美资管巨头眼中的越南：20-30年前的中国

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，管理逾3600亿美元的美国大型投资管理公司骏利亨德森的新兴市场股票投资组合经理Daniel Graña日前发文称，在众多新兴市场经济体增长放缓之际，越南或独树一帜，因为其正处于一个多年增长的开端。

Daniel称其在越南看到了中国二三十年前的缩影，认为越南是未来快速增长的新兴市场国家之一。这主要归功于越南政府吸引资本的能力、该国吸引投资的能力，以及取代某些更昂贵供应链的可能性。

Daniel指出，随着中国在附加价值曲线上的上移，许多附加价值较低的行业（如鞋业和服装业）不得不寻找新的归宿。而越南就是一个很好的选择。此外，不仅仅是鞋子和服装，高科技领域的企业也在迁往越南。例如，三星电子（Samsung Electronics）已不在中国生产手机，转而在越南生产。

越南可能正在走上日本、韩国和中国通过经济发展所走过的道路。一个国家要想从低收入发展成中等收入，甚至是高收入，出口导向型发展显然是一个很好的选择。Daniel指出，越南不仅投资了基础设施，还帮助劳动力提高了教育水平。

因此，当外国人开办工厂出口时，他们将雇佣更多人，并支付更高的工资。这样一来，越南人民就有了必要的资金来贷款、买车或办信用卡。良性循环就这样开始了。这在很大程度上导致越南赢得了外国直接投资的全球市场份额。如果拿越南的外国直接投资占GDP的比例与其他国家进行比较，很明显，越南在吸引资本方面做得非常出色。

其结果是，越南的经济增长速度超过了其他国家。一般来说，更快的经济增长通常会为投资者带来更多、更好的投资选择，因此，越南又吸引了大量投资者。

不过目前，越南仍处于前沿指数中，而非新兴市场基准指数。因此，骏利亨德森指出，投资者必须考虑治理、透明度和信息披露以及会计准则和商业惯例方面的差异。此外，投资者还需考虑诸如流动性之类的问题：是否有经审计的财务报表？在可以完全放心大胆地投资越南前，资本市场还需进行更多的改革，而越南企业也需要更多地了解并接受外国机构投资者的期望。