原油交易提醒：特朗普再度施压沙特，但页岩油厂商暗自增产+经济下行，仍需警惕多头陷阱

原油交易提醒：特朗普再度施压沙特，但页岩油厂商暗自增产+经济下行，仍需警惕多头陷阱

周五（5月8日）美原油小幅上涨，现报25.42美元，涨幅2.38%。周四沙特上调官方原油销售价格、中国数据好于预期，加上各国逐渐的解除封锁措施，提振了市场的乐观情绪，美原油一度涨逾8%。但是晚间公布的美国上周首次申请失业救济人数连续第七周超300万，凸显就业压力加剧，市场对于周五即将公布的非农数据持悲观预期使得油价随后跌去所有涨幅，并刷新两个交易日低点。同时有迹象显示随着油价回升，部分美原油厂商正在逐步的停止减产，这可能会继续加剧供应过剩的压力。基于此部分分析师认为，近期油价过快的涨势可能意味着市场情绪过于乐观，这在后期可能反而会限制油价的涨幅。但总体而言，随着近期各国逐渐解除封锁，美国的汽油需求已经出现明显回升的迹象，同时美国从沙特撤出“爱国者”导弹，继续施压沙特减产石油，这可能也会给油价带来部分支撑。有消息称，沙特王储和特朗普就OPEC+会议的结果进行了讨论，市场需保持关注日内关注非农数据，若数据不佳，警惕也会部分施压油价。

非农公布前美国经济数据疲软，令油价跌去周四所有涨幅，日内关注非农数据

油价周四下跌，全球供需担忧抹去了早些时候沙特上调官方原油销售价格和中国数据好于预期所带来的提振作用。随着各国放松了与疫情相关的封锁令，以及燃料需求温和反弹，这两大指标合约本周均大幅上涨。全球石油产量也在下降，以缓解日益严重的供应过剩。而周四沙特上调官方原油销售价格和中国数据好于预期推动美原油上涨逾8%，逼近周三创出的一个月高点。不过随着周四公布的数据显示，美国上周首次申请失业救济人数连续第七周超300万，截至4月25日当周持续申请失业救济人数创下2260万的纪录新高，压力几无缓和迹象。考虑到周三公布的ADP数据显示美国4月失业人数超过了2000万人，申请失业金人数持续维持高位，凸显了美国的就业市场压力，市场押注周五即将公布的非农数据也将表现不佳。目前的调查显示，4月美国非农就业人口料减少2200万人，为历史最大降幅，让2007-2009年经济衰退期间创下的80万人的之前纪录根本不值一提。受此影响，美原油随后跌去日内所有涨幅，并刷新两个交易日低点。“我们仍然处在一个动荡的市场，油价回落并不让我感到意外。我认为存在一些获利了结，"纽约Again Capital LLC的合伙人John Kilduff说。Kilduff称:"稍早沙特(价格消息)提供支撑，但在经济、需求和库存方面，我们仍面临重大阻力。"因此日内需关注非农数据表现，如果经济数据表现不佳，可能会对油价进一步构成压力。

部分美原油公司停止减产以解决债务问题

响尾蛇能源公司（Diamondback Energy Inc）是二叠纪盆地最著名的页岩油企业之一，目前，该原油开采商已经暂停多达15%的石油生产量。此前该公司表示，一旦油价回升至每桶20-30美元，停止减产热潮将会掀起，该公司会考虑恢复压裂开采。尽管当前油价的压力依旧明显，但是美原油公司似乎已经开启兑现此前复工的承诺。尽管当前的油价仍远低于他们的盈亏平衡水平，且当前原油需求依旧疲软。但是考虑到不断累积的债务，这迫使这些厂商提前结束减产。知名能源咨询机构伍德·麦肯兹表示，到2025年，48个州的石油钻探商将面临超过50%的主要债务的偿还。为了偿还这些债务，他们需要现金——但是现在他们很难得到现金。银行也不愿提供帮助，他们正在压缩石油行业的信贷供应，甚至准备没收一些石油公司用作抵押的资产，这些资产总计为2000亿美元的债务。分析人士表示，如果越来越多的美原油公司增产可能将抹杀近期美原油反弹的势头，因为当前原油需求依旧疲软且原油存储空间依旧吃紧。DailyFX.com市场经济学家尼古拉斯·考利(Nicholas Cawley)表示:“在库存问题得到解决之前，近月WTI原油期货将继续波动。由于全球经济活动在可预见的未来不太可能迅速回升，石油需求将保持在低位，而目前供应过剩的失衡状况，将继续限制油价的涨势。”值得一提的是页岩钻机与传统油田运营商相比，最大的优势在于页岩井可以更快地投入生产。例如，欧芹能源公司(Parsley Energy)表示，可能会在一两周内提高其油井的产量。这意味着美原油向市场提供额外的产量可能比预期的更快。

市场对于近期油市的预期可能过于乐观

近期市场对于油价前景的乐观预期持续升温，最典型的就是在一周多的时间里，WTI价格从12美元翻了一番。同时有证据表明需求已触底，美国汽油需求已连续两周上升，从4月中旬的531万桶/日增加至5月1日的666万桶/日。而在供应方面似乎也出现了一些好转的迹象，OPEC+减产协议已经使得大量原油产量退出市场，自3月底以来，美国石油产量下降了110万桶/日至1190万桶/日。同时此前俄罗斯能源副部长甚至表示，预计未来美国原油产量将减少200万桶/日至300万桶/日。但是部分分析师警告说市场可能过于乐观。德国商业银行在一份报告中说：“尽管仅在两周前油价还处于最低谷，每个人都在谈论WTI的负值油价和库存过多，但现在到处都可以感受到乐观情绪。”石油价格的上涨反映了整个金融市场的反弹。自3月中旬以来，道琼斯工业平均指数上涨了近30％。美联储已将数万亿美元投入股票和债券。但是，除了金融市场繁荣，还有近3300万人申请失业。各地的小型企业都在急剧减少。金融市场与实体经济之间的鸿沟越来越大，这种差距是不可持续的。石油市场主管Bjornar Tonhaugen在一份声明中称，"问题不是油价是否会停止上涨，而是何时停止。"Tonhaugen说:“现在说复苏还为时过早。”他指出，尽管减产有助于缓解供应过剩，但是供需失衡的状况依旧存在。更多的减产将是必要的。“在更多的油井关闭前，预计油价还有进一步回落的空间。”Tonhaugen总结道渣打银行 (LON:STAN)(Standard Chartered)则认为，当前这场危机将留下多个持久的伤疤，需要数年时间才能消除。过去4个月，石油库存将增加逾1300万桶。更重要的是，在疫情结束之前，全球经济将难以复苏。第二波蔓延和经济大范围关闭的危险是真实存在的。德国商业银行表示:“即使经济活动逐渐恢复，未来几年的需求仍可能低于2019年的水平。”基于此，分析人士认为当前市场的乐观情绪可能使得油价仍有反弹的空间，但是一旦市场意识到供应过剩的状况持续，可能会使得油价迅速回落，因此需警惕油价急跌的风险。

美国汽油消费回升，或带动炼厂开工率回升，有助于消化过剩供应

不过尽管糟糕的经济数据使得市场担忧情绪回升施压油价，但是美国汽油消耗量开始增加，这表明随着经济封锁的缓解，驾车者开始更多地使用自己的汽车。燃油消耗数据显示，到4月中旬，经济已适应异常的经济冲击，并在当月下半月有所改善。根据美国能源信息署（EIA）的估计，上周向国内市场供应的汽油量上升至近670万桶/日。EIA的数据显示隐含的汽车燃料消耗量已从4月初的510万桶/日的低点逐渐上升，尽管仍远低于3月13日宣布国家紧急状态的那一周的970万桶/日。隐含汽油消费量上周增加了80万桶/日，高于此前一周的55万桶/日和两周前的23万桶/日。为应对危机，炼油厂继续限制汽油产量，上周汽油产量仅为670万桶/日，低于疫情爆发前的980万桶/日。自今年年初以来，炼油厂平均仅生产850万桶/日的汽油，而2019年同期为990万桶/日。由于炼油厂的限制，汽油的过剩库存正在缓慢消化，上周库存从两周前的创纪录的2.63亿桶下降至2.56亿桶。因此随着汽油消费回升，炼厂可以也会逐步的提高开工率，这有助于部分消化过剩的原油。

美国从沙特撤出“爱国者”导弹，继续施压沙特减产石油

当地时间5月7日美国官员称，美国正从沙特撤出“爱国者”导弹防御系统，并考虑减少在沙特的其他军事能力。美官员说，这些措施拆除标志着美国最近针对伊朗的军事集结已结束。但分析人士认为，美官员的表态，或意在继续施压沙特减产石油。《华尔街日报》引用几名美国官员的话说，美国正在从沙特撤出四套“爱国者”导弹防御系统，以及去年在对沙特石油设施遭攻击之后派出的数十名军事人员。同时，美官员说，两个美国战斗机中队也已离开该地区，并考虑尽快减少美国海军在波斯湾的存在。《华尔街日报》称，五角大楼撤出导弹和部分军事人员，是基于一些官员的评估，即德黑兰“不再对美国的战略利益构成直接威胁”。同时，五角大楼规划者认为，包括军舰和“爱国者”导弹系统在内的有限美国军事资源应专门用于其他优先事项，包括应对中国在亚太的军事影响力。沙特方面尚未就此做出回应。此前，美国总统特朗普威胁盟友沙特，再不停止石油战，就把驻沙特的美军全撤回国，敦促沙特尽快结束同俄罗斯的石油价格战。据悉美国共和党参议员比尔·卡西迪5月7日提出法案，将美军从沙特撤出，以此继续给沙特施加压力，要求其减产石油，以扭转原油价格下跌，避免美国能源公司受到损失。根据这一法案，法令颁布后30天，美军将从沙特撤离。北京时间13:02，美原油现报25.44美元，涨幅2.46%。