银行负债成本难下LPR连六个月未动 后期报价走势仍视央行态度

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，周二公布的贷款市场报价利率（LPR）报价已连续六个月保持不动。分析人士指出，当前中国经济持续恢复，以降息降准为代表的总量宽松无需加码，货币政策更加注重在稳增长与防风险之间把握平衡。

他们并预计，年底前央行将继续加大公开市场操作力度，采取“逆回购+MLF”政策工具组合，保持市场流动性合理充裕以及市场利率水平总体稳定。

西部证券首席宏观经济分析师张育浩对财联社表示，当前无需进一步降低贷款利率，预计未来结构性货币政策仍将重点发力，针对中小企业的精准滴灌更为重要，全面降准降息的概率很小。

10月20日全国银行间同业拆借中心公布的1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，与上月持平。

中国民生银行首席研究员温彬指出，5月份以来，政策利率和LPR利率保持稳定，与当前经济基本面和通胀水平相适合，货币政策已回归到常态，稳健的货币政策更加灵活适度。

对后期LPR走势，部分分析人士称仍取决于央行态度。他们表示，目前银行端主动下调报价加点幅度几无可能，如央行认为有必要继续降低对实体经济的贷款利率，可能会有所动作，但目前观察概率不大。

不过东方金诚首席宏观分析师王青指出，尽管近期LPR报价未做下调，但不会改变今年以来企业贷款利率持续下行态势，预计四季度企业一般贷款加权平均利率有望比三季度再下行10个基点左右。

年底前银行自降报价可能性不大

多数业内人士认为，近期银行负债端平均边际资金成本存在一定上行压力，报价行下调10月LPR报价加点的动力不足。

为打击金融空转套利，防范大水漫灌，近段时间短期市场利率和中期市场资金利率中枢持续上行，导致银行平均边际资金成本相应走高，对报价行压缩LPR报价加点形成一定制约。

10月19日一年期股份制银行同业存单发行利率升至3.14%，创年内新高。

此外四季度银行结构性存款压降任务仍然很重。预计短期内由于结构性存款压降、政府债券发行规模较高等原因，中期市场利率存在一定上行压力。

业内人士指出，年底前银行对贷款规模多采取总量控制的策略，在控量过程中，银行主动下调贷款利率的动力还是比较小的。