中东危机暂缓后黄金只是暂时回落，金价后市仍有大涨机会

自今年年初以来，黄金经历了一次较为激动人心的上涨。在伊朗空袭之后，金价大幅飙升。但在局势暂缓后，金价也回吐大部分涨幅。黄金投资者既不用为伊朗的危机感到紧张，也无需对黄金的走低感到担忧。因为市场上支撑金价的因素仍很多。

市场避免过度恐慌是正确的，中东的紧张局势并不新鲜。目前，由于美国的制裁，伊朗石油基本上被挡在市场之外。因此，封锁霍尔木兹海峡将会伤害伊朗最大的客户，爆发战争更是双方都不愿意看到的局面。中东局势暂缓后，黄金正在回落到美国杀死伊朗将军之前的水平。但投资组合中拥有石油和黄金仍然是值得的。因为基本面因素仍看涨黄金。

黄金去年全年都表现十分优秀，而且是在美元相对强劲的情况下发生。世界黄金协会表示，去年12月是黄金市场表现很不错，以强劲的ETF资金流入结束了创纪录的一年。全球黄金12月ETF持有量增加13.8吨，价值4.86亿美元。黄金ETF的增加正值金价在去年12月上涨4%，突破了1500美元的关键阻力位。从2019年整体来看，全球黄金ETF持有量共增加了400吨，在四季度达到了约2900吨的历史新高。由于需求旺盛和金价上涨超18%，全球黄金ETF资产管理规模增长了37%。

随着投资者兴趣的增加，全球央行的需求也助长了黄金的牛市。展望未来，到2020年，投资者需求将保持强劲。

此外，黄金的强势主要是因为货币政策温和转变。从鹰派或中立立场到鸽派立场的转变，在历史上一直刺激黄金跑赢大盘。尽管人们对美联储未来降息的预期有所下降，但美联储对回购市场的持续干预，已导致一些人认为这是通过注入流动性实现的一种定量宽松。全球央行料将维持超宽松的货币政策，债券收益率将维持在低位，这对黄金有利，因投资者在寻找新的避险工具。

Heritage Capital的Paul Schatz表示，我认为，到2025年，金价将至少达到每盎司2500美元至3000美元。我不认为黄金的涨势已经结束。黄金市场现在非常火爆，人人都爱黄金。黄金通常被视为避险资产，但尽管股市表现良好，投资者仍将资金投入黄金。

法国巴黎银行(BNP Paribas)亚太外汇咨询与执行主管Shafali Sachdev认为，面对伊朗与美国之间的冲突，投资者应该买入黄金，卖出依赖石油进口国的货币，以保护自己的投资组合。无独有偶，高盛此前也发出了类似的观点。相对原油，黄金是更好的避险选择。历史上出现中东危机后，黄金一般都会出现较大幅度的上涨。这符合我们研究的结果，即长期而言，黄金是针对地缘政治风险更好的对冲选择。

北京时间1月9日 21：56，现货黄金现报1550.24美元/盎司。