流动性仍是各国央行工作的重心！市场继续评估公共卫生事件影响，本周关注这四大主题

周一（3月16日）全球股市大跌，因流动性需求，作为避险资产的黄金跟随股市持续下跌，较一周前高点1700美元累计回落250美元。

尽管全球出台一系列措施，但是因市场偏好现金，央行的措施仍显得力道不足，预计各国央行将会继续把释放流动性作为本周工作的重心。而随着美联储政策工具枯竭，预计将会加大与其他央行的合作以解决美元在全球市场的流动性问题。

市场正在评估公共卫生事件对于经济的影响，分析人士指出，旅游休闲业是受到波及最大的行业，同时因为出行受限，可能会进一步打击原油需求。

围绕着公共卫生事件对于全球经济的影响，本周关注这四大主题。

1、动用与美联储的互换协议

自全球公共卫生事件以来，全球信贷紧缩是一个明显的迹象，各国出台一系列措施释放流动性更突显当下“钱荒”的特征。此前美联储更是一次性释放1.5万亿美元的流动性，且预计四月底之前累计释放5.4万亿美元。

而在经济衰退时期，市场更加偏好于现金，因此加剧了流动性缺失的状况。而美元作为全球主流货币，加剧了市场上美元的稀缺。

受此影响，美元互换(掉期/swap)价格近期暴涨，标志着全球经济停滞已开始令企业现金流承压，迫使公司去其他地方寻找美元，来支付供应商和债权人的款项。

因此，美联储将采取何种措施保持这些美元资金平稳流动至关重要。需关注全球央行与美联储货币互换的情况。美联储每周四都会发布数据。它与加拿大、欧元区、英国、日本和瑞士的五家主要央行达成了协议，因此当这些央行被要求向本地金融机构提供流动性时，可以轻松获得美元。

截至目前，互换额度数据显示压力不大——外国央行在最近一周动用了5800万美元互换额度，是四周以来的最高额，但仅比之前一周增加了1000万美元。

与此同时，降息并不能解决疫情所带来的担忧情绪，但即使是在最近紧急降息50个基点之后，市场仍在指望美联储充当救世主。美联储周日紧急降息，将利率下调至0%-0.25%的目标区间，并表示未来几周将至少将资产负债表扩大7000亿美元。

2、各央行亮出现金

在疫情和油价战的双重打击下，市场陷入了金融危机以来最动荡的时期，各央行跃上舞台中央，从美联储到日本央行，各家纷纷祭出刺激措施，增加流动性和降息。

在新兴市场，本国货币的大跌迫使智利、巴西和印尼等各国央行纷纷进场抛售美元进行干预。未来几天，将有南非、土耳其和印尼央行会议，持续经济下行的压力可能会迫使他们采取相应的措施以阻止本币贬值。

俄罗斯到目前为止一直被认为是境况较好新兴经济体之一，但现在也突然面临油价每桶下跌了30美元的局面。俄罗斯央行将于周五召开会议。

早在3月10日抛售了相当于36亿卢布(4880万美元)的外汇，为该行五年以来首度干预外汇市场。卫生事件以及油价大跌，带动卢布兑美元跌至2016年以来最低，在这之后央行采取行动。

3、旅游休闲业面临危机

疫情将旅游和休闲行业推入一个深渊，很多企业挣扎求生。各公司关于收入损失的公告纷至沓来，影院运营商Cineworld警告称，在最糟糕的情境下，可能出现长达三个月的“收入全面损失”。

其中，公主邮轮公司暂停所有邮轮运营两个月，此前该公司两艘邮轮成为爆发疫情温床。机场运营商Fraport表示，在3月第一周，法兰克福机场旅客人数锐减30%。迪士尼关闭了在美国和法国的游乐园。

国际航空运输协会(IATA)表示，如果危机再持续两个月或三个月，航空公司可能被迫倒闭。收入损失“可能超过”IATA一周前估计的1130亿美元。法国航空已经动用11亿欧元循环信用额度，以帮助改善财务状况。其他公司可能会效仿。

值得注意的是因为航班和远洋出行受限所导致的燃料需求大幅下滑，可能也会成为施压油价的一个关键因素。

4、注意沟通

在衡量疫情的影响之际，欧洲央行行长拉加德抛出了一个弧线球，在上周四（3月12日）的记者会上表示，“消除收益率差”并非欧洲央行的职责。

这指的是不断扩大的收益率之差，即南欧国家公债收益率相对于德国公债的收益率升水。那些习惯于欧洲央行来支持这些市场的投资者反应非常强烈：意大利10年期公债收益率跳升55个基点，为2011年以来最大单日涨幅。

“收益率差”扩大逾65个基点--为最大单日升幅之一。西班牙和葡萄牙公债也遭到抛售。

自那以来已有其他决策者出手来抑制冲击，但担忧情绪已经一发不可收。投资者称，拉加德最新防控疫情影响的举措有实际价值，但由于缺乏有效沟通，其影响打了折扣。这是拉加德应该吸取的一个教训。