原油周评：供需两端均迎利好，美油续涨25%实现翻倍，未来仍有多重考验

© Reuters.原油周评：供需两端均迎利好，美油续涨25%实现翻倍，未来仍有多重考验

刚刚过去的一周，国际油价延续前一周的涨势，美原油6月期货本周累计上涨25%，盘中最高触及26.74美元/桶，较4月29日而言实现翻倍，最终收报24.63美元/桶；多个国家放松封锁措施，提振需求预期；而美国石油生产商减产，钻井平台数量降至创纪录低点，OPEC+产油国也开始减产，共同给油价提供上涨动能；但美国失业人数继续增加，国外疫情仍然严峻，多头仍有所顾忌。布伦特原油主力合约本周上涨16%，最高触及32.27美元/桶，收报30.86美元/桶。

多国开始放松封锁措施点燃需求乐观情绪

一些欧洲和亚洲国家以及美国几个州开始放松疫情期间的封锁措施，市场风险偏好回升，全球股市普遍上涨，原油的需求前景显著改善，给油价提供了上涨动能。(布伦特原油日线图)意大利、西班牙、尼日利亚和印度，以及包括俄亥俄州在内的一些美国州开始允许一些人重返工作岗位，并开放了建筑工地、公园和图书馆。同时本周德国总理默克尔宣布，随着该国开始放松封锁措施，第一波疫情已经过去。德国16个州的州同意开放更多商店，两户人家间可以互相拜访，德甲足球联赛可以在本月恢复。荷兰首相Rutte也表示，荷兰已经度过疫情的第一阶段。荷兰正在放松针对疫情的封锁政策，并重新开放经济。塞尔维亚国民议会通过表决，废除紧急状态，即从5月7日起不再有宵禁，但仍保留相关疫情防控措施。巴黎市长伊达尔戈透露巴黎5月11日解除居家隔离令的计划，包括使换乘公交车汽车停车位增加一倍、增加自行车车道和小学14日起复课等内容。英国首相约翰逊将在当地时间周日19:00（北京时间周一凌晨02:00）公布解除封锁措施的路线图。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示，“市场开始意识到，需求遭到严重破坏，但我们正在重启经济，需求将会好转，“但产量下降才刚刚开始。”瑞银(UBS)表示，放松限制将有助于平衡供需，到第四季度将会出现供应短缺。澳洲国民银行的大宗商品研究主管Lachlan Shaw说，“油价上涨是因为预期需求好转。出现一些需求复苏的初步迹象，但我认为市场需要见到需求全面持续复苏，涨势才能得以持续。”据观察，本周欧洲斯托克600指数本周上涨1%，美国标普500指数本周上涨4%逼近近八周高位，上证A股本周上涨1.23%创七周新高；显然，全球股市的上涨给油价提供了上涨动能。

供给面也传来利好，深化减产的乐观预期升温，油价连续两周上涨

面对20美元左右的油价，石油生产商正在减产，投资者乐观预计减产将开始缓解庞大的供应过剩，是本周油价上涨的另一个原因所在。而且北美油企目前的减产速度快于OPEC官员和行业分析师的预期，到6月底有望减产约170万桶/日。据观察，EOG Resources Inc. 5月份将减产约四分之一，是迄今美国最大的页岩油减产之一。美国石油钻机数量跌至十余年前页岩革命开始之前以来的最低水平。为应对由冠状病毒疫情导致的燃料需求崩溃，能源行业削减产量和支出，本周美国活跃石油和天然气钻井平台数量减少了34个，降至374个，为有纪录以来80年的历史低点。(美国原油钻机数据变化一览)道明银行大宗商品策略主管Bart Melek表示，供应方面有好消息，市场有一些风险胃口。行业消息人士和分析师称，沙特5月原油出口料降至约600万桶/日，为近10年来最低。澳洲国民银行的大宗商品研究主管Lachlan Shaw指出，我们看到的已宣布的减少供应，尤其是在北美，也在给予市场信心。   Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow称，市场现在在等待更多的数据，以了解石油输出国组织(OPEC)和以俄罗斯为首的盟友组成的OPEC+联盟执行本月开始的创纪录减产970万桶/日协议的情况。值得一天的是，本周的EIA原油库存增幅不及预期，汽油库存意外下降，也给油价提供了一些支撑。具体数据显示，美国截至5月1日当周EIA原油库存增加459万桶，远低于预期的增加866.7万桶，为连续两周增幅低于预期。美国截至5月1日当周EIA汽油库存减少315.80桶，预期增加49.6万桶，为连续两周意外下降，连续四周好于预期。此外，沙特阿拉伯上调了6月官方销售价格(OSP)，4月中国石油进口量从3月的968万桶/日攀升至1042万桶/日，也给油价提供支撑。

美国失业人数持续增加，需求忧虑仍存，多头有所顾忌

尽管本周油价大幅上涨，但后面两个交易日油价明显遭遇了一些阻力，一方面是美国的就业数据非常糟糕，令多头担忧；而且部分多头在油价短线大幅上涨后选择获利了结。(美原油6月期货合约走势图)尽管美国公布的非农就业数据略好于预期，4月非农就业岗位减少2050万个，失业率为14.7%，但总体而言，美国经济遭遇了自大萧条以来最大的月度就业岗位降幅，这是迄今为止最明显的迹象，表明新冠病毒大流行正在打击世界上最大的经济体。“过去几周的涨势一直令人有点怀疑，因为冠状病毒病例继续增加和美国原油过剩状况仍呈一个陡峭的上升趋势，下周的库存报告可能会显示美国库存创纪录,”Ritterbusch总裁Jim Ritterbusch在一份报告中称。    纽约Again Capital LLC的合伙人John Kilduff，我们仍然处在一个动荡的市场，油价回落并不让我感到意外。我认为存在一些获利了结，在经济、需求和库存方面，我们仍面临重大阻力。Rystad Energy的分析师预计，2020年全球石油需求将下降10.9%，从2019年的约9950万桶/日降至8,870万桶/日。上周，该能源咨询公司预测2021年的平均需求为8880万桶/日。值得一提的是，航空运输预计不会很快反弹，这将拖慢燃料需求的复苏，投资者需要予以警惕。

后市前瞻

未来一周，投资者需要继续关注海外新冠疫情的进展和经济重启情况；其次中国4月工业增加值、欧元区一季度GDP和美国4月零售销售数据需要予以留意，此外，三大能源结构EIA、OPEC和IEA将陆续发布原油市场月度报告，投资者需要重点关注。