5月27日财经早餐：风险偏好改善欧美股市全线上涨，避险美元逼近两个月低位，金价创两周新低

5月27日财经早餐：风险偏好改善欧美股市全线上涨，避险美元逼近两个月低位，金价创两周新低

周三(5月26日)金融市场主要受到经济复苏憧憬的影响，全球股市普遍上涨，美国标普500指数一度时隔两个月首次上破3000关口，尽管尾盘回落至该关口下方，但仍收涨逾1%；避险美元买需受到削弱，美元指数大幅走弱，一度创5月1日以来新低至98.89，5月1日低点98.77也是近两个月低点所在；现货黄金也遭遇抛售，最低触及1709.14美元/盎司，为两周新低。油价受到股市上涨和产油国减产的支撑，美油涨逾3%创两个半月新高至34.81美元/桶，不过，对国际紧张关系的担忧令油价涨幅受限。商品收盘方面，纽约Comex 6月交割黄金期货下跌1.7%，至每盎司1,704.5美元/盎司，创自4月17日以来最大跌幅；白银期货在纽约商品交易所也下跌；美原油7月期货合约上涨1.10美元，结算价报每桶34.35美元，涨幅1.33%；布伦特7月原油期货上涨64美分，至每桶36.17美元，涨幅1.44%。

周三前瞻

提示：①因周一美国阵亡将士纪念日假期，原定于北京时间每周三凌晨4:30公布的API原油库存系列数据，本周延迟至周四(5月28日)凌晨4:30公布； ②原定于北京时间每周三22:30公布的EIA原油库存系列数据，本周延迟至周四(5月28日)23:00公布。

全球主要市场行情一览

美国股市周二收高1.23%，因市场对冠状病毒疫苗的研发持乐观态度，且企业复工复产，但标普500指数未能守住3,000点关键心理水准。股市尾盘回吐涨幅，此前有关特朗普法人相关报道，增加了市场对国际紧张关系的担忧。标普500指数盘中一度自3月5日以来首次突破3,000点，但尾盘回落至该水准之下。由于在美国经济遭遇上世纪30年代大萧条以来最大规模的失业潮之际，美联储和政府出台刺激措施，标普500指数在3月23日触及低点后上涨多达37.9%，该指数今日收盘水平较2月19日触及的历史高点低11.7%。周一，美国疫情限制最严的州之一加州表示，将允许零售企业提供店内购物服务，并开放宗教场所。除疫苗相关消息外，花旗个人财富管理投资策略主管Shawn Snyder还指出，提振股市的还有房屋销售数据好于预期，和摩根大通首席执行官迪蒙的讲话。“当你把所有的消息加在一起时，每个人都受到了鼓舞”，摩根大通首席执行官迪蒙发表讲话暗示，该行下半年可能不需要增加准备金，给金融股和大盘均带去提振。欧洲股市周二收于11周高位，休旅股大涨，因各国在实施了多月的封锁措施后逐渐重启，令旅游业将复苏的希望燃起。泛欧STOXX 600指数升1.1%，触及3月9日以来最高收盘点位。遭受重创的欧洲休旅股跃升6.9%，此前有报道称西班牙和德国将放松旅行限制，且在解封后，未出现新增感染人数明显攀升的情况。英国航空公司(British Airways)母公司国际航空集团(IAG)跃升22.5%，廉价航空eansyJet上涨19%，在英国上市的旅游集团TUI股价飙升52%。德国汉莎航空公司延续涨势，此前德国政府在周一批准了向该航空公司提供90亿欧元(98.7亿美元)的援助计划。英国富时100指数上涨1.2%，因首相约翰逊表示，英国下个月将重新开放成千上万家商店、百货店和购物中心。STOXX 600指数已从3月中触及的低位攀升30%，因对进一步政策支持和经济数据改善的希望，助燃了经济从新冠病毒大流行中更快复苏的希望。所有人的目光都将聚焦于欧盟执委会周三公布的复苏计划，以评估法德提议的、基于赠款的5000亿欧元复苏基金的进展情况。

贵金属与原油

金价周三创下一个月来最大跌幅，因主要经济体进一步重新开放的举动提振了市场的风险偏好。(5月26日现货黄金分时图)美股走强，因市场对解封措施的新一轮乐观情绪超过了对地缘政治紧张局势升级的担忧。英国宣布重开经济的新举措，默克计划一种疫苗以及两种治疗方法；同时，美国经济开始出现复苏迹象。圣路易斯联储主席James Bullard预测，年底前美国失业率将回到10%以下。道明分析师Bart Melek等撰写电邮报告称：“在风险偏好增强的情况下，黄金无力向上突破 ”。现货金收报每盎司1,711.25美元，盘中稍早触及5月13日以来最低的每盎司1,708.47美元。美国黄金期货结算价下跌1.7%，至每盎司1,705.50美元。白银期货在纽约商品交易所也下跌；在纽约商业交易所，铂金下跌，而钯金上涨。油价周三延续从上个月历史性暴跌中反弹的势头，与此同时，一些OPEC产油国对市场正在企稳展现出信心。（5月26日美原油分时图）OPEC成员国尼日利亚和阿尔及利亚上调原油官方售价，表明他们相信客户愿意付更高的价钱，意味着新冠疫情对需求造成的沉重压力可能有些缓解。Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示，全球市场开始紧缩了一点，在供应受限情况下，至少需求出现一点反弹，这是上调售价的秘诀。供应过剩局面已经开始因减产措施得到缓解，Rystad Energy称，美国石油产量将在6月达到约1070万桶/日的两年低点.与此同时，伴随部分经济体放松应对疫情的封锁措施，石油需求出现初步回暖迹象；油价本月飙涨约80%，期货曲线正趋于平坦，释放出供应越来越紧的信号。俄罗斯预计市场将在6月或7月达到平衡，知情人士称，俄罗斯希望从7月开始放松石油减产力度，与4月达成的OPEC+协议的条款相符；美国原油7月期货合约上涨1.10美元，结算价报每桶34.35美元，上周录得连续第四个周涨幅；布伦特7月原油期货上涨64美分，至每桶36.17美元。

外汇

美元周二全线下跌，对潜在新冠病毒疫苗问世和世界经济重启的乐观情绪帮助投资者摆脱了对国际紧张局势的担忧，削弱了对避险资产的需求；衡量美元兑其他六种主要货币的美元指数下跌0.75%，至98.99，盘中一度低见98.89，为5月1日以来最低水平，5月1日低点98.77位置也是近两个月低点所在。投资者对风险资产的偏好增加，推动全球股市走高，大宗商品市场也上涨；标普500指数自3月5日以来一度首次短暂升至3000点上方，此前美国生物技术企业Novavax成为最新一家宣布其研发的新冠候选疫苗将展开人体试验的企业，该企业还表示已经招募到了首批参与者。Action Economics全球货币分析董事总经理Ronald Simpson在一份报告中表示：“经济重新开放，加上新冠病毒疫苗方面的积极消息，普遍提振了市场人气。”美国5月消费者信心小幅上升，暗示随着美国经济重启，新冠疫情引发的经济衰退最糟糕的时期可能已经过去，但在失业率创纪录的背景下，经济可能需要一段时间才能走出困境；自3月底以来，美元一直在窄幅区间波动。美元兑日元下跌0.2%，至107.52，受到美元下跌的拖累。欧元兑美元则大涨0.77%，逼近1.10关口，收报1.0982。英镑兑美元回升至1.23关口上方，最该触及1.2363，为近两周新高，收报1.2334，英国央行打压负利率预期也给英镑提供上涨动能。商品货币普遍上涨，受股市上涨和经济复苏信心提振。澳元兑美元大涨1.6%，至0.6652，盘中触及3月9日以来的最高水平0.6675。纽元兑美元上涨1.6%，至0.6199；一度升至两个月高点0.6229。

国际要闻

欧洲央行做最坏打算，为德国央行退出购债计划制定应急计划；四名消息人士对路透表示，欧洲央行正在起草应急计划，以在没有德国央行参与的情况下实施其数万亿欧元的债券购买计划，以防德国最高法院迫使该计划的这一主要参与者退出。不愿透露姓名的消息人士称，在这种最坏情境下，欧洲央行将史无前例地对其最大股东德国央行采取法律行动，使其重新参与购债计划。[nL4S2D8316]欧盟执委会周三将公布一项计划，帮助欧盟经济从新冠疫情造成的滑坡中复苏，该计划包括一系列拨款、贷款和担保，总规模超过1万亿欧元。欧洲央行：欧元区经济仍面临严重威胁，超低利率将持续更长时间；① 欧洲央行称，虽然决策者采取了前所未有的措施来应对新冠疫情，但欧元区经济仍面临严重威胁。欧洲央行在其金融稳定报告中表示，严重的经济衰退已经给金融体系带来了新的风险，并加剧了原有风险。银行在压力之下支持经济复苏的能力受到影响；② 报告显示，在各国慢慢恢复正常经济活动之际，债务大幅增加、银行盈利能力减弱，以及市场脆弱性将继续给欧元区蒙上阴影。企业违约和房地产价格下跌的可能性也有所上升；③ 就在一天前，欧洲银行业管理局警告说，因为贷款损失和资产负债表上的风险资产增加，银行可能面临3150亿欧元 （3450亿美元）的资本损失；④ 报告强调，尽管有数万亿欧元的货币政策支持，加之政府投入了大量资金援助，但未来几年政界人士和央行官员将面临挑战，很大程度上取决于疫情的发展以及是否必须再次收紧封锁以限制病毒的传播；⑤ 欧洲央行副行长Luis de Guindos在一份声明中称：“疫情造成了近代历史上最严重的经济萎缩之一，必须解决本次疫情对银行盈利能力前景和中期公共财政的影响，只有如此，金融体系才能够继续支持经济复苏”欧洲央行料就取消出资比例规定展开激烈辩论；① 欧洲央行看起来注定将再次展开激烈的辩论，因为一位央行决策者提出取消许多人认为是对欧洲央行的权力进行限制的一项重要规定；② 法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，出资比例是欧洲央行紧急资产购买计划的一个“不必要限制”。该规定迫使欧洲央行根据成员国经济规模购买19个国家的政府债券；③ 欧洲央行副行长Luis de Guindos在接受采访时淡化了法国央行行长表态的重要性，强调主权债券市场紧张局势出现缓和，并称“短期内我们有灵活性”；他说，废除出资比例规定“是我们在管理委员会没有讨论过的事情”；④ 欧洲央行管理委员会将在大约一周之后召开会议，市场认为欧洲央行在此次会议上越来越有可能增加其7500亿欧元 （8170亿美元）的紧急购买计划的规模；⑤ 任何放松出资比例限制的措施都可能引发一些官员的反对，他们将该规定看作是阻止欧洲央行直接向成员国政府提供融资的关键措施，而欧洲的法律也禁止欧洲央行直接为政府提供融资；⑥ 但与此同时，放松该规定也可以使欧洲央行拥有更大的灵活性来分配其购买操作，将资金用在最需要的地方，而不必增加计划的总规模美国5月消费者信心小幅上升，4月新屋销售意外增长；美国5月消费者信心小幅上升，暗示随着美国经济重启，新冠疫情引发的经济衰退最糟糕的时期可能已经过去，但在失业率创纪录的背景下，经济可能需要一段时间才能走出困境。世界大型企业研究会表示，本月消费者信心指数小幅升至86.6，高于4月下修后的85.7。美国商务部公布，4月份新屋销售增长0.6%，经季节性调整后年率为62.3万套。另一项调查显示，德州5月制造业活动再次下滑，但速度慢于4月的创纪录降幅。同样，大西洋沿岸中部地区的服务业活动持续减少，但摆脱了4月的创纪录衰退。机构：美国3月房价同比上涨4.4%；美国3月房价同比上涨4.4%，高于上月的4.2%，10座和20座大城市房价指数年率均高于前值。标普道琼斯指数投资策略去拿球主管克雷格·拉扎拉说，“3月数据见证了新冠病毒大流行对S&P/CS指数的首次冲击，本月仅获得19个城市的数据。尽管如此，房价仍保持稳定。这份报告涵盖3月份结束时的房地产交易情况，当时房价尚未受到限制措施的影响。由于4月份时美国经济大部分处于关闭状态，预计4月份数据可能显示出更明显的疫情影响。”Rystad：美国6月份石油产量将触及1070万桶/天的低点；① Rystad Energy周二发布报告称，美国的石油产量将在6月份于1070万桶/天见底，这将是2年来的最低；② 分析师表示，复苏将缓慢，月度产量在2022年前不太可能超过1170万桶/天；③ 今年底原油产量将在约1110万桶/天；④ Rystad的基准价格情景假设是，2020年WTI价格为30美元，2021年升至39美元俄罗斯据称决心根据OPEC+协议从7月开始降低减产力度；① 知情人士透露，俄罗斯希望从7月开始放松石油减产力度，与4月达成的OPEC+协议的条款相符；由于病毒大流行导致需求骤降，OPEC及其盟友在4月份达到历史性减产协议。作为减产协议的一部分，减产幅度将从7月逐渐下降；② 但是在该协议签署之后，沙特阿拉伯试图通过额外削减产量来支撑市场，海湾盟国也随之效仿。在OPEC+准备在两周后开会之际，其成员们正在权衡是扩大还是缩小减产幅度；③ 三位俄罗斯官员和两名业内人士说，俄罗斯的立场是坚持原定协议。克里姆林宫发言人Dmitry Peskov周二对记者表示，这项协议“无疑是成功的”，各国将观察局势发展，然后在6月10日的会议上做出决定圣路易斯联储主席布拉德：预计年底前失业率回到10%以下；① 圣路易斯联储主席布拉德预测，美国经济将从1930年代以来的最高失业率中复苏，并会迅速反弹，到12月将失业率降至10%以下；布拉德在周二接受福克斯商业网络电视采访时表示，由于新冠疫情导致的商业关闭不能继续太长时间，而又不带来导致更糟糕经济后果的风险；② 布拉德称，目前的增长可能是有史以来最糟糕的，华尔街的许多人都预测第二季度经济增长将收缩40%。 在最糟糕的季度之后，第三季度非常可能成为就增长前景而言有史以来最好的季度；尽管上个月的失业率为14.7%，但我认为到今年年底，失业率将达到两位数以下；布拉德的观点比华尔街的大多数人更为乐观，经济学家预计，第四季度失业率将达到10.3%；③ 布拉德认为，企业可以关闭90天或120天，但此后需要恢复运营，否则有可能永久关闭，这将给经济带来持久损害；面临的风险是这会演变成金融危机，使情况变得更加糟糕，然后演变成经济萧条；布拉德今年没有货币政策投票权，他和其他美联储官员曾表示，在经济复苏期间，央行将无限期保持利率接近零明尼阿波利斯联储主席警告：如果疫情危机持续，将出现破产潮；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周二在明尼阿波利斯联储主办的一次线上活动讲话时表示：“对两个月停摆的经济政策响应非常直截了当。但是，如果实际上我们踏上的是持续18个月的旅程，那么我们对经济政策响应的思考方式将完全改变；我会认为，国会可能无法让所有这些餐馆都生存下去，努力帮助它们熬过两年。更有可能的是，大家最终将看到全国各地小企业的破产浪潮，这本身将带来经济破坏，但这就是为什么经济政策制定者特别关注这场危机会持续多长时间这样的问题。”英国央行首席经济学家：英国央行并不接近实施负利率；① 英国央行一位关键的决策层官员在淡化该央行将立即把利率下调至零下方的可能性，表示“要清楚，评估和实施是不同的事情”。英国央行首席经济学家霍尔丹(Andy Haldane)一周前表示，央行官员们在评估负利率，周二补充说，决策层“在原则上”并不排除任何选项，目前我们处于评估阶段；② 霍尔丹的评论促使交易员将负利率押注推迟到明年8月，而上周预计为2020年12月；霍尔丹表示，英国央行会研究负利率对金融部门的影响，因负利率会挤压贷款和存款利率之间的利差，以及其对经济信心的影响；经济产值的回升速度很可能不如下挫时那样快，可能直至明年底才回升至疫情前的水平；③ 霍尔丹称，可以理解的是，家庭和企业在支出方面将长期保持谨慎；政府应专注于灌输信心，以提振消费支出，因英国现在似乎正在经历节俭的悖论；根据英国央行的最新预测，就业机会可能要到2022年或2023年才会回到新冠病毒疫情爆发前的水平；这是一种V形复苏，但是一个相当不均衡的V型，伴随下行风险证券ETF逆市资金净买入，二季度净流入近50亿元；今年二季度以来，随着股市震荡加剧，股票ETF市场出现资金净流出现象。但作为机构投资者风向标的券商ETF却逆市吸金近50亿。Wind数据显示，截至5月25日，目前场内8只股票ETF基金总规模为367.77亿元，比一季度末规模增长36.72亿元，增幅为11.09%；相比去年末数据，更是大增136.66亿元，规模增长59.13%。以区间成交均价测算，截至5月25日，上述8只股票ETF今年二季度以来净流入资金为47.72亿元，且呈现全线净买入的格局（中国基金报）多部门发力，稳外贸再迎政策“组合拳”；① 政府工作报告明确，促进外贸基本稳定；② 围绕支持企业增订单稳岗位保就业，加大信贷投放，扩大出口信用保险覆盖面，降低进出口合规成本，支持出口产品转内销；③ 接受记者采访的代表委员、业内专家指出，这些政策部署涉及多部门多领域，意味着政策组合拳将再加力出击，在力保外贸市场主体前提下，推动发展外贸新业态新模式，帮助企业开拓国际国内多元化市场，为稳外贸提供更为有力的支撑和底气 （经济参考报）