主动减免一个月租金，美凯龙2月收入环比下滑31%

2020年，由于肺炎疫情影响，各大商超纷纷延迟营业时间，红星美凯龙（01528-HK）作为中国领先的家居装饰及家具商场运营商，疫情将会影响商户的收入，从而导致商户现金流承压，公司尽到社会责任，给旗下符合条件的自营商场相关商户在2020年度免除一个月租金及管理费。

免除一月租金，2月收入环比下滑31%

3月5日，公司发布公告，公司在2020年2月所有自有商场的合同租赁及管理费收入约3.8亿元（人民币，下同），较1月的5.47亿元下滑约31%，这主要是公司对旗下符合条件的自营商场相关商户在2020年度免除一个月租金及管理费所致。

此次红星美凯龙发布2月的营业收入下滑在预期以内，因为早在2月2日，公司就发布公告称对自营商场免除任意一个月租金及管理费。对于红星美凯龙来说，公司的损失不仅免除一个月的租金及管理费，还有疫情对线下商场的影响将持续很长一段时间，并且公司在湖北地区的商场受到的损失将更大。

截至2019年12月31日，红星美凯龙已经有87家自营商场、250家委管商场，其中，13家位于湖北，7家位于武汉。而武汉即是疫情的始发地，也是疫情最严重的地方，短期内难以恢复，由此可见，红星美凯龙在武汉和湖北的线下商场在2020年都将受到很大的影响，商户长时间营收减少，有可能导致无法支付租金而退租，自营商场的营收也会减少，从而对红星美凯龙在2020年的业绩造成不利的影响。

除了武汉和湖北之外，即使疫情过去，人们出去商场购物也需要时间慢慢恢复，公司在全国各地的线下商场的营收将受到很大的影响，从而影响自营商场及委管商场的出租率，租金也可能进一步降低。

负债增加，疫情加大现金考验

公司在5日的另一份公告披露，公司于去年使用4亿元人民币闲置募集资金用于暂时补充流动资金，归还至募集资金专用账户。叠加公司对旗下自营商场免除租金及管理费一个月，不免让人担心公司的现金流是否充足。

回顾公司在2019年前三季度业绩报，截至2019年9月30日，公司的现金及现金等价物为75.7亿元，同比增长5.3%，值得注意的是，公司在经营活动产生的现金流量净额29.25亿元，同比减少8.34%，而借款收到的现金142.97亿元，同比增长33.47%，由此可见，公司的现金流增长主要是借款的增加所致。

不仅如此，截至2019年9月30日，公司的负债合计740.29亿元，同比增长12.74%，短短一年，负债增长近84.64亿元，其中长期借款161.53亿元，同比增长12.9%，一年内到期的非流动负债65.88亿元，同比增长66.83%。

由此可见，红星美凯龙在负债增长的情况下，叠加疫情的冲击，不仅对公司在2020年的业绩有负面影响，公司的现金流压力也会进一步加大，但红星美凯龙作为家居方面的老大哥，近年来经营业绩虽然没有较大的突破，但也较为稳定，疫情对公司的影响是短期的。