黄金T+D创一周半新高，美国抗疫成绩单只会更难看，金银走势呈现分化

黄金T+D创一周半新高，美国抗疫成绩单只会更难看，金银走势呈现分化

周五（6月12日）黄金T+D收盘上涨0.41%至391.6元/克，创一周半新高；白银T+D收盘下跌1.77%至4229元/千克，一度跌逾2%。现货黄金震荡走高，美元指数冲高回落近50点，美国经济重启一个月后，美国多地疫情出现反复。在美股暴跌的影响下，大类资产遭遇滑铁卢。尽管黄金一度因为避险属性而受益，但是白银大幅走低。黄金周五作为周线收盘较为关键，若继续下行，则可能跌破1700水平。

上海黄金交易所2020年6月12日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.41%至391.6元/克，成交量99.896吨，成交金额390亿9899万5040元，交收方向“多支付给空”，交收量9.612吨；② 迷你金T+D收盘上涨0.40%至391.7元/克，成交量11.1552吨，成交金额43亿6690万6124元，交收方向“多支付给空”，交收量31.484吨；③ 白银T+D收盘下跌1.77%至4229元/千克，成交量23327.966吨，成交金额995亿9129万3480元，交收方向“多支付给空”，交收量30.060吨。

黄金避险属性更胜一筹

周五（6月12日）现货黄金震荡走高，美元指数冲高回落近50点，美国经济重启一个月后，美国多地疫情出现反复。在美股暴跌的影响下，大类资产遭遇滑铁卢。尽管黄金一度因为避险属性而受益，但是白银大幅走低。黄金周五作为周线收盘较为关键，若继续下行，则可能跌破1700水平。美国新冠肺炎累计病例超过200万，得克萨斯州病例连续第三天上升，这让人们担心可能出现第二波新冠肺炎疫情，在叠加美联储对经济前景的担忧，全球股市迎来重挫。目前，美国有21个州新确诊病例上升，至少9个州激增。佛罗里达州本周报告了8553起新病例，达到过去一周的高峰，而加州的住院人数达到了自5月13日以来的最高水平，亚利桑那州的死亡人数增加了30%。随着确诊病例飙升，美国第四大城市休斯敦已经超越纽约成为疫情中的焦点城市。休斯敦的卫生官员公开表示，可能会在足球场重开方舱医院，同时考虑是否重新实施居家隔离禁令。美国至6月6日当周初请失业金人数录得154.2万人，低于市场预期的155.0万人及前值的189.7万人，连续第10周回落。5月PPI月率录得0.4%，高于市场预期的0.10%，为2月以来首次录得正增长。本周收盘来看，黄金除非能够意外回到隔夜高位，否则周线调整的节奏和趋势不会出现变化。而日线角度来看，需要警惕连续下跌的风险。若回到1700之下的话，则将宣布上周低位将会再度被刷新。由于南非四月整月处于封禁状态，4月份采矿产量下降了47.3％，为1980年来的最大跌幅。其中，铂类矿物的产量下降了62%，黄金产量下降了59.6%。产量和销售下降的同时，黄金价格上涨。6月12日黄金ETFs数据显示，截止6月12日，SPDR Gold Trust的持仓量1135.05吨，较上一交易日增加5.55吨；Gold Trust 6月12日数据显示，iShares Gold Trust 6月12日黄金持有量447.75吨，较上一交易日增加1.04吨。

宏观环境利好，黄金将突破震荡区间

Pepperstone表示，黄金市场面对的仍然是一个非常向好的环境，疲软的美元和债券收益率都将推动金价最终突破1650至1750美元/盎司的震荡区域。尽管名义收益率稳定在低水平，但美联储还是让通胀预期出现了小幅走高，5年期隐含通胀率上涨了3个基点，自3月9日以来第一次涨至1%上方，这使得美国5年期国债收益率下跌至-70个基点。这对黄金市场而言，是非常利好的，尤其美元还表现疲软。对黄金而言，这简直是个完美风暴，尤其现在美元在下行趋势中。该机构指出，在美联储大量政策之下，美元长期都将承压。美国不再是全球储蓄一枝独秀的目的地，而且近几年投资者们对分配资本有了更多选择。该机构指出，债券收益率低迷对美元有所影响，尤其在美联储可能进行收益率曲线控制的情况下。美联储要进一步扩表，来控制收益率曲线，那么结果就是造成实际利率进一步负值，美联储资产负债表会进一步扩张。过去差不多两个月的时间里黄金市场基本上陷在了1650至1750区域，在上述这些影响因素下，金价是可能突破该区域的。 

机构观点：黄金可能还有大幅回落，到年底可能跌至1600水平

本周整个市场又迎来了巨大震荡，美股出现了3月中旬以来最大单日跌幅，差一点又要熔断，黄金市场则在冲高后回落，再一次受到股市拖累。凯投宏观(Capital Economics)大宗商品经济学家James O’Rourke表示，由于中短期通胀预期仍将低迷，这是看空黄金的一大理由。尽管市场还是有避险需求，但因刺激带来的通胀在中短期是不太可能出现的。避险情绪疲软会使得黄金承压，年末跌至1600关口，哪怕利率还会维持在低水平。今年以来受到疫情影响下全球经济巨大不确定性的推动，黄金市场大幅走高，现货黄金价格一度创下7年多新高。该行指出，此前避险情绪和低利率推动金价走高，但近期黄金市场的上涨主要是受到了投资者们对冲通胀的需求，但在通胀可能难以上涨的情况下，黄金就会承压。凯投宏观认为，近期的大量刺激并不能推动中期通胀的上升。短期会出现通胀低迷的情况，被注入市场的大量流动性不太可能推动通胀中期升温。金融危机时，利率降到零以及大量QE都并没能带来通胀。另外，在全球经济开始复苏后，避险情绪的下降也会打压黄金的表现。