地摊经济概念股掀涨停潮，华南城（1668.HK）低估值有望强势修复

随着各地政策放开，社会上下关于"地摊经济"的话题高居不下，作为今年新冠疫情影响下经济复苏的新动力，地摊经济已成最强风口。资本市场也很快反应，掀起一众概念股涨停潮。茂业商业（600828.SH）、小商品城（600415.SH）、西安饮食（000721.SZ）等以百货、商贸、餐饮等为代表的相关上市公司"涨"声一片。

而关注到商贸物流领域，A股市场，小商品城（600415.SH）自5月28日行情启动后，短短6个交易日已经收获四个涨停，而百大集团（600865.SH）、海宁皮城（002344.SZ）自5月28日至今累计涨幅分别超过40%。再观之港股市场，地摊概念也持续火爆， 6月4日，五菱汽车（0305.HK）更是刷屏，瞬间暴涨126%，不过有意思的是，商贸物流领域一只港股地摊概念却不温不火，其便是华南城（1668.HK）。

实际上，从A股地摊概念股火爆的逻辑不难看出，商贸物流将是地摊经济崛起后最大的受益者，而华南城作为全国商贸物流领航企业必然也将成为率先获益对象。

结合地摊经济的行业特征来看，地摊经济首要解决的痛点是，如何寻找到物美价廉的商品渠道，并能借助低成本的渠道实现快速流通。而对于华南城这类商贸物流企业而言，其恰恰能够有效的为这两大问题提供解决方案，并且其在商品供应和物流渠道乃至场景运作上也都有着天然的优势。

就华南城而言，公司不仅拥有庞大的专业批发市场，涵盖纺织、服装皮革、皮具、电子、五金、化工、塑料、印刷、纸品、包装、小商品等12个门类，品种齐全的各类商品，能够为地摊经济的商户们带来了便利的货物渠道，与此同时，公司旗下乾龙物流也已经形成了智能化全国物流体系，能够为商户提供服务，实现快速周转至全国。

值得一提的是，在地摊经济火热铺开之际，华南城也已经展开行动，其透过主动扶持园区商户，允许商户利用铺前场地进一步拓展业务。与此同时，公司也积极借助旗下物管、乾龙物流为商户业主提供全方位物业管理和物流配送服务，支持鼓励商户做大做强。

当前，伴随政策的扶持，地摊经济已经站上风口，而华南城作为地摊经济产业链的核心一环势必也将顺势而起。然而观之资本市场，尽管此次不少商贸物流概念股均在资金炒作中斩获亮眼表现，但华南城则相对来说略显低调，一方面是源于公司位于港股市场受制于市场风格影响，而另一方面也不排除市场的认知并未有效传达。

实际上作为资本市场一只长年被低估的标的，华南城的潜在价值一直被市场所忽略，结合商贸物流行业估值水平来看，当前华南城的动态市盈率仅为2倍，而像小商品城，海宁皮城这类A股公司的动态市盈率在此次炒作引发大涨之后已经超过20倍。由此也足见华南城与同行业之间所存在的巨大估值差异。

值得注意的是，华南城实际上也是港股通成分股，随着此次地摊经济炒作之下商贸物流行业整体估值水平提升，不排除未来内地资金借道港股通涌入华南城，公司估值强势修复也将值得期待。

今年来，南下资金持续涌入港股市场，截至6月4日，本年度累计流入港股资金达2783亿，在资金托底之下，港股优质企业有望持续表现。

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