黄金T+D收高，白银T+D大涨近3%！美国经济复苏遇阻，且大选风波不断；地缘风险依旧

黄金T+D收高，白银T+D大涨近3%！美国经济复苏遇阻，且大选风波不断；地缘风险依旧

周一（8月3日）黄金T+D收盘上涨0.62%至427.76元/克；白银T+D上涨2.74%至5666元/千克。黄金市场再次创下新高，全球多地疫情恶化，且美国经济复苏步伐放缓，且全球贸易摩擦不减，这带给黄金避险需求，但随着美元指数回升，现货黄金目前回落20余美元至1970下方。Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman表示，目前整个大环境中，看不到什么能够打压金价下行的因素，除非市场情绪出现大变动。对整个市场来说，今年11月的美国大选是个很大的不确定因素。

上海黄金交易所2020年8月3日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.62%至427.76元/克，成交量89.112吨，成交金额381亿2199万3840元，交收方向“多支付给空”，交收量13.544吨；② 迷你金T+D收盘上涨0.55%至427.64元/克，成交量10.7602吨，成交金额46亿405万8544元，交收方向“多支付给空”，交收量60.588吨；③ 白银T+D收盘上涨2.74%至5666元/千克，成交量21659.4吨，成交金额1223亿1868万9676元，交收方向“多支付给空”，交收量127.200吨。

黄金回落20余美元

周一(8月3日)黄金市场再次创下新高，现货黄金价格触及1988.4美元/盎司高位，Comex期金则又一次突破了2000美元/盎司关口。全球多地疫情恶化，且美国经济复苏步伐放缓，且全球贸易摩擦不减，这带给黄金避险需求，但随着美元指数回升，现货黄金目前回落20余美元至1970下方。对于多头目前来说，2000整数关口将是心理层面的主要压制。而由于新高不断出现，实质上技术层面已经没有太强的阻力可言。更往上的理论目标可能会在2030-40区域。回落行情来看，1959是初步支撑，1906支撑完好的前提下，就不太会出现非常明显的回撤。中国人民银行召开2020年下半年工作电视会议。一是果断加大逆周期调节力度，稳健货币政策实施更加灵活适度。二是金融政策的直达性和精准性显著提升。三是防范化解重大金融风险攻坚战取得重大阶段性成果。四是金融业改革开放和国际金融合作持续深化。五是金融服务管理不断创新发展。分析师表示，美国第二季GDP下跌32.9%，众议院通过1.3万亿美元刺激法案，金价短期震荡向上。通胀预期逐步修复，实际利率仍有下行空间，金价中期震荡向上。全球货币宽松有望延续，纸币信用遭考验，维持贵金属长期上行判断。关注经济复苏初期工业属性恢复带来的白银上涨。8月3日黄金ETFs数据显示，截止8月1日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1241.96吨,较上一交易日持平；Gold Trust8月3日数据显示，iShares Gold Trust8月1日黄金持有量491.46吨,较上一交易日增加0.74吨。广发证券表示，美联储扩表效用在美元货币乘数作用下逐步显现，在货币乘数逐步上涨初期，贵金属将出现较好表现，而后期工业金属将超越贵金属。我们认为目前处于联储扩表效用逐步显现阶段，贵金属价格上涨将持续。 State Street Global Markets北美宏观策略主管Lee Ferridge一直以来都对黄金看多，眼下的情况当然也是。Ferridge认为，在美联储资产负债表只会越来越大，因此投资者需要持有一些黄金这种资产。虽然不可能预见到疫情出现，但从2018年四季度开始，当时美联储尝试缩表，之后利率回升，但结果却怎样呢？美股下跌后，美联储就不得不后退了，到2019年再次开始降息，资产负债表再也缩不下去了。Ferridge认为，接下去预计美联储会有更多宽松，这也是其看涨黄金的理由。 

低利率与弱美元支撑黄金

Pepperstone研究主管Chris Weston表示，接下去金价的走势要看实际利率的表现，跌至负值的利率可能会进一步下行。市场情绪看不出来什么看空信号，金价的回落将是小幅的，触及2000大关是很可能的。Weston指出，美国前一轮失业救济已经到期了，而美国国会又快到夏季休假的时候。对黄金市场来看，美国新一轮财政刺激将是一个重要的影响因素。RJO Futures高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis认为，刺激项目的多少将决定金价走势。如果美国国会减少刺激水平，那么金价可能回落小幅回落。如果增加的话，就是继续印钞，那么金价会走高。另外，美元近期的持续疲软也为黄金提供了推动力。渣打银行 (LON:STAN)(Standard Chartered)贵金属分析师Suki Cooper表示，尽管实际利率仍然是黄金的关键推动力，但金价和美元的相关性增强了。美元测试两年低点，这推动了金价创下新高，而在实际利率继续低迷的情况下，美元还会走弱。不过Cooper指出，技术面而言，黄金市场在超买红，短暂的回落是很可能的。但整个市场还是偏上行的，看多因素众多，短期修正都将被视为买入机会。荷兰集团(ING)大宗商品策略主管Warren Patterson表示，预计今年余下时间美元将继续疲软，将推动金价走高。Patterson认为金价将能突破2000美元/盎司关口，今年年末甚至能到2100。各种影响因素而言，黄金市场显然还有上行空间，涨到2000将只是时间问题。

机构观点：本周金价就能触及2000大关

Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman表示，目前整个大环境中，看不到什么能够打压金价下行的因素，除非市场情绪出现大变动。对整个市场来说，今年11月的美国大选是个很大的不确定因素。RJO Futures高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis表示，正因此，对金价后市继续上行有信心，因为有这样的风险事件在。如果特朗普失败，那么美股会下跌，市场会出现大幅抛售。近期美元的走弱也同样是黄金上涨的推动力之一。现在被注入市场中的大量流动性是前所未见的，人们甚至在想，在美国政府如此大规模印钞的情况下，是否还要缴税，这种环境下黄金就是安全的选择。当然，在大涨后，黄金市场也很可能面临着一些回落修正。Millman指出，由于金价上涨过快又幅度过大，金价可能回落到1900甚至关口下方盘整。看起来金价在1940左右水平有强劲支撑。Pavilonis则指出，金价的回落将成为投资者们逢低买入的时机。本周金价可能上行受阻，甚至可能短暂回落至1900下方，但黄金市场的上行趋势还远未结束，下跌更像是个买入机会。