分析师：利润下滑杠杆率上升，迪士尼后市堪忧

英为财情Investing.com - LightShed Partners分析师Richard Greenfield周二发表研报称，虽然迪士尼 (NYSE:DIS)2020财年的数据无疑将会受到严重的打压，但是投资者更加关注这家娱乐巨头在2021财年能否（或者说如何）迎来复苏。

根据FactSet调查20多位分析师的数据显示，预计迪士尼2020财年的每股收益料为2.89美元，是2019财年5.77美元的一半，但到了2021财年，这一数据可能会回升至4.4美元，预测区间则达到了2.42-6.87美元。

Richard Greenfield的预期比华尔街大部分的分析师还要更加悲观。他将迪士尼2021财年的每股盈利从此前的2.22美元下调至了1.26美元。

同时，他将该股的股价评级从“中性”下调至了“卖出”，目标价设定在85美元。

虽然迪士尼的股价3月底以来一直在随大盘反弹，但是这位分析师仍然认为，迪士尼当前股价水平已经被高估了，“疫情危机下，迪士尼正在面临更严峻的考验，主题公园处境尤其艰难，如果继续关闭，则会产生巨大的固定成本，不会产生任何收益。”公司独特的群体娱乐商业模式，让公司的复苏面临更多不确定性，除非它可以证明人们可以安心前往乐园不会感染病毒，否则公司只能继续承受利润损失。

Richard Greenfield在报告中表示，很多投资者认为2021年可能是迪士尼的盈利低谷，希望后市公司可以逐步回归正常。但是，事实是，2022年及以后，可能会有“新常态”出现，目前很难预测会发生什么。

“我们不知道旅行何时重启，电影院的上座率何时会恢复。但是疫情正在加速更多频道捆绑模式的消亡，迫使电视广告客户寻找新的途径来接触消费者。”这位分析师写到，虽然Disney+欧空取得了初步成功，用户数量超过5000万，但是相比较之下，奈飞全球约有1.67亿用户，如果Disney+没有更大的内容变化和投资，很难说这一业务的每位用户平均收入会大幅提升，尤其是海外市场。“然而，随着疫情的发展，扩大内容投资也变得越加困难了。”

根据英为财情Investing.com此前的报道，迪士尼周二盘后公布的财报显示，2020财年第二季度总营收为180亿美元，去年同期为149.22亿美元，同比上涨21%，超分析师预期。净利润为4.75亿美元，去年同期为54.31亿美元，同比下降91%。卫生事件对公司运营造成的税前损失达14亿美元。

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（编辑：李善文）