影视股遭空袭：影院复工被紧急叫停 机构称不改中长期向好预期

财联社3月30日讯，上周末，国家电影局发布紧急通知，所有影院暂不复业，已复业的立即暂停营业。具体复业时间等国家电影局通知。今日早盘影视传媒股全线走弱，截至午间收盘，北京文化、横店影视、光线传媒均逼近跌停，慈文传媒、芒果超媒、金逸影视、新文化、万达电影均跌超8%。

此前，影院复工第一周，3月20日、21日全国分别有486家、507家影院复工，票房分别是1.38万元、3.1万元。20日，河南128家影院、广东38家影院票房均为0元。

春节档电影，往往呈现场次人均显著高于其它档期的特点，且档期内头部影片均能在后期延续强势表现，并带动当月大盘票房走高。2015年-2019年，春节档票房年复合增速达34.26%，档期票房占全年比例逐年上升至9.39%。

据猫眼专业版数据显示，2020年1月25日大年初一，全国电影票房收获181万元。对比2019年大年初一的票房则有14.5亿元，且去年自大年初二到大年初五，单日票房都在8亿以上。山西证券此前已预测，布局春节档及2020电影上映计划的电影公司业绩兑现或将延迟。

从年报数据看，目前已披露业绩快报或年报的20多家影视类上市公司中，半数公司处于亏损状态。亏损最多的是万达电影，净亏损高达47.21亿，相比去年同期下降324.5%。

中国观影人次增速正在放缓。2019年，城市观影人次17.27亿，同比去年的17.16亿只增长了0.64%，创下了近几年来的新低。但机构认为，三四线院线头部企业仍将受益于三四线及下沉市场票房增量。

行业出清也在进行，据国家电影专资办统计数据显示，2019年，全国新增银幕数9708块，增速16%，关闭影院267家，关闭银幕1095块。机构认为，中长期看，疫情将加速市场出清过程。

国盛证券提示，2019年，以小型影院为首，包括部分大中型影院的关停规模大幅增加，预计未来影院退出将更加常态化。

长城证券认为，疫情长期可能会促进行业的整合以及头部的院线，疫情即将进入相对平稳期也可能给前期受影响较大的周期性细分行业带来向上的拐点。

而从中长期整体观察，机构称短期震荡不会改变居民文娱消费增长的趋势。

第一，现阶段的文娱消费方式已极大丰富，尤其是2014以来我国移动互联网经济爆发式的增长，推动了手机游戏、短视频、在线视频、娱乐直播、移动阅读等线上文化娱乐领域的快速发展，对线下传统文化娱乐消费形成强力补充和替代。

第二，居民对内容付费的观念也已有明显改观，这一观点从电影市场自2003年以来持续蓬勃发展、电影票房持续增长得以佐证。

山西证券对于电影市场不改中性预期，一方面撤档影片质量较高，后期上映仍可对市场观影有带动作用；另一方面在疫情结束后观众对于户外文娱消费的需求或将显著提升，例如猫眼想看人数在春节前后又有显著的增长，因此有望为市场迎来回暖。