高盛：违约率势必继续走高 垃圾债最糟时刻尚未到来

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，高盛（Goldman Sachs）表示，随着更多违约行为的出现，高收益债券可能还会迎来更糟糕的时刻。

分析师Lotfi Karoui在4月1日的报告中表示，美联储动用了空前的手段向受新冠疫情冲击的金融体系中注入流动性，但这也意味着投资级债券利差可能已经见顶。尽管如此，高收益债仍面临诸多不利因素。

“尽管政策支持力度很大，但企业借款人仍面临巨大的周期性挑战。”Karoui说，“就像过去经济低迷时期的情况一样，财务困境将继续加剧，导致更高的违约率和评级下调。”

不断恶化的疫情引发了金融市场的持续动荡，而信贷一直是这场动荡的中心。由于前所未有的封锁隔离措施和旅行禁令，许多企业都在努力建立现金缓冲。这进而导致了融资成本的飙升。今年第一季度，高评级美元债的平均利差跃升179个基点，创下彭博巴克莱指数自1989年以来的最大季度升幅。

Karoui预计，2020年，12个月的移动违约率将升至13%。此外他还预计，除了今年迄今已被下调评级的1490亿美元债券外，在未来6个月里，可能还会有价值约5550亿美元的债券被调降至高收益债。