金银T+D双双收涨；全球经济前景受冲击之际，捍卫市场信心仍有章可循

周五（2月7日）黄金T+D收盘上涨0.67%至351.64元/克；白银T+D收盘上涨0.40%至4257元/千克。投资者对亚洲突发公共卫生事件的担忧情绪并未消散，全球经济将受到一定冲击，多国股票市场也有所承压，尽管美股势头强劲，但是在相对低位涌现的买盘还是帮助黄金企稳于1550关键支撑之上。多头收复1563之后，下一阶段或需要非农数据指引。今晚市场就将迎来1月美国非农数据。本周公布的“小非农”ADP数据表现好于预期，今晚到非农让市场非常期待。

上海黄金交易所2020年2月7日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.67%至351.64元/克，成交量46.542吨，成交金额163亿5517万5640元，交收量10.786吨；

② 迷你金T+D收盘上涨0.63%至351.58元/克，成交量7.388吨，成交金额25亿9666万7386元，交收量18.05吨；

③ 白银T+D收盘上涨0.40%至4257元/千克，成交量4230.546吨，成交金额180亿2629万4458元，交收量246.03吨。

现货黄金窄幅波动

周五投资者对亚洲突发公共卫生事件的担忧情绪并未消散，全球经济将受到一定冲击，多国股票市场也有所承压，尽管美股势头强劲，但是在相对低位涌现的买盘还是帮助黄金企稳于1550关键支撑之上。多头收复1563之后，下一阶段或需要非农数据指引。

RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn就表示，投资者目前正在积累黄金头寸，他们预计各国央行将出台更多量化宽松计划，并下调利率。各国央行，尤其是中国央行，采取的提振市场以消除公共卫生事件影响的行动越多，对金价的帮助就越大。

瑞银(UBS)的分析师们也表示，继续看好黄金的表现，因为美联储会继续维持利率在低位。继续维持今年目标金价1600美元/盎司水平。

纽约梅隆银行Global Real Return基金的Suzanne Hutchins表示今年市场将有更多波动，有诸多风险因素，这意味着后市投资者们将继续寻求避险。

对作为避险资产的黄金而言，这是个好消息；Hutchins表示，目前整个市场的不确定性都在将投资者们推向避险。从多资产角度来看，黄金是有独特优势的；

Hutchins指出，无论在通缩还是通胀的环境中，黄金都会有好的表现。我们对宏观经济的预期是会有更多波动性，投资者们应该持有多样化的资产，以灵活应对。 

关注美国非农

今晚市场就将迎来1月美国非农数据。本周公布的“小非农”ADP数据表现好于预期，今晚的非农让市场非常期待。

黄金市场本周震荡，在一度突破1590美元/盎司后回落，触及1550美元/盎司下方的低位后反弹，本周的非农将成为影响黄金的大因素。

本周公布的美国1月ADP就业人数变动29.1万人，大超预期的15.8万人，前值20.2万人。

12月非农美国新增就业14.5万，不及预期。

目前市场对本次非农的预期为新增就业16.3万，失业率3.5%，平均每小时工资同比增3%，环比增0.3%。

接下来，看看各家投行都是怎么预测的。

在美股和美元双双走高的前提下，黄金多头毫无畏惧

RBC Wealth Management董事总经理George Gero表示，现阶段黄金的上涨更多是来自于“扫损盘”，长期因素则来自于通胀前景。至于美元和美股，则没有太大的关系。

George Gero指出，过去2个交易日的黄金走高另不少追空的空单被迫止损，从而不断推升价格反弹。

尽管股市走高，但是很多投资者出于对不确定性的担忧，因此在买股票的同时买入黄金以作为对冲。

整体来看，美国之外许多国家利率水平处于极端低位是黄金的核心利好因素。

TD Securities也认为金价将在整个2020年保持震荡上行的态势。

尽管风险偏好有所改善并且美股刷新历史高位，但金价在1550附近的支撑依然完好。此前避险情绪的降温和ETF持仓过度导致金价显著回调。

短期我们预计由于多头依然拥挤，市场可能会陷入到震荡之中。而长期来看，全球范围内的黄金投资需求增长以及实际利率的下滑还将为2020年全年黄金的强势提供支撑。

机构观点：白银将在2月迎来强劲反弹

Orchid Research表示，季节性因素将在2月发挥作用，帮助白银取得强势反弹。基础金属的整体反弹将提供外部支撑，令银价重新回到18美元关口之上并扩大反弹。

Orchid Research表示，在前一阶段的行情中，黄金上涨接近4%，而同一时间白银却意外下跌近1%。这种情况的出现主要是基础金属的整体疲软。

受到病毒因素的影响，投资者对经济前景感到担忧，因此基础金属表现乏力。不过随着逐渐得到控制，这些板块都将迎来反弹，而周期性角度来看，2月也是白银的好时光。

Orchid Research进一步指出，从2002年到2019年，白银在整个2月的表现是平均上涨3.7%，尽管在2019年2月黄金和白银也曾经遭遇大跌行情。

另一个有利因素来自于头寸和情绪数据。相较于黄金的多头拥挤，白银目前的投机性头寸依然处于一个合理的水平。

由于白银的工业属性占比不小，因此投机性头寸并未积极的加仓多头，这会给后市白银上涨提供空间。