的需求在推动着金价。投资者买入黄金ETF会支付一定比例的交易费用，而在金价持续走高的背景下，对黄金ETF交易商来说，就意味着双重收益。以全球最大的十大黄金ETF来看，以目前金价计算，全年交易费用能收得大约6.1亿美元。GLD目前一年能收益3亿美元的交易费。再看全球最大的五大白银ETF，以目前银价计算，全年交易费大约1.1亿美元。事实上，今年前8个月投资者们买入的白银ETF超过了去年全年10大白银生产商总计白银矿产量。除此之外，这些黄金的仓储费用也是相当大的。GLD持有的黄金存在汇丰银行在伦敦的金库里，2015年数据显示，前450万盎司黄金库存费为0.1%，之后则是0.06%。Coalition Development研究主管Amrit Shahani指出，黄金ETF的仓储费大约是各大银行每年从贵金属交易中赚得的11亿到12亿美元中的10%左右，但预计今年这一数字能翻番。另外，今年黄金ETF持有量的增长使得库存空间告急。

机构观点：本周市场将关注杰克逊霍尔年会

上周黄金市场激烈波动，尽管金价一度回升，但最终多头还是未能站得上风，金价创下连续第二周下跌。Kitco Metals Global Trading的Peter Hug表示，推动上周金价下跌的主要原因是美联储会议纪要。美元的回升使得投资者们抛售黄金，美元看起来已经稳定住找到了底部，开始了回升。本周市场将关注杰克逊霍尔年会，此次远程举办的会议中，美联储主席鲍威尔将发表讲话。Hug指出，每一次美联储主席讲话，市场都会出现明显波动。这一次市场要关注的是鲍威尔是否对经济有所担忧，以及他对未来三个月表现的预期。如果他显现出担忧，那么会出现比较明显的波动。Hug指出，在这种风险事件到来的时候，人们往往会选择减少持仓离场，无论是持有多头还是空头。不过对于本周黄金市场的表现，市场还是不少看多的。黄金总体的看多趋势并没有改变，因为整个市场对这个宏观大环境仍然很担忧。很多投资者都是在1900下方的时候入场的，所以只要维持在该水平上方，就有收益。一些投资者则选择获利了结转向现金。不过接下去这个秋季，市场预计会继续波动。