原油交易提醒：美原油期货换月出现“假暴涨”！俄沙欲落实全球减产，但OPEC暗示需求下行未止

原油交易提醒：美原油期货换月出现“假暴涨”！俄沙欲落实全球减产，但OPEC暗示需求下行未止

周五（4月17日）因近期市场期货溢价较为明显，美原油期货今早切换到6月合约后出现了一波跳涨行情。现报26.51美元，涨幅3.84%。隔夜油价涨跌互现，布伦特原油小幅上涨，美原油则持平在18年来最低收位。部分美欧国家称将放松抗疫限制措施，不过OPEC下调全球石油需求预期，因此限制油价的反弹。不过从隔夜经济数据看，当前全球经济下行压力依旧高企，同时市场对于OPEC+减产协议将多大程度带动全球产量下降持怀疑态度，因此短时间油价走势仍总体偏空。基于此周四沙特和俄罗斯表示都致力于落实全球减产协议，将准备在必要时与OPEC+其他成员国一道在石油市场上采取措施。暗示OPEC+可能会出台进一步措施以限制油价下跌。同时因油价低迷，美国石油巨头也陆续削减产量，这可能会给油价提供支撑。技术面而言，美原油上方关注4月3日高点29.13，若站上料测试3月密集成交点位30.3附近。下方关注30日均线25.77，若跌破警惕测试走平的10日均线23.86。

移仓换月引发的“假暴涨”

对于油市而言，日内最值得关注的是美原油出现了一波大幅跳空高开的行情。周四美原油的收盘价仅为19.75美元，但是日内开盘价为26.42美元，且最高触及26.78美元，价差高达7美元。不过这并非是市场出现了重大利好，而是因为今早切换到6月美原油期货作为主力合约，由于原5月期货与6月期货存在较大价差，因此K线图上出现“假的暴涨行情”。根据CME提供的信息，2020年5月份的美原油期货合约将在4月21日（北京时间22日凌晨02:30）进行交割，多数经纪商会在4月16日-20日展期。因此部分经纪商已经陆续开始换成06合约了。一般而言即将换月的两种期货合约的价差不会相差过大，但是本次换月罕见的出现很大的价差主要是近期期货溢价的情况持续存在，因此随着合约切换，因此这种溢价就体现出来了。近期现货原油市场的价格持续走低，主要是受到需求持续下滑的影响，此前部分现货原油的成交价格甚至只有5美元，但是市场以及一部分交易商都押注随着需求回升以及OPEC+大规模减产最终将使得过剩的供应从市场上抹去，未来油价一定会上涨。部分贸易商甚至还提前囤积原油以期未来价格上涨时出售，都体现了市场的这种预期。因此推动期货价格持续走高，因此就出现了近期期货溢价，期现价差持续扩大的局面，而这种情况在切换合约时将会在油价上直接体现。

美欧逐步放开限制叠加市场对于抗议药物的希望小幅支撑油价

周四特朗普公布逐步解除经济活动限制的指导意见，据此，州及企业可酌情在四周内撤回大部分保持社交距离的疫情防控措施。特朗普预计新冠死亡人数甚至比乐观预测还要少。纽约州长库莫称，纽约州新冠传染率下降，可能标志着第一波疫情结束。但他宣布将纽约州封锁时间再延长至少一个月至5月15日。美国股市主要股指周四震荡收高，纳斯达克100指数抹去了今年以来所有跌幅；受益于疫情期间的相关消费需求，科技股领涨大盘，亚马逊和Netflix均创纪录新高。欧洲股市也录得上涨，因西班牙和意大利的单日新冠病毒死亡病例数有所减少，进一步表明疫情正在进入见顶后的高平台期。同时周四一份行业出版物称，使用吉利德公司抗病毒药物瑞德西韦(Remdesivir)治疗的患者似乎“在发烧和呼吸道症状方面迅速恢复”，这使得日内道指股指期货大涨逾900点，这将在晚间的股市中有所体现，也短时间提振了市场的乐观情绪，也对油价构成部分支撑。

俄罗斯和沙特或采取行动落实全球减产协议

周四俄罗斯能源部长诺瓦和沙特能源大臣阿卜杜拉·阿齐兹亲王进行了电话交谈，并在一份联合声明中表示，准备在必要时与OPEC+其他成员国一道在石油市场上采取措施。他们还表示，俄罗斯和沙特都致力于落实全球减产协议。此前OPEC+达成了创记录的减产协议，计划减产970万桶/日。但是油价此后几个交易日不跌反涨，因市场认为OPEC+的减产不足以覆盖需求下滑的影响。尽管沙特和俄罗斯都表示本次减产最终将使得使得全球原油供应下降2000万桶/日，但是多数机构对于OPEC+的预估持怀疑态度。从OPEC+公报来看，OPEC+并没有给出估计的理由，同时OPEC+寄希望于非OPEC+产油国减产500万桶/日，且通过购买2万亿桶原油扩充战略储备来进一步缓解供应过剩的压力。不过由于各非OPEC+产油国将采取何种减产行动未知，OPEC+预估显然过于乐观了，因此油价并未能受到提振。分析人士认为，随着创记录的减产未达到预期的效果，预计沙特和俄罗斯将出台更多的措施来消除市场的供应，包括进一步协调其他OPEC+产油国产量，以及敦促包括美国、加拿大以及巴西等在内的非OPEC+产油国，以实现此前所预估的2000万桶./日的减产目标。因此周四沙特和俄罗斯的表态就是在向市场传达一个信号。如果未来一段时间内沙特和俄罗斯确实取得了部分进展，这有助于油价进一步反弹。

美国石油巨头一个月两次减少支出，或减产20万桶/日，暗示美油产量存在下滑空间

石油和天然气生产商康菲石油公司周四表示，将在一个月内第二次减少其2020年资本支出，并削减加拿大和美国的部分产量，直到市场状况改善为止。康菲石油公司宣布将资本支出进一步削减16亿美元，使目前的估算仅为43亿美元。包括3月份宣布的首次削减7亿美元的资本支出，康菲石油公司将削减其2020年原始资本支出指标的35％。康菲石油公司还自愿削减20万桶/日当量的原油产量，直到市场状况改善为止。在加拿大的Surmont，由于西部加拿大精选（WCS）价格已经跌破5美元/桶，康菲石油公司目前正在减产。该公司预计到5月，将该地区石油产量减少约10万桶/日，使总产量下降至3.5万桶/日。康菲石油公司还将在5月开始降低其48号下游工厂的生产。康菲石油公司不是美国第一家在一个月内两次削减开支的生产商。上周马拉松石油在一个月内第二次削减了2020年的资本支出预算，并宣布在大宗商品价格和需求疲软的情况下，在巴肯和鹰福特地区的原油产量暂停。伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）董事长兼首席分析师西蒙·弗洛斯（Simon Flowers）在评论美国公司的资本支出削减时表示：“裁员规模接近2015年，裁员速度更快。然而，如今的公司比那时要精干得多。Diamondback和Occidental也在两周内已经削减了两次，这表明许多美国独立厂商将进一步削减开支。""这将推动美国原油产量进一步下滑。此前EIA给出的预估是美国原油产量2020年将降至1176万桶/日。

全球经济衰退风险仍施压油价

尽管疫情出现了缓解的迹象，但是由于防止疫情蔓延而采取的限制措施已经导致全球经济陷入了衰退，这也将在短时间对需求构成损害。周四公布的上周失业金初请人数录得524.5万人，少于前值和预期值，这令市场担忧情绪略有缓解。但是总体而言，在过去的一个月里，创纪录的2200万美国人申请了失业救济，几乎抹去了大衰退以来所有的就业增长，同时也突显了为控制疫情而采取的非常措施对经济造成的伤害。同时3月房屋开工数经季节调整后折合年率为121.6万户，下降22.3%。这是自1984年3月以来的最大单月降幅。上周彭博消费者舒适度指数降至特朗普上任以来最低。欧洲方面英国表示将封锁措施延长至少三周，英国央行货币政策委员会(MPC)委员邓雷罗表示，受为减缓疫情传播而实施的封锁措施影响，英国经济或将遭受“极大”打击，央行只能缓解部分影响。支持率下滑的日本首相安倍晋三宣布日本全国进入紧急状态，直到5月6日。新加坡通报新增728例新冠确诊病例，再创单日最高纪录。总体而言，随着全球经济陷入衰退，对于需求的损害短时间将持续，直到经济出现明显的复苏，在此之前也将对油价构成压力。

OPEC月报下调需求预期

周四OPEC公布的月报显示，预计2020年全球石油需求减少690万桶/日，降幅为6.9%。上月，OPEC预计需求将小幅增加6万桶/日。OPEC在报告中表示，“石油市场目前正经历全球范围内的突然、极端的历史性冲击。”该组织在谈到需求预测时表示，“下行风险依然很大，暗示可能会进一步调整，尤其是在第二季度。”OPEC预计本月需求降幅最大，减少2000万桶/日。OPEC报告发布后，美布两油均出现回落。OPEC还将月报中就3月会议破裂后各国的增产状况进行了报告。根据OPEC报告中援引的第三方消息来源，上月OPEC将产量增加82.1万桶/日，至2861万桶/日，因沙特、阿联酋和科威特的产量增加。不过沙特不同意第三方消息来源提供的其3月产量数据，向OPEC报告称，已将产量削减5.1万桶/日，至973.3万桶/日。OPEC报告中包括了上述两项数据，以反映过去成员国在实际产量方面存在的争议。OPEC预计，2020年OPEC以外产油国的产量将减少150万桶/日，远低于较上月预期的产量增加。预计2020年来自美国的石油供应将减少15万桶/日，所有OPEC+产油国的产量都会减少。OPEC表示，“多年之后，预计美国将不再是非OPEC供应的推动力量。”该报告显示，如果OPEC维持3月的产量，且其他因素保持不变，则2020年将出现供应过剩，因OPEC估计今年原油需求为2450万桶/日，远低于上月预测的2818万桶/日。