欧市盘前：全球贸易经济遭冲击，澳元续刷十一年新低，黄金欲冲击1630关口

周五（2月21日）亚洲时段，美元指数自34个月高位有所回落，澳元兑美元刷新11年低点，广泛的避险情绪正对亚洲市场造成压力，商品货币延续跌势，日内亚洲股市纷纷下跌，投资者担忧卫生风险冲击全球贸易经济，现货黄金再刷七年高点。卫生风险加剧经济衰退风险，日本制造业活动大幅萎缩，美元兑日元徘徊于112附近。

本交易日经济数据主要关注多国PMI数据，加拿大将公布零售数据，此外美联储多名官员将讲话。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，澳元兑美元刷新11年低点，汇价现报0.6602，跌幅0.2%；广泛的避险情绪正对亚洲市场造成压力，商品货币延续跌势，日内亚洲股市纷纷下跌，投资者担忧卫生风险冲击全球贸易经济，令商品货币吸引力下降，鉴于其他地区的卫生风险并未得到控制，澳元跌势难改。外媒调查显示澳大利亚经济2019年第四季度料增长0.5%；之前预估增长0.6%。

亚盘时段，美元兑日元徘徊于112附近，美元兑日元现报111.94，跌幅0.14%；卫生风险加剧经济衰退风险，日本制造业活动大幅萎缩，令人想到原本曾是避险天堂的日元遭到无视，日内亚洲多地股市继续走低，日本央行行长黑田东彦表示卫生风险是经济面临的巨大不确定性，会影响出口、产出和入境旅游，后期日本卫生风险如何将是焦点。

亚盘时段，现货黄金再刷七年新高，金价现报1625.95美元/盎司，日内涨幅0.39%；日内亚洲股市多数下跌，投资者担忧卫生事件在其他地区的风险上升，年内至今金价已上涨约7%，美元指数也已上涨3.5%左右，通常来说，美元走强会打压以美元计价的黄金价格，不过近期二者呈现出较为强烈的正相关关联，美元黄金均受避险需求推动。

亚盘时段，国际油价冲高回落，美油现报53.52美元/桶，跌幅0.67%；布油现报58.86美元/桶，跌幅0.76%。公共卫生事件在亚洲其他地方的风险上升，这令投资者再度担忧原油需求的短期冲击，除国内股市外，全球多地股市再度承压，风险偏好再度回落，而全球央行的宽松预期对原油的利多有限，同时OPEC+加大减产的预期也降温。

重要财经数据

财经事件

22:35  2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)发表讲话。

23:15  美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)和亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)参加政策论坛。

次日02:30  美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)和2020年FOMC票委梅斯特(Loretta Mester)出席2020年美国货币政策论坛“下一次衰退时的货币政策”的小组会议。

次日05:00  富时罗素公布第一阶段第三批次A股纳入安排。

亚洲时段消息回顾

沙特拦截数枚来自也门弹道导弹，目标或为石油设施；

① 综合俄罗斯卫星通讯社、沙特阿拉伯通讯社21日消息称，沙特空军拦截并摧毁了来自也门首都萨那的数枚弹道导弹。与此同时，美国国务卿蓬佩奥正在沙特进行访问，大谈“伊朗威胁”和美国武器的威力；

② 据悉，弹道导弹是向红海沿岸的延布市发射的。沙特阿美国家石油公司的国有炼油厂就位于延布市，不过尚不清楚导弹是否有预定目标；

③ 沙特领导的阿拉伯联盟发言人马利基上校21日向媒体透露这一消息，并补充说袭击是由也门胡塞武装发动的，目标是“城市和平民”。（环球网）

日本制造业活动大幅萎缩，卫生风险加剧经济衰退风险；

一项日本制造业活动指标下挫，卫生风险加剧了这个全球第三大经济体的衰退风险。Jibun Bank日本制造业采购经理指数为47.6，为七年多来最严重萎缩状态。服务业指数也大幅回落至萎缩区域，降至46.7。IHS Markit的经济学家Joe Hayes表示，“最新的PMI打击了围绕日本经济将在第一季度复苏的希望，并大大增加了日本将陷入技术性衰退的可能”。 

卫生风险是经济面临的巨大不确定性，会影响出口、产出和入境旅游；

日本央行行长黑田东彦：造成消费下降的不只是消费税增税这一个原因,风暴和反季节性天气也是抑制消费的因素,资本支出和政府政策支撑经济温和扩张,日本经济将继续循序式扩张

，日本央行在灵活实施ETF购买的同时也密切关注风险溢价，在购买ETF的过程中，日本央行也会小心资产平衡表的相关风险，如果日本央行要结束ETF购买，那将是一个需要耗费大量时间的过程，同时还需关注市场动向。

欧盟举行特别峰会讨论长期财政预算；

2月20日，欧洲理事会主席夏尔·米歇尔抵达比利时布鲁塞尔的欧盟总部准备出席特别峰会。 当日，欧盟在比利时布鲁塞尔的欧盟总部举行特别峰会，就欧洲联盟2021年至2027年财政预算寻求共识。欧盟需要在今年年底以前制定覆盖后续7年的“多年度财政框架”方案。(新华网）

路透调查：预计英国央行将维持利率在0.75%不变至少至2022年； 

预计英国2020年经济增速为1%，2021年为1.4%。（此前调查分别为1.1%和1.5%）；受访的34名经济学家中有24人预计英欧贸易协议将只涉及商品，不包含服务；英国无序脱欧的可能性达25%。（此前调查为20%）.

日本1月份核心通胀率提速，受能源价格上涨带动； 

① 日本1月份核心通胀率连续第四个月提速，受能源价格上涨带动。日本政府报告，1月份不包括生鲜食品的消费者价格较去年同期上涨0.8%，符合经济学家预估，高于12月份0.7%的涨幅，主要受汽油价格上涨带动；

② 尽管日本央行采取大规模宽松措施，并且去年10月份上调了消费税，但通胀率仍然远低于央行2%的目标。日本政府采取的缓解消费税上调影响的措施（例如免费学前教育），抑制了通胀，不利实现日本央行的通胀目标；

③ 展望未来，鉴于金融市场仍然保持弹性并且日本政府近期推出的刺激措施，对于日本央行加码宽松的预期尚未升温，日本央行希望通过提高工资水平来推动家庭支出和增长，从而提振国内需求和通胀。央行行长黑田东彦表示，他希望企业在春季年度工资评估中能够加薪。 

特朗普即将首访印度，经贸协议非唯一诉求； 

“我们正在与印度谈一个经贸大交易，但需要一点时间。”美国总统特朗普当地时间2月18日在马里兰州安德鲁空军基地向媒体透露，他下周首访印度的目标之一，是推动美印签署一个新的一揽子贸易协定。美国《外交》杂志却认为，相较于经贸协议，特朗普此次访问印度有更加重要的地缘政治诉求，当然包括今年11月即将到来的美国大选考量。（环球网）

外媒调查：澳大利亚经济2019年第四季度料增长0.5%；之前预估增长0.6%；

① 根据彭博新闻社2月14日-20日对42位经济学家的最新调查结果，澳大利亚经济第四季度料增长0.5%。2020年第一季度GDP环比料停滞0%；之前预估增长0.5%，2020年第二季度GDP环比料增长0.7%；之前预估增长0.6%；

② 2019年GDP料同比增长1.8%；之前预估增长1.8%，2020年GDP料同比增长2.1%；之前预估增长2.2%，2020年第一季度CPI料同比上涨2.1%；之前预估上涨2.1%；

③ 当前澳大利亚储备银行现金利率目标为0.75%，料2020年第一季度末现金利率目标为0.75%，料2020年第二季度末现金利率目标为0.50%。 

机构观点

道明证券：美联储料将收益率曲线控制加入政策工具；

道明证券表示，美联储审查可能会为美联储观察家们带来更多细节，但最重要的是，预期美联储将实施灵活的平均通胀目标，美联储官员们已经有效采用了灵活的平均通胀目标，表明他们希望通胀一段时间保持在2%以上，以纠正最近的失误；灵活的平均通胀目标降低了美联储采取新一轮宽松时的经济疲弱门槛，美联储料将收益率曲线控制加入政策工具，料保留点阵图，但会更多地强调不确定因素。 

荷兰国际集团：欧洲央行3月份会议想要乐观很难；

①荷兰国际集团(ING的德国首席经济学家Carsten Brzeski警告：“当欧洲央行三周后再次开会时，宏观环境将更具挑战性。尽管我们预计，欧洲央行将不会理会任何不利外部发展的短期影响，但在3月份的会议上，很难维持1月份相对乐观的情绪；

②最近这种情况发生得太频繁了，最初的短期或一次性因素很快演变为欧元区经济的更多结构性问题。

蒙特利尔银行资本市场：欧元年中前交投于1.05-1.08区间，未来一年上涨空间有限；

①蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)欧洲外汇策略主管 Stephen Gallo表示未来12个月欧元上涨的空间极其有限。在未来一年，相比欧元上涨，欧元兑美元跌至平价的情况更有可能出现。

②预计，在年中前上涨之前，欧元兑美元将暂时交投于1.05-1.08区间，因为投资者会评估欧元区经济数据的相对表现、美联储放松政策的前景以及美国的政治风险。

美元与黄金相关系数转正，显示美元避险资产的地位；

美元和黄金之间关系的转变，证明了美元作为避险资产的地位正在上升。自2016年以来，这对资产之间的40天相关系数首次转为正值，原因是人们对卫生风险的担忧加剧了对避险资产的需求。传统上，美元的走强给金价带来压力，但湧入避险资产的情绪将金价推至七年高位，彭博美元现货指数则逼近2017年以来的最高水平。 

盛宝银行：宽松的货币政策正在帮助抵消强劲美元与黄金价格之间的负相关性； 

① 盛宝银行大宗商品策略主管Ole?Hansen表示，宽松的货币政策正在帮助抵消强劲的美元与黄金价格之间的负相关性。随着全球公共卫生事件打击了市场对于经济复苏的信心，各国央行将会实施进一步的宽松以缓解当前经济下行的压力；

② 同时Hansen表示，如果考虑到通胀等因素，美国实际收益率继续在负数区域内运行，而周四债市上涨更加剧了这一点，因此从这个层面上讲，黄金更具有吸引力；

③ 同时Hansen表示，尽管投资者对于股市的情绪仍然相对乐观，但是股市创纪录的估值不一定对黄金市场不利，因为股票投资者可能会转向黄金来对冲潜在的回调；

④ 他说：“我们认为，进一步降息，刺激措施增加，美国实际收益率为负以及美国股票持续走高所引发的避险买盘，将继续推动投资的多元化和避险需求。”

美元屡创近三年新高逼近100关口，金价为何同步上涨创近七年新高？；

①近期美元持续上涨，周四一度创2017年5月份以来新高至99.89，距离100整数关口近一步之遥，但长时间跟美元负相关的黄金价格也大幅上涨，主要是由于以下原因；

②由于公共卫生事件的影响，市场普遍下调了全球经济增速预期，也增加了市场对全球央行货币宽松的倾向，而由于美国经济数据相对乐观，美联储官员对经济前景预期比较乐观，并认为公共卫生事件对美国经济的影响相对较小，而多数非美国家受到的负面影响较大，因而多数非美货币走弱，美元表现强劲；

③但全球央行的货币宽松预期使得持有黄金的机会成本，在市场普遍下调全球经济前景之之际，市场增加了黄金资产的配置，黄金ETF持仓不断增加并创下历史记录新高，也给金价提供上涨动能。

Kitco Metals：银价有望升至19美元；

①Kitco金拓(Kitco Metals)全球交易主管Peter Hug本周接受采访时表示，投资者开始看到白银的价值；不需要金价上涨刺激，银价自己也能涨至19美元/盎司；

②Peter Hug补充称，投资者将当前价位视为中长期布局的机会，已经开始看到一些投资者对白银产生了兴趣，这种情况过去3个月并没有出现；

③此前几乎没有人有兴趣购买实物白银，但这种情况正在开始改变；过去两周，市场上的白银交易量比过去两个月增加了50%；

注：Kitco金拓创立于1977年，总部位于加拿大蒙特利尔，是世界首屈一指的贵金属零售企业

凯投宏观：2019年的全球宽松将在2020年逐步发挥作用，警惕经济复苏对金价构成压力；

① 尽管市场近期对于黄金的乐观情绪持续升温，但是也有机构认为，黄金仍面临下行风险，因全球经济将逐渐的复苏；

② 凯投宏观大宗商品经济学家Alexander Kozul-Wright表示，尽管短期内黄金价格可能继续走高，但预计到2020年底全球经济的复苏将对黄金造成压力；

③ Kozul-Wright认为，到年底前金价将跌至1400美元。因为随着全球公共卫生事件等不确定性因素消退，全球经济增长将迎来反弹，这部分原因是2019年全球央行宽松开始逐步的发挥作用，这将减少市场的避险需求；

④ 凯投宏观认同美联储在1月份的货币政策会议纪要中较为乐观的言论。该机构认为，随着经济成长前景改善，美国公债收益率料将走高并脱离负值区间；

⑤ 同时Kozul-Wright认为亚洲黄金需求疲软也将对金价构成压力。