黄金T+D收涨，特朗普对欧发难市场忧心不已，但多头还得看美联储脸色

周四（1月23日）黄金T+D收盘上涨0.38%至347.07元/克；白银T+D收盘下跌0.26%至4219元/千克。周四黄金市场小幅走高，一度突破1560美元/盎司阻力水平。国际贸易局势依然是市场最关心的问题，特朗普在达沃斯论坛上发表的美国优先的言论再度引发市场担忧。此外，美联储或倾向于长期鸽派立场，预计联邦基金利率还将有两次下调。

上海黄金交易所2020年1月22日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.38%至347.07元/克，成交量33.744吨，成交金额117亿880万6200元，交收方向“多支付给空”，交收量35.098吨；

② 迷你金T+D收盘上涨0.45%至347.29元/克，成交量4.8516吨，成交金额16亿8370万3004元，交收方向“多支付给空”，交收量64.958吨；

③ 白银T+D收盘下跌0.26%至4219元/千克，成交量4047.502吨，成交金额171亿324万6608元，交收方向“多支付给空”，交收量897.600吨。

特朗普再次协议欧盟

周三特朗普再次威胁将对欧盟汽车征收高额进口关税。特朗普威胁说，欧盟设置了贸易壁垒，所有地方都有关税，这使贸易变得不可能。此前，特朗普表示与欧盟的贸易谈判取得进展。

对于特朗普的出尔反尔，欧洲方面也表现出较为强硬的表态，德国驻美国大使Emily Haber表示，欧盟在经济上与美国一样强大，将对美国任何增加关税的行动做出“同等规模”的回应。法国驻美大使Philippe Etienne也表示，欧盟希望与华盛顿就和解方案进行谈判，并警告称，针锋相对的关税将损害两国经济，关税升级不符合我们的利益。

受特朗普欲加征关税言论的影响，欧洲股市周三小幅走低，汽车类股跌至三个月低点。对贸易局势的担忧引发市场避险情绪，助力金价长高。因此近期需继续关注美欧贸易局势进展，如果担忧情绪回升可能会继续支撑金价。反之可能会打压市场的避险情绪。

黄金1515-1550存在坚固支撑

道明证券分析师预计，未来几个月黄金价格将继续上涨，并在2020年下半年某个时候达到1650美元水平。尽管从七年高位回落，但黄金仍然维持在高位。道明证券分析师预计，未来几个月黄金价格将继续上涨，并在2020年下半年某个时候达到1650美元水平。

金价已进入1550美元附近的一个相对狭窄的区间，此前金价在突破1600美元后未能继续突破高点。与过去几个月的情况类似，黄金也获得了技术和宏观经济因素的支撑。道明证券指出，黄金表现相对较好，因为许多投资者，包括央行，都将黄金视为一种防范实际利率为负、股市可能出现大幅回调的保险。

分析师表示，现在的情况是，黄金表现良好，即使美元和股票走高，这意味着可能有更多的系统性原因购买黄金。事实上，特朗普任命的两名美联储理事即将上任，可能会使政策倾向于长期的鸽派立场。由于预计联邦基金利率还将有两次下调，我们已上调了对黄金的预测，预计金价将在2020年至2021年期间达到1700美元。我们看不到实质性的调整，除非整体形势发生根本性的改变。

道明证券还表示，尽管我们认为黄金交易有些拥挤，做多仓位仍接近极端水准，但黄金不太可能大幅下跌。事实上，我们预计黄金在1515-1550美元的窄幅区间内会有坚定的支撑。不确定的宏观经济环境，强劲的央行购买，以及较低的波动性，应有助于防止崩盘。由于我们预计金价将在2020年下半年的某个时候触及1650美元，任何调整都被视为进入多头头寸的机会。

黄金今年是十大投资目标之一

绿光资本创始人David Einhorn表示，黄金是对冲政府债务增加和美联储超宽松货币政策风险的工具。亿万富翁投资者继续青睐黄金，绿光资本(Greenlight Capital)创始人David Einhorn将黄金列为该公司2020年十大投资目标之一。

在谈到黄金时，Einhorn表示，黄金是对冲政府债务增加和美联储超宽松货币政策风险的工具。他表示，两党共识是赤字无关紧要，这意味着我们总能通过印钞摆脱困境。总而言之，无论好坏，我们都可以依靠积极的财政和货币政策。黄金仍然是我们投资组合中与这些政策相关的不利结果的避险工具。

Greenlight Capital认为另一个可能影响其黄金持有量的是企业信贷息差。Einhorn指出，公司债务似乎正在失控。

许多分析师指出，公共债务和公司债可能成为全球经济的主要阻力，令脆弱的金融市场更加不确定。分析师曾表示，市场不确定性的任何上升预计都会推高金价。

Einhorn一直认为，黄金存在于一个长期牛市。桥水基金创始人达里欧也表示，现金是垃圾，黄金应该成为平衡的全球投资组合的一部分。

机构观点：黄金持有占比仍低，2000美元价格很容易达到

Sprott U.S首席执行官Rick Rule表示，尽管近期金价回落，但整个黄金市场依然非常健康。投资者们对宏观市场很有信心，但同时黄金的表现却这么好，这是2000年以来的第一次。

此外，金价大涨的背后，市场并没有出现大规模资金流入，但包括桥水的达利欧在内的很多资深人士都在逐渐进入黄金市场，这意味着金价上行空间很大。

Rule认为，黄金市场情绪在好转，开始受到更多注意。推动金价的最关键因素还是极低的实际利率。美联储从去年10月开始进行的隔夜回购操作为市场带来了大量流动性，美股的持续走高正是受其影响。

此外，金融危机以来，经济复苏已经持续了数十年。Rule表示，这已经是非常长的时间了，接下去货币会贬值，利率也会走低，越来越多人会转向黄金。

尤其值得注意的是，目前北美投资者储蓄和投资资产中，贵金属及贵金属相关股票占比只有1.3%至1.5%，而在1981年该数字高达7%，过去30年均值也接近2%。Rule认为，占比未必要回到高水平，但至少应该回到均值。黄金很容易达到2000美元/盎司的水平。