法国制造业PMI不及预期，而德国三大PMI向好，欧元探底回升20点，但两大利空不容忽视

周五（7月24日）法国和德国公布PMI数据，显示法国德国经济整体复苏势头向好，法国制造业PMI不及预期，但德国三大PMI均好于预期，欧元兑美元探底回升20点，但两方面利空需要担忧，一方面，欧元区通胀预期依旧非常低，另一方面，机构认为，欧元短期已经超买，欧元或存下落风险。

法国7月Markit制造业PMI初值不及预期，好于前值，而服务业PMI好于预期

Markit经济学家Eliot Kerr：7月PMI数据表明法国私营产业经济稳健增长，证明经济已经进入了疫情封锁期过后的复苏阶段。新订单指数的表现表明，随着越来越多商业重开，消费者开始重拾消费习惯，国内需求回升。预计之后需求的稳定增加将给企业提供信心，开始进行招聘活动，从而更好推动经济产出恢复至疫情前水平。

德国7月PMI全部回升至荣枯线上方，表明经济环境在改善

Markit经济学家Phil Smith：7月份PMI企稳在增长区域，并远高于预期，表明随着活动和需求复苏，德国各地的商业环境正在改善。此外，制造商报告海外销售出现显著好转，这是令人鼓舞的。主要的担忧之一仍在劳动力市场，7月份工厂裁员略有加速。尽管如此，随着商业信心继续改善，未来几个月制造业就业下降的趋势将开始放缓但鉴于全球贸易摩擦加剧，投资者对未来经济前景存担忧，多国国债收益率下跌，德国10年期国债收益率跌至两个月新低，报-0.499%。

欧洲央行De Cos表示通胀预期非常低

欧洲央行理事会成员Pablo Hernandez de Cos表示，欧元区经济复苏缓慢，并且在各个部门和国家之间表现出不平衡。需要高度的货币宽松。欧洲央行准备采取必要措施以支持经济，如果西班牙的大流行病疫情保持稳定，那么近期的复苏将在整个夏季月份持续，并导致第三季度的出现高环比增长，如果近期的疫情爆发得不到控制，复苏进程可能会遭到破坏。西班牙央行在6月发布的最新展望考虑了经济活动季度环比下降16％-21.8％的预期，自那时以来得到的信息趋向于确认第二季度经济活动的降幅在该区间之内。 

美国银行：欧元兑美元汇价已经超买，年底料跌回1.08

欧元兑美元隔夜延续涨势，升破1.16关口，创下2018年10月以来的21个月新高，这进一步巩固了此外多家机构对欧元汇价在年底升至1.20上方的预估。这些机构认为，避险买需的消退，欧洲经济率先复苏的前景和美国大选的不确定性，都将推动欧元汇价持续走强。但美国银行的分析师团队却出人意料地仍然认为，欧元兑美元会见顶回落，在三季度末交投于1.12水平，在年底进一步跌至1.08，这与市场普遍预估大相径庭。该机构指出，欧元汇价上涨时因为此前欧盟达成援助协议的利多，但这一利多当前已基本消化殆尽，而长远来看，欧洲经济动能仍将逊于北美，同时全球下半年经济复苏步伐也将依旧迟缓，这和地缘领域等处的其他风险一同，都仍会支撑美元的避险买需。美国银行预计，在进入2021年全球疫情料将平息，同时美国大选和英国脱欧的最终不确定性也都尘埃落定之后，欧元兑美元才会重入上行区间，届时，汇价将会重新回升至1.15一线。