“北水”持续加仓港股布局估值洼地 南下资金1个月流入逾700亿港元

财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯， 3月5日，恒生指数上涨2.08%，录得一个月以来最大单日涨幅，为近期南下的资金带来了好消息。WIND数据显示，在近期香港市场整体调整之际，南下资金持续加仓港股，近一个月以来南下资金净流入超700亿港元。

行健资产管理董事总经理兼副投资总监潘振邦接受财联社记者采访时表示，“北水”现在相对乐观，主要原因有两个，一是他们认为疫情早晚会得到控制，二是由美联储带头，各国央行已经开启新一轮的降息，所以他们有信心全球金融体系发生系统性风险的概率相对较低。事实上，在经济托底和宽松货币方面都已经有一定的措施释放了出来。这对内地的投资者信心肯定有提振作用。此外，从估值来看，港股现在还是全球的价值洼地，估值相对具有吸引力。

相互呼应的是，多家公募基金也于近期纷纷发行港股基金，加大港股布局力度。在部分基金经理看来，由于港股走势与经济周期密切相关，一旦内地企业盈利有所好转，港股市场也将大概率迎来反弹行情。

南下资金连续12个月净流入

上周以来，全球市场着实感受了一把“环球同此凉热”，继美国市场上演“黑色星期一”后，其他市场上周经历了大幅下跌。在全球市场避险情绪发酵的背景下，A股市场和港股市场也呈现调整，上证综指上周跌幅达到5.24%，打破春节假期后以来A股的连涨格局；香港恒生指数上周跌幅达到4.32%，而截至3月4日，恒生指数自1月20日的高点回落10.12%。

不过，就在港股处于调整态势的这段时间，从“互联互通”资金流向中反映的情况来看，其实部分“聪明钱”并未离场，而是选择“南下”，内地资金投资港股热度仍然保持在较高的水平。Wind数据显示，截至3月5日，今年以来南下资金净流入达1027.95亿港元。

分析人士指出，在经历了2019年A股和港股的分化走势之后，港股估值已经具备相当的吸引力，受到内地资金青睐。Wind数据显示，截至2月底，自2019年3月起，南下资金已连续12月净流入。其中，2月份南向资金净流入达606.98亿港元，创下历史第二高点，仅次于2018年1月的765.2亿港元。

与此同时，多家公募基金也选择这一时点发行港股产品。例如，国投瑞银基金日前宣布，其与瑞银资管推出的国投瑞银港股通价值发现混合于2月25日正式发行。永赢基金在2月26日发布公告称，旗下永赢股息优选混合基金即将发行。资料显示，该基金也将港股作为重点配置方向之一。

除了发行新产品，部分可通过港股通投资港股市场的现有公私募基金也提升了港股仓位。国金证券统计结果显示，截至去年年底，公募港股基金仓位由三季度末的46.1%提升至50.1%。沪上知名私募明确表示，其旗下私募产品的港股仓位也已提升至50%以上。

资金重点流向金融和科技

值得注意的是，从资金流向方面反映的情况来看，在上周内地和香港市场整体调整之际，“北上”和“南下”资金的分化有所显现。即陆股通资金上周以来呈现连续净流出，但港股通资金净流入趋势却不断强化。

不过从北上、南下资金的强弱互换以及近期A股、港股的走势来看，相对于A股市场的强劲表现，南下资金似乎并未讨到太多便宜。对此，景顺长城基金经理鲍无可表示，“从涨幅上来看，创业板一天涨幅超2%，而港股涨幅很慢。但我们不能这样看问题。因为同样的涨幅背后承担的是不同的风险。从这个角度看，港股的性价比远超其他市场”。

进一步来看，鲍无可认为，港股市场相对比较便宜，估值相对合理，不论是价值股还是成长股都是比较便宜的。因而具体到操作方面，可在具备投资机会的公司中，挑选有优势的公司。组合有两条主线，第一是：估值合理，成长性不错的公司；另一类公司估值偏低、股息率较高的公司。

嘉实基金港股通投资策略组投资总监张金涛亦表示，“港股和A股将来就是一体化的，把它当做一个大的池子去做投资，我相信比单独投A股机会会更好一些。”进一步来看，张金涛认为，在一季度深“坑”之后，未来一年经济基本面反转的可能性很大，A股和港股均有较好的投资机会。

数据显示，南下资金主要抢筹的标的多为基本面较强的大盘权重股以及部分科技标的。近一周，位列港股通南向资金净买入前十的有建设银行、腾讯控股、工商银行、小米集团、美团点评、融创中国、农业银行、中国建材、舜宇光学科技、安踏体育。

不难发现，资金抢筹以金融权重股为主，在表现出避险需求的同时，也继续肯定了上述个股的价值。而腾讯控股作为港股中市值最大的公司，一直是内地资金持续加仓的稳定标的，其他个股也均为各行业板块的龙头。大盘权重股仍受南下资金的青睐，表明当前内地经济依旧具备较强吸引力。

分析人士指出，港股受到来自内地和国际流动性的双重支撑。一方面，目前“互联互通”机制已较为健全，但全球投资者当前仍还是会首选相对熟悉的香港市场股来投资内地。另一方面，内地投资者继续增持中资股这一行为本身也是积极信号。

而从短期来看，此次欧美市场的大跌虽然一定程度上拖累了港股和A股，但长期而言，欧美市场资金的转向或推动全球市场的新一轮大“洗牌”。当前，欧美股市的估值在高位，相比之下A股和港股则仍在低位，且经济复苏预期较强。后市资金有望重新涌向依然处于估值洼地的港股和A股。

日前，富达国际亚太区首席投资官Paras Anand表示，美股近期急挫但市场出现大规模抛售的情况其实并不令人意外，这是逢低买入的机会，尤其是在亚洲及新兴市场。