黄金T+D创三周半新低！美债收益率节节攀升，但新的潜在利多因素酝酿中

黄金T+D创三周半新低！美债收益率节节攀升，但新的潜在利多因素酝酿中

周一（6月8日）黄金T+D创三周半新低！现货黄金震荡回升20美元，逼近1700关口，日内受到大宗商品走高的支撑，同时投资者也认为市场情绪过于乐观，股市可能迎来调整。美元指数也弱势依旧，这支撑了黄金。上周五公布的5月非农数据让市场极为意外，也使得黄金市场大跌，现货黄金价格一度跌至1670支撑水平。强劲的数据令风险情绪高涨，股票市场纷纷走高，而美债收益率上周五触及两个多月新高，今日继续上扬，这对黄金是非常不利的。美股经过大幅反弹，部分股指已接近甚至创出历史新高，相对高位的估值面临盈利预期走低的回调压力，我们建议投资者仍应重视对于黄金的配置，影响黄金的中长期走势的因素并未改变。

上海黄金交易所2020年6月8日交易行情

黄金吸引力有限

周一（6月8日）现货黄金震荡回升20美元，逼近1700关口，日内受到大宗商品走高的支撑，同时投资者也认为市场情绪过于乐观，股市可能迎来调整。美元指数也弱势依旧，这支撑了黄金。上周五公布的5月非农数据让市场极为意外，也使得黄金市场大跌，现货黄金价格一度跌至1670支撑水平。数据显示，5月美国新增非农就业250万，远超于预期的减少1000万。失业率13.3%也比预期的20%好不少。强劲的数据令风险情绪高涨，股票市场纷纷走高，而美债收益率上周五触及两个多月新高，今日继续上扬，这对黄金是非常不利的。福四通(INTL FCStone)分析师Rhona O’Connell表示，疫情对市场的影响基本上已经都被计入了，在经历了两个多月的控制后，影响逐渐消散。这样的失业数据无疑会为黄金带来压力。6月8日黄金ETFs数据显示，截止6月6日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1128.11吨,较上一交易日减少4.1吨；Gold Trust6月8日数据显示，iShares Gold Trust6月6日黄金持有量442.56吨,较上一交易日减少1.79吨。一般在流动性宽松叠加经济低迷，股市低迷的情况下黄金股最具投资价值。虽然短期，美国经济复苏可能会有波折，同时中长期，通胀逐步回升仍将支撑金价保持涨势。但短期，美国经济已经开始复苏为确定性方向，金价大幅上涨较难；同时，美股也为上涨趋势，所以短期建议适当减仓。美股经过大幅反弹，部分股指已接近甚至创出历史新高，相对高位的估值面临盈利预期走低的回调压力，我们建议投资者仍应重视对于黄金的配置，影响黄金的中长期走势的因素并未改变。

市场过于乐观，关注美联储行动

一些分析师表示，市场情绪的好转是过于乐观的，糟糕的情形还远未结束。凯投宏观(Capital Economics)高级美国经济学家Michael Pearce表示，虽然未来几个月美国就业市场会有更多岗位，但社交距离仍然是需要的，也就意味着一些行业还是会受到影响，失业率会在几年内都维持在高位。O’Connell指出，长期而言，地缘政治风险和贸易问题都不会消散，整个经济和金融都承受着压力。接下去黄金市场将再次进入盘整的状态。Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman表示，上周五金价的大跌或许对黄金是有好处的。黄金市场本周可能会有不错的回升，上行则还有更多空间。Millman指出，就基本面而言，黄金受到的支撑还都在。眼下最让我担心的是第二波感染，很多国家会再次进入居家隔离状态，对黄金无疑是利好的。Millman表示，黄金市场下行1650美元/盎司是需要关注的支撑水平，上行如果突破1700则将是看好的信号。本周的一大关键事件就是美联储利率决议，市场预计美联储将会按兵不动。当然市场还是会非常关注美联储主席鲍威尔的新闻发布会。 

机构观点：黄金短期陷入震荡，但空间有限，中长期强烈看好配置价值

太平洋证券的分析师在最新的研报中指出，即便美国非农数据出现“乌龙”，但我们判断在全球经济形势整体底部修复背景下，预计黄金调整仍可能延续。该机构分析师指出，目前看名义利率维持低位稳定，叠加通胀预期低迷导致实际利率近期难以向下突破，短期看金银可能持续进入震荡。但即便美国失业情况改善，其失业率仍处于高位，短期宽松政策难以退出。分析师指出，低利率环境的延续，叠加放水后再通胀概率较高，中长期实际利率下行仍然动力充足。同时因全球新增病例仍处于正增长，有效疫苗尚未出现，二次疫情爆发的不确定性始终存在。此外未来美股上市公司盈利下降，也可能导致美股回调，进而提升黄金资产对冲需求和效果。因此我们仍持续强烈看好黄金配置价值，预计调整空间有限。分析师指出，另外目前尽管亚洲特别是印度的黄金饰品、金条和金币需求，因为疫情出现大幅下降，但黄金的投资需求高企有效对冲了这种下降。根据世界黄金协会的数据，全球黄金ETF资产管理规模在过去的12个月中总规模增幅达到90%；同时今年前5个月全球黄金ETF增持623吨黄金，持仓增量创历史纪录。