美股熊市淘金：国际邮轮公司迎来“至暗时刻” 挪威邮轮还能翻身吗？

智通财经APP获悉，受全球性公共卫生事件的冲击，国际邮轮公司迎来“至暗时刻”。

在全球股市大跌的背景下，美股大盘也因恐慌性抛售而大幅下挫，如今可谓已经进入熊市阶段。而对于旅游相关的股票而言，不仅仅意味着熊市来临，实际上，有些公司的股票定价就好像他们即将要面临倒闭。

统计数据显示，2月中旬至3月16日，皇家加勒比邮轮 (NYSE:RCL)股价跌超70%，创近6年以来新低；嘉年华公司(NYSE:CUK)股价跌近65%，创近10年以来新低;而今日主角——挪威邮轮 (NYSE:NCLH)股价跌超76%，创下历史新低。

据了解，挪威邮轮创立于1966年，其航线遍及南北美洲、夏威夷、加勒比海、阿拉斯加、欧洲、地中海及百慕大等，占全球邮轮市场份额约8%。公司主要股东为云顶集团、Apollo Global Management、以及TPG资本。

2013年初，挪威邮轮在纳斯达克上市。2016年，公司正式进入中国市场，并更新中文公司名“诺唯真邮轮”。

针对该公司股价近期的大幅削减，有分析师认为，考虑到当前美国公共卫生事件形势的不确定性，虽然无法确定最坏的情况是否已经被市场消化，但现在的股价以大幅走低，从长期来看，发展前景对多头有利，在如此具备吸引力的条件下，足够令长期投资者感到安心。

那么实际情况又是如何呢?

据最新财报数据显示，挪威邮轮以惊人的业绩结束了2019财年。公司已连续六年创下营收和收益纪录，其中，全年总营收同比增长6.7%，至65亿美元;以不变汇率计，毛利润同比上升4.6%，净收益同比增长3.6%，比11月份的业绩指引高出60个基点。此外，公司全年经调整后每股收益为5.09美元，超出此前指引预期。

同时，在年度业绩展望中，公司宣布以创纪录的预订订单量及更高的定价进入2020财年。尽管目前受到卫生事件的影响，但公司预订订单数仍大幅领先于前一年，因此预计在更高的价格基础上，公司的业绩仍有望再创纪录。

然而，如果市况持续恶化，那么公司全年的业绩无疑也将受到需求下降的影响，因此，其定价和利润率也会面临下行的风险。不过，情况或许没有想象中的那么严峻。

下图显示了在过去20年间，国际邮轮的预订情况，其中突出显示了一些巨大的地缘政治事件。

从图中不难看出，尽管增长是非线性的，但随着时间的推移，这样的增长趋势是持续的。期间，流量大约增长了两倍。但当我们理性来看待近期时间后，可以估计今年的邮轮运输量将会下降，明年也可能会出现下降。但长期来看，在人们乘船旅游的热情不减的情况下，这种低迷的情况或许将从某一时刻起逐渐改善。

因此，整体来看，挪威邮轮依然具备良好的长期盈利能力及可持续性。

有分析师认为，旅游相关个股对旅游人数的大幅减少已经在股价中充分体现，包括挪威邮轮公司，而人们想象中的倒闭也并不一定会成为显示。而且，从财务数据来看，挪威邮轮的成本相对较低，因此从风险/回报的角度看，该公司不失为一个良好的投资选择。

评级方面，3月10日，研究机构SunTrust Robinson Humphrey称维持对挪威邮轮“买入”评级，目标价45美元。有媒体统计数据显示，在接受调查的17位投资分析师中，有12位分析师给予公司“买入”评级，其余5位分析师给予“持有”评级。