美国6月就业报告即将出炉，市场预测持续大增，关注六大焦点，提防5月非农下修

市场分析师Lisa Beilfuss周三(7月1日)，撰文称，美国5月份非农开始意外好于预期，劳动力市场出现复苏，且可能在6月份获得动力，原因是美国各地有更多企业重新开业，消费者重返商店、餐馆和其他场所。市场分析师Jeffry Bartash还认为，美国政府很可能大幅修正5月就业数据，因此投资者最好将5月和6月数据合并在一起，以更好地了解美国就业市场反弹的速度。

美国6月份劳动力市场报告应该关注的要点

因美国将迎来独立日假期，美国6月非农数据将提前于北京时间7月2日20:30公布，预计该数据将显示，仍有数千万美国人失业。此外，鉴于6月份美国感染病例激增，6月份的就业形势已经有些疲软。不过，美国劳工部的调查截止日为6月12日，这意味着，6月份非农不会完全反映出一些企业和地方政府取消和推迟重启经济带来的影响。Lisa Beilfuss认为，对于美国6月份劳动力市场数据，投资者需要关注以下的要点：①美国出现更多的招聘，经济学家预测6月份非农有望增加300万甚至更多经济学家预计，继5月份非农新增250万后，美国6月份非农将新增数百万人。接受FactSet调查的受访经济学家预测，美国6月份非农增加300万，有些人甚至期待更多。牛津经济研究所(Oxford Economics)的经济学家布索尔(Lydia Boussour)根据该公司的每周跟踪数据预测称，美国6月份非农增加430万人。自5月份以来，美国的就业数据开始略有改善。尽管裁员人数仍保持在高位，最近一周持续下滑的势头停滞，但想要预估6月份非农就业人口，重要的是调查初请失业金人数。布索尔指出，在5月至6月就业调查参考周期间，约有700万人申请失业救济，几乎是前参考周期的两倍。她指出，更重要的是，续请失业金人数下降了130万，这一数字更能反映月度就业岗位净增加的情况，这表明招聘/再招聘失业工人的数量超过了新裁员的数量。②休闲、酒店和零售业更容易增加招聘 受疫情打击最严重的行业应继续引领最初阶段的就业复苏。这意味着，随着许多州在6月份重新开放酒吧和餐馆，休闲和酒店行业将出现大量招聘。牛津经济研究所的经济学家布索尔称，美国零售业的招聘也可能出现强劲增长，因许多非必需商店重新开业，而休闲、酒店和零售业加起来可能占430万新增就业岗位的一半。 她还预计，随着建筑项目恢复，工厂重新开工，医疗和牙科诊所重新开业，本月建筑业、制造业和医疗保健行业的就业将保持稳健。与此同时，由于人们对大型集会活动的担忧依然存在，娱乐和娱乐行业的复苏应该会更加缓慢。今年4月，娱乐和娱乐行业裁员约50%。③失业率有望好转，但仍处于相对高位接受FactSet调查的经济学家预计，美国6月份失业率为12.3%，低于5月份的13.3%，但仍远高于1982年10.8%的创纪录高位。(这是U-3失业率，最常用的参考失业率。)有几个因素阻止失业率可能出现更大幅度的下滑。首先，在最近几个月的就业报告中，出现了失业人群分类错误的问题，导致人为地把失业率压低了大约5个百分点。但美国劳工部在6月份采取措施纠正了这一问题，可能(部分)纠正了这一问题，并给失业率增加了一些上行压力。” 与此同时，解除封锁意味着许多失业工人可以开始寻找工作。由于政府关门或其他任何原因而不找工作的人，不会被算作劳动力，因此就会被算为失业人群。布索尔称，随着越来越多的失业者在6月份开始找工作，劳动力参与率可能上升了0.4%，达到61.2%。这反过来又会给失业率带来进一步的上行压力。不过，布索尔也指出，封锁后的招聘激增将远远抵消这两股上升的力量。④暂时性失业人数下滑，但永久性失业人数增加布索尔称，被归类为临时性失业的人口比例可能在6月份进一步下降，因为许多被解雇的工人继续重返工作岗位。自美国开始实施疫情封锁措施以来，这部分失业人口占全美就业人口的比例高达四分之三。与此同时，她预计永久性裁员人数将进一步增加。毕竟，现在的公司裁员更有可能是出于运营困境，而不是出于封锁命令。支持这种观点的一个轶事证据是：加州登记的裁员通知显示，6月份报告的裁员中有35%是永久性失业人群，是5月份的两倍。⑤工资增长放缓6月份很大一部分的招聘来自受封锁措施影响最严重的低收入行业，平均时薪可能会下降。经济学家平均预计环比下降0.5%。布索尔警告，其他指标和调查显示，美国的工资增长正在放缓，尤其是对低技能工人而言。这使得更广泛的经济形势更加脆弱，因为一次性的流行病检查对支出的提振作用消失了，而增加的失业救济可能会在7月底全部或部分到期。⑥州和地方政府就业人数恐也减少投资者应该关注美国公共部门的就业情况，以了解州政府和地方政府的情况。过去几个月，由于政府税收收入大幅减少，州和地方公共部门的就业人数大幅减少。一些经济学家预计，国会将把对州政府和市政府的救助作为另一轮财政援助的一部分，不过目前还不确定是否会这样做，以及可以提供多少救助。这些工作有很大一部分是在公共教育领域。鉴于工作的父母们在努力照顾孩子的同时承受着就业压力，秋季学校是否开放以及如何开放，将对更广泛的经济复苏至关重要。

关注5月份非农数据是否下修

对于美国6月份非农数据，另外一名市场分析师Jeffry Bartash也给出了自己的分析。他指出，MarketWatch调查的经济学家预测，美国6月份非农将新增390万位，有些人的预测高达800万。如果实际数字在300万左右或更高，投资者可能会做出积极反应。较低的数字将加剧新的担忧情绪，即最近感染病例的增加正在抑制经济复苏。Jeffry Bartash还认为，美国政府很可能大幅修正5月就业数据，因此投资者最好将5月和6月数据合并在一起，以更好地了解美国就业市场反弹的速度。如果5月份的数据大幅下修，6月份好于预期的就业增长看起来就不那么好了。Naroff Economic Advisors的经济学家Joel Naroff表示：“看起来我们可能会再增加数百万个就业岗位，不过谁知道5月份的数据将如何修正。”和Lisa Beilfuss一样，Jeffry Bartash也认为，美国统计失业人口的方式存在错误，如果政府能纠正这一错误，那么6月份官方公布的失业率将为13%，略低于5月份的13.3%经济学家们似乎对工资下降没有太多怀疑。由于需求急剧下降，5月底有近3000万人要么没有工作，要么工作时间减少，这无疑将拖累工资下滑。企业削减工时、强制休假、减薪，并采取其他措施削减成本——在经济复苏之前，这一趋势肯定会持续下去。Jeffry Bartash还指出，不要指望每月就业报告中的平均时薪能给未来几个月提供清晰的信息。4月份工资飙升了创纪录的4.7%，这是由于许多低薪工人失业，随后5月份工资收入下降了近1%。通常情况下，工资上涨或下跌幅度不会太大，但过去两个月的变化是最大的，因为疫情给就业市场带来重大冲击。  若美国6月非农继续大增，比如新增300万甚至更多，对黄金可能有压力。不过，若5月份数据大幅下修，6月份数据可能看上去没有那么好，则金价可能会迎来上探1800关口的机会。（现货黄金日线图）北京时间7月2日11:33，现货黄金价格报1768.38美元/盎司。