INE原油创一周新低！人民币依旧持坚，且美国产量再创纪录；须警惕中东潜在的新恶局

周四（1月2日）上海原油价格下跌。主力合约SC2003，以481.7元/桶收盘，下跌5.0元，跌幅为1.03%，创一周新低。内外盘有所分化，内盘价格不及外盘价格，主要因为日内人民币仍保持强势，且美国原油产量再创纪录，而中东局势暂未明显带来供应收紧预期。美国能源信息署（EIA）表示10月美国原油产量升至创纪录的1266万桶/日，9月修正后为1248万桶/日；预计到2020年，增长速度将放缓。但支撑油价的基本面因素仍在发酵，美国原油库存料连续第三周下降，并且中东局势仍然紧张。

分析人士预计，2020年油价不会大幅上涨或下跌，过去一年，美国原油产量的增加抵消了以沙特为首的OPEC减产以及美国对委内瑞拉和伊朗制裁所带来的供应下降。到2020年，包括发达经济体在内的需求疲软仍是一个主要问题。Phillip Futures分析师Benjamin Lu称，尽管市场普遍预期油价上涨，但将面临全球经济增长动能迟滞和(2020年)第一季美国页岩油产量强劲带来的阻力。

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2020年1月2日(周四）

交易综述与交易策略

上海原油价格下跌。主力合约SC2003，以481.7元/桶收盘，下跌5.0元，跌幅为1.03%。全部合约成交17780手,持仓减少496手至28914手。主力合约成交5163手,持仓增加744手至12563手。

交易逻辑：内外盘有所分化，内盘价格不及外盘价格，主要因为日内人民币仍保持强势，且美国产量再创纪录。

支撑位：美油60关口支撑强劲；INE原油450支撑强劲。

阻力位：INE原油500大关面临阻力；美原油65关口阻力强劲。

交易策略：短线基本面偏多，空头建议等待，多头建议等待背靠470做多。

中国及海外消息

【财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生评中国12月财新制造业PMI终值】

财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，2019年12月中国经济延续企稳状态，虽然需求扩张不及前两个月强劲，但企业家信心开始出现一些积极变化，生产扩张和增加库存的意愿有所增强，对就业也产生了积极影响。随着中美第一阶段协议传递出积极信号，企业信心有修复空间，有助于巩固经济企稳的基础。

财新网：产量上升带动了厂商增加采购，采购库存指数连续四个月处于扩张区间，增速仍属温和。成品库存也结束连续两个月的下降，成品库存指数显著反弹至荣枯分界线以上。部分厂商表示，成品库存扩张与未来数月需求预期改善有关；中国制造业界普遍预期未来12个月产量将继续上升，乐观度出现小幅反弹。

【特朗普对伊朗袭击美驻伊拉克大使馆事件怒了：这不是警告，而是威胁！】

当地时间2019年12月31日，美国总统特朗普通过推特发文称：伊朗对发生在伊拉克首都巴格达的袭击美驻伊使馆事件负有全责，伊朗将为此付出沉重代价。特朗普表示：这不是警告，而是威胁！

【美国防部长：美国将派出特别部队保护美驻伊使馆】

当地时间12月31日，美国国防部长马克·埃斯珀在一份书面声明中称，鉴于在伊拉克首都巴格达爆发的针对美国驻伊拉克使馆的抗议示威活动，美军已派出特别部队前往保护美国驻伊拉克使馆的安全。埃斯珀强调希望伊拉克政府全力保护美在伊使馆人员安全；同时，美军已经出动两架阿帕奇直升机在美驻伊拉克使馆上空盘旋。另有美国官员表示，另一路位于美国境内的特别部队也已准备好即刻派往伊拉克首都巴格达。

【金正恩：美国取消对朝敌视政策前 朝鲜将继续开发战略武器】

据新华社报道，朝鲜劳动党委员长金正恩日前表示，如果美国执意奉行对朝敌视政策，朝鲜半岛无核化将永远不会实现，“朝鲜将继续大力推进保障国家安全的战略武器开发工作，直到美国取消对朝敌视政策、在朝鲜半岛建立持久巩固的和平机制为止”。

【为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）】

此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

【2019年12月中国物流业景气指数为58.6%，仍运行在高景气区间】  

据央视新闻，中国物流与采购联合会发布的2019年12月份中国物流业景气指数是58.6%，比上个月回落0.3个百分点，但是仍然运行在高景气区间。

【北京大学光华管理学院：今年中国GDP增速有望达到6.0%】

我们认为第四次经济普查即使上修GDP数据，对实际GDP增速的影响也较为有限。在2019年经济增速6.1%的情况下，即使考虑经济普查的影响，2020年实现翻番目标GDP增速仍不能低于6%。因此需要科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度以确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。认为2020年经济或将前低后高，一季度GDP增速6.0%，年底逐步回升至6.2%，2020年全年增速有望达到6.1%左右。（澎湃新闻）

【10月份美国原油总需求增加3.8万桶/日至2077.2万桶/日，为2004年以来最高水平】

美国能源信息署（EIA）：美国10月份原油出口规模从309.2万桶/日升至338.3万桶/日，汽油出口从79.2万桶/日升至84.3万桶/日；10月份，加拿大通过铁路运输至美国的原油量为32.3万桶/日。10月份，美国国内通过铁路运输的原油量为37.9万桶/日。10月份，美国和加拿大通过铁路运输至墨西哥湾的原油数量为26万桶/日，9月份为26.1万桶/日。10月份，美国和加拿大通过铁路运输至西海岸的原油数量升至21.2万桶/日，9月份为20.9万桶/日。

【2020年国际油价走势迷雾几重】

① 在地缘政治紧张、主要产油国延长减产协议等因素叠加影响下，2019年国际原油价格大幅上涨；展望新的一年，国际原油市场预计将处于多空拉锯状态，供给端和需求端均存在不确定性，油价走势难料；

② 2020年，国际油价仍将受到多重因素交织影响，供给端方面，欧佩克和非欧佩克主要产油国不久前公布了最新减产计划，但其效果有待观察；

③ 欧佩克和非欧佩克主要产油国于2019年12月初宣布，2020年第一季度将原油减产额度从每日120万桶上调至每日170万桶，沙特等国仍将继续自愿实施额外减产；

④ 多家市场分析机构认为，此次提高减产力度对油价利好有限；瑞银集团全球财富管理发布报告说，此次减产能否彻底执行取决于伊拉克和尼日利亚等之前履行减产协议不佳的产油国，欧佩克减产能否成功为油价提供支撑仍然存疑；

⑤ 奥地利JBC能源公司认为，新增减产额不能解读为可有效改变市场均衡，因为这更多意义上是提高减产协议执行力度之举，此外沙特也试图让其他国家分担其超额减产负担；

⑥ 值得注意的是，欧佩克和非欧佩克主要产油国尚未决定在2020年3月减产协议到期后何去何从，这为2020年全球原油供给埋下了不确定因素（经济参考报）

机构观点

【华泰期货：商务部第一批成品油出口配额同比增加】

元旦节前，商务部发布2020年第一批成品油出口配额，第一批成品油出口总配额（含一般贸易与加工贸易）同比去年增加30%，从配额的发放名单来看，恒力等民营企业仍不在其中，但不排除会在明年下半年获得成品油出口配额，通常而言，全年出口配额将分成4~5批发放，元旦节前，浙石化一期项目宣布全面投产，中科炼化也完成了项目中交，有望在今年下半年正式投产，我们预计在国内新炼厂陆续投产的影响下，中国的原油成品油出口将形成“大进大出”模式，通过成品油出口的高增长支撑原油进口的增加将是未来石油市场的重要趋势。

【高盛：油价下跌和产量增速放缓，在2019年给美国石油行业带来了一些压力。但新的一年前景不错，因为对美国石油公司而言，第一季度的季节性表现总体强劲。随着新年到来，石油勘探和产量目标将会更新。由于天气开始好转，压裂活动和钻井机运作数量将开始恢复】

【油市分析师预计OPEC+减产行动将帮助2020年油价温和上升】 

① 周二公布的一项调查显示，2020年油价或将徘徊在每桶63美元附近，得益于石油输出国组织(OPEC)及其盟友进一步减产、以及市场对贸易乐观望激活经济增长的期望。访问38名分析师的结果显示，指标布伦特原油期货在2020年的均价料为每桶63.07美元，略高于一个月前预计的62.50美元。布伦特油价在2019年上涨约23%，在OPEC及其盟友减产行动的支持下延续温和反弹走势。OPEC及其盟友在12月稍早达成协议，将2020年第一季的减产幅度从120万桶/日提高至170万桶/日；

② 凯投宏观(Capital Economics)的Alexander Kozul-Wright表示，“加上我们对美国供应增长放缓的预期，我们认为OPEC深化减产的决定将使石油市场在2020年初陷入供不应求，” 国际能源署(IEA)预计，美国2020年产油量增幅将从今年的160万桶/日降至110万桶/日。美国产油量增速一直在下降，产油商连续第四个季度减少运营中的石油钻井数量，为1999年以来首见，美国西德克萨斯中质油(WTI)原油期货2020年料平均每桶57.70美元，高于上个月预期的57.30美元。2020年石油需求料增长90-140万桶/日，因贸易乐观迹象给备受打击的全球经济带来一丝乐观情绪。

【惠誉预计2020年石油需求增加66万桶/日，低于其他预估】

根据日期为12月31日的报告，惠誉预计，2020年的石油需求增加66万桶/日，大大低于市场普遍预期，并且比包括国际能源署等单位的预估低了近50%。2020年经济和贸易增长将基本稳定，为需求提供支持，但几乎没有增加的空间，预计许多市场不会出现大幅反弹。由于持续的经济困境，惠誉最近将其对印度的石油需求增长预测下调9.5万桶/日，炼油产能增长有望在2020年达到顶峰，在亚洲和中东的带动下，全球净新增产能超过250万桶/日。

【国际海事组织2020年1月1日生效的有利于低硫燃料油的新规，将是推动2020年需求增长的另一个主要因素】

① 分析师指出，国际海事组织2020年1月1日生效的有利于低硫燃料油的新规，将是推动2020年需求增长的另一个主要因素；

② OANDA资深市场分析师Edward Moya表示，“全球经济增长反弹的题材在上半年可能给油价带来帮助。供应过剩担忧仍将存在，但需求回升将缓解挪威、巴西和圭亚那产量强劲增长的影响，” ；

③ 尽管大多数受访者对近期油价持乐观态度，但没有一位分析师预计布伦特油价将升破4月触及的2019年高点75.60美元；

④ 巴登符腾堡州银行(LBBW)分析师Frank Schallenberger表示，“供应面最大的问题是：鉴于OPEC目前产量已经非常低，OPEC是否真的会遵守最新减产协议”；

⑤ OPEC及其产油国盟友自2017年以来一直在限制总产量。俄罗斯能源部长诺瓦克上周五表示，OPEC+在2020年可能考虑结束减产事宜。