黄金交易提醒：股市反弹黄金回落15美元！但通胀忧虑令美元涨势受抑，日内关注美国PCE

周五（1月31日）现货黄金小幅走低1571.90美元，跌幅0.15%。

尽管周四因美股反弹黄金自三个交易日高点回落15美元，但是因全球公共卫生事件担忧情绪继续引发黄金的买盘，同时周四数据显示2019年美国经济增速跌至3年最低水平，且市场继续押注美联储年内将会降息，这使得美元自2个月高位继续回落，也支撑金价。地缘局势持续发酵也是支撑金价的因素之一。

不过世界黄金协会年度报告显示，2019年全球黄金实物需求下降1%，由于2020年假期需求疲软，这可能会进一步对需求构成打压。同时英国脱欧进入冲刺阶段，且英国央行利率决议维稳，也对金价构成压力。

日内关注美国12月核心PCE数据，同时欧洲还将公布GDP和CPI数据。此外，英国首相约翰逊就脱欧发表全国讲话，市场都需保持关注。

短时间黄金上方关注1月27日高点1588.68美元，下方关注此前的密集成交点位1566美元附近。

美股反弹令黄金回落

周四(1月30日)纽市尾盘，现货黄金较日高回落近10美元至1576.19美元/盎司。受美股上涨影响，周五亚盘时段，日经225指数持续走高，这使得黄金进一步走低至1571.90美元，较周四高点回落近15美元。此前金价一度创近三日新高至1586美元/盎司，最大涨幅达0.58%，因对全球公共卫生事件导致全球增长放缓的担忧削弱了投资者的风险偏好。

近日对世界经济增长受到打击的担忧引发了金融市场的大幅抛售，推动投资者转向黄金、日元和瑞郎等避险资产。RJO Futures高级市场策略师Frank Cholly表示，由于担心疫情对全球卫生的担忧，我们在市场上看到一些避险情绪；美联储没有降息，而是维持利率不变，但我们将在一段时间内处于低利率的环境，这对黄金市场有利。

不过尽管周四公布的新出炉的企业财报喜忧参半，但是特斯拉公司连续两个季度实现利润，交付量创下历史新高，微软第二财季的销售额和利润均超出华尔街的预期，可口可乐周四公布的季度营收高于市场预期，亚马逊报告第四季度收入和利润远超华尔街的预期，美股三大指数尾盘悉数转涨，富时中国A50指数涨逾1%，市场风险偏好回暖削弱了黄金的避险需求。

纽市尾盘，美股三大指数悉数转涨，道指较日低回升逾300点，上涨124.99点至28859.44点；标普500指数升10.26点或0.31%，至3283.66点；纳斯达克指数升23.77点或0.26%，至9298.93点。富时中国A50指数亦持续走高，涨幅扩大至1.22%，刷新日内新高；金价下滑，现货黄金一度回吐日内涨幅，并在周五亚盘时段进一步走低.

2019年美国GDP增速跌至3年最低水平，美元跌至4个交易日低点

尽管周四因股市回暖令黄金部分遭遇抛售，但是分析认为美国经济增速放缓以及美联储对于通胀的隐忧可能会继续打压市场的风险偏好。

周四公布的数据显示，尽管美国经济2019年第四季度增长2.1%，与第三季度持平，符合经济学家的预期。但是2019年全年的经济增速创三年来最低，因在国际贸易的不确定性，企业投资进一步下降。

美国商务部周四公布的数据显示，2019年经济增速为2.3%，这表明大规模减税计划只对经济带来暂时的提振。企业投资在第四季减少1.5%，为连续第三个季度下降，是2009年以来持续时间最长的一次跌势。

受此影响，周四美元一度刷新四个交易日低点，此前美元一度触及近2个月高点。如果近期美国经济数据依旧疲软，这可能也会对金价构成支撑。

美债收益率曲线倒挂暗示市场对于通胀疲软的担忧，美联储年内降息预期依旧高企

另一个值得担忧的因素是美债收益率跌至三个月低点，受到密切关注的收益率曲线的一部分出现倒挂。指标10年期美债收益率日内低见1.534%，为10月9日以来最低水平。备受关注的三个月和10年期美债收益率曲线在周二一度出现倒挂的现象，这对经济而言是利空信号。30年期美债收益率周四跌至2.01%，正逼近8月创下的1.905%的历史低点。包括两年和五年期在内的短债部分收益率曲线在周四也出现倒挂。

分析人士指出，美国国债收益率曲线的关键一段自10月以来首次出现倒挂，反映人们对美联储能否推升通胀抱有疑虑。

北京时间周四凌晨公布的美联储决议尽管继续保持维稳的立场，但是美联储主席鲍威尔表示，美联储没有看到制造业实质性复苏的迹象，对通胀一直低于2%不满意，这不是上限。这令市场担忧美国通胀疲软可能意味着美联储将在更长的时间内维持宽松的货币政策。

Fed Watch工具显示，目前市场对于美联储年内降息的预期依然高达84%

日内关注美联储关注的12月核心PCE数据，作为美联储关注美国通胀最直接的指标，目前市场的预期是1.6%，和前值持平，但是仍远低于2%的目标。如果该数据意外不及预期，可能会进一步强化市场对于美联储年内降息的预期。

地缘局势也继续对金价构成支撑

周四联合国特使称，由于各种冲突不断，旨在结束利比亚10多个月来内战的停火协定已几近崩溃。

联合国利比亚特使加桑·萨拉梅在向安理会通报有关利比亚的最新局势时警告说，为利比亚冲突双方提供补给的策略有可能引发一场新的、更加危险的战争。他敦促冲突双方及其外国支持者停止鲁莽行动，重申他们明确承诺努力实现停火。?

萨拉梅表示，在1月19日举行的柏林会议上，有关国家和区域组织的代表同意不干涉利比亚内政，遵守联合国武器禁运。但他遗憾地报告，最近几天，的黎波里的交火大幅增加，由于不分青红皂白的炮击，平民伤亡也随之增加。

与此同时，美国宣布对伊朗原子能机构及其负责人实施制裁。消息称，美国政府30日以“违反重要核承诺”为由宣布制裁伊朗原子能组织及其主席阿里·阿克巴尔·萨利希；美国伊朗问题特别代表布赖恩·胡克说，伊朗原子能组织在“伊朗违反其核承诺”方面起到重要作用，并称萨利希本人主持了新型离心机的安装，以提升伊朗铀浓缩能力；伊朗原子能组织发言人卡迈勒万迪当天表示，美国这一制裁是“政治游戏”，伊朗将继续发展核项目。

考虑到地缘局势依旧严峻，这也在短时间对金价构成支撑。

脱欧进入冲击阶段，英国央行维稳，英国黄金市场遭遇部分卖压

长达三年之久的英国脱欧进程已进入尾声。当地时间29日欧洲议会全体会议投票通过英国“脱欧”协议，使英国脱离欧盟的程序朝最终完结又迈进一步。

当地时间29日晚，欧洲议会全会以621票赞成、49票否定、13票弃权的投票结果通过英国“脱欧”协议。接下来，欧洲理事会将于30日正式批准该协议，从而完成欧盟批准“脱欧”协议的所有法律程序。按照计划，英国将于1月31日离开欧盟。

按照既定程序，英国“脱欧”协议在欧洲议会表决通过后，还需欧盟理事会投票批准。根据这份协议，英国将在1月31日正式脱离欧盟，双方随即将围绕未来关系展开谈判。

总体而言随着英国混乱的脱欧局面进入尾声，这令市场的乐观情绪回升。

同时周四公布的英国央行利率决议宣布维持利率在0.75%不变，符合市场预期。尽管此前疲弱的国内生产总值（GDP）数据本已导致数名英国央行官员考虑降息，但英国央行称有迹象表明，英国经济自去年12月大选以来有所好转，全球经济更加稳定，这意味着目前不需要更多刺激措施。

这令英国黄金市场遭遇部分抛售。

眼下市场将焦点转向英欧的过渡期谈判，此前约翰逊表示将不会考虑延长脱欧过渡期，这令市场对于无协议脱欧担忧情绪回升。

法国总统马克龙29日表示，英国“脱欧”的日子是“令人悲伤的一天”，但他也警告英国，法国将在未来英国与欧盟相关贸易协议谈判中“不会屈服于压力”。因此市场仍需保持关注

世界黄金协会：2019年实物黄金需求下降1%

世界黄金协会的第四季度和全年需求趋势报告显示，2019年黄金需求下降1%，至4335吨。尽管去年投资需求升至创纪录水平，但由于金价出现10年来最大涨幅，实物需求大幅下降至近10年低点。

以美元计算，金价升至6年高点，以其它多种货币计价的黄金——包括欧元、印度卢比、土耳其里拉和南非兰特——也创下历史新高，这都对黄金需求产生了直接的影响。

2019年黄金的实物需求很大程度上得益于各国央行的购买。最终结果显示，15家央行在2019年购买了650.30吨黄金，略低于2018年创纪录的656.2吨。

世界黄金协会指出，2019年标志着各国央行连续第10年成为黄金净买家，完全扭转了此前10年的净卖出趋势。黄金观念的根本转变导致了需求的显著持续水平，这一点很重要。在此期间，各国央行为全球官方黄金储备增加了5019吨，平均每年增加约500吨，而过去10年的平均年净卖出为443吨。

然而，尽管去年投资强劲，央行对黄金兴趣浓厚，但这不足以弥补2019年黄金首饰、金币和金条销量的大幅下滑。

世界黄金协会表示，2019年全球黄金首饰需求下降了6%，至2107吨。仅第四季度就比2018年第四季度下降了10%。

世界黄金协会也指出，价格是珠宝需求的最大因素，尽管需求下滑的，但是因金价走高，珠宝行业的价值增长了3%，达到5年来的最高水平。随着需求降至10年来的最低水平，对金币和金条的实际需求也呈现出类似的情况。

分析人士表示，由于2020年黄金的假期需求疲软，同时有更多的信号显示各国央行的购买速度下降，这都可能对黄金的需求构成损害，因而部分施压金价。

不过世界黄金协会投资研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯(Juan Carlos Artigas)认为，随着不确定性继续主导金融市场，如果消费者预期金价将继续上涨，他们愿意为黄金支付更高的价格。

后市前瞻

（中国沪深交易所、上金所、中金所及三大商品交易所休市一日）

① 14:30 法国第四季度GDP年率

② 15:45 法国1月CPI年率

③ 17:00 意大利第四季度GDP年率

④ 18:00 欧元区第四季度GDP年率、欧元区1月CPI月率及年率

⑤ 21:30 美国12月核心PCE物价指数月率及年率、美国12月个人支出月率、加拿大11月GDP月率

⑥ 22:45 美国1月芝加哥PMI

⑦ 23:00 美国1月密歇根大学消费者信心指数

⑧ 次日06:00 英国首相约翰逊就脱欧发表全国讲话