金银T+D有所分化！美国7月非农虽好于预期，但疫情形势严峻；贵金属还有另两大利多支撑

金银T+D有所分化！美国7月非农虽好于预期，但疫情形势严峻；贵金属还有另两大利多支撑

周一（8月10日）黄金T+D收盘下跌0.88%至442元/克；白银T+D收盘上涨0.02%至6593元/千克。现货黄金交投于2030附近，进一步走高的动力有所减弱，美国7月非农数据整体向好，但仍存隐忧。分析师们认为，支撑着黄金上行动能的推动因素都还在，最为关键的是当下依旧是全球宽松格局，另外全球贸易摩擦依旧频发。美国7月份非农就业人数增加176.3万人，增幅创有记录以来第三高水平，预期为增加148万人。尽管此次数据好于预期，但6月美国疫情反弹，令多地放缓了复工脚步，一些地区甚至再次封锁，虽然复苏停滞的问题可能不会反映在7月报告中，但如果社会活动持续当前趋势，则肯定会给未来几个月的就业报告带来压力。

上海黄金交易所2020年8月10日交易行情

① 黄金T+D收盘下跌0.88%至442元/克，成交量171.746吨，成交金额760亿3755万6980元，交收方向“多支付给空”，交收量13.748吨；② 迷你金T+D收盘下跌0.94%至442.02元/克，成交量17.7188吨，成交金额78亿4245万6684元，交收方向“多支付给空”，交收量27.494吨；③ 白银T+D收盘上涨0.02%至6593元/千克，成交量45452.092吨，成交金额2958亿8834万7442元，交收方向“多支付给空”，交收量60.000吨。

黄金短期震荡

周一(8月10日)现货黄金交投于2030附近，进一步走高的动力有所减弱，美国7月非农数据整体向好，但仍存隐忧。分析师们认为，支撑着黄金上行动能的推动因素都还在，最为关键的是当下依旧是全球宽松格局，另外全球贸易摩擦依旧频发。美国7月份非农就业人数增加176.3万人，增幅创有记录以来第三高水平，预期为增加148万人；失业率10.2%，预期为将10.6%；薪资年率4.8%，预期为4.2%。尽管此次数据好于预期，但6月美国疫情反弹，令多地放缓了复工脚步，一些地区甚至再次封锁，虽然复苏停滞的问题可能不会反映在7月报告中，但如果社会活动持续当前趋势，则肯定会给未来几个月的就业报告带来压力。国家统计局公布数据显示，中国7月CPI同比上涨2.7%，高于预期的2.6%，前值为2.5%；环比由上月下降0.1%转为上涨0.6%。1-7月，全国居民消费价格比去年同期上涨3.7%。富国银行策略师Sameer Samana表示，就业人数的增长超出了预期，表明劳动力市场在继续恢复，而失业率的下降速度也快于预期。如果新冠肺炎确诊病例没有再次激增，这种反弹将有助于巩固消费者信心。继续建议投资者保持充分投资。Blue Line期货首席市场策略师Phil Streible表示，非农就业数据以及美国6月批发销售月率均好于市场预期，带动美元上涨，对黄金价格构成压力。华泰证券指出，据CME美联储观察，美联储9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%。美联储梅斯特表示，在利率处于有效下限的情况下，对资产购买和政策路径的前瞻性指引可以提供进一步的宽松政策；预计到2020年底失业率将保持在 9%左右的高位。我们认为货币政策宽松导向仍不变，实际利率预期继续下行，仍看好金价继续上涨。该机构分析指出，白银方面，中国和欧洲PMI持续环比改善，特别是光伏和电子领域的复苏，白银工业需求预期改善，白银价格预期继续上涨。8月10日黄金ETFs数据显示，截止8月8日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1262.12吨,较上一交易日减少5.84吨；Gold Trust8月10日数据显示，iShares Gold Trust8月8日黄金持有量498.3吨,较上一交易日增加1.3吨。民生证券的分析师指出，美国财政刺激规模或超预期，黄金上行逻辑依然未被破坏，美元延续弱势，美国经济相对优势减弱、美元超发+利率长期维持低位+通胀预期上行全球流动性宽松持续，大宗商品整体上扬，继续支撑金价。全球印钞模式开启，纸币信用遭考验，维持贵金属长期上行判断。

黄金市场冲高后回落是健康的

LaSalle Futures Group高级市场策略师Charlie Nedoss表示，之前金价上涨过快，并且一直没有出现恰当的回调。20日移动均线在1937美元/盎司的水平，距离目前金价相差甚远，所以金价可能很容易就回落测试10日移动均线2011美元/盎司。不过Nedoss认为，金价的任何回落都将是买入机会，有大量投资者都在观望状态，等待入场。Phoenix Futures and Options LLC主席Kevin Grady表示，在金价的每一次回落中，都有很多等待机会的投资者入场，并且金价是在震荡走高的，有上行加速的迹象。货币政策将在未来几年把利率维持在接近零的水平，大量刺激会出现，打压美元价值，这都会推动金价走高。Grady指出，2025美元/盎司是需要关注的水平，如果跌破该水平，后市会有更多抛售。RJO Futures高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis也认为，黄金和白银是更现实的保值选择。金价上涨的理由之一就是各国央行的大规模印钞，实际利率会跌至负值。Pavilonis指出，投资者们面对的是一个迷局，在利率持续低水平的情况下，人们存在银行的钱没有任何收益，甚至还要支付费用，那么能选择的就是黄金了。他预计今年年底金价能接近3000美元/盎司。

机构观点：贵金属市场需关注两大风险事件

黄金市场近期尽管有回落，但仍然站稳在2000美元/盎司大关上方。U.S. Global Investors首席执行官Frank Holmes表示，金价涨到4000美元/盎司将不会是很困难的事情。眼下的疫情中，上万亿美元被注入了美国经济，其它各国央行也都在大举宽松。从来没有出现过这种零利率时如此大规模印钞，在零利率的环境下，黄金是非常有吸引力的。对黄金而言，利率低迷就意味着其持有成本很低。蒙特利尔银行财富管理(BMO Wealth Management)首席投资策略师Yung Yu Ma指出，有很多支撑黄金的因素，其中有两大事件将可能改变价格走势。要对目前的这些因素谨慎一些，尤其是要注意两大风险事件。一个是疫苗，一个是美国大选。Ma指出，疫苗如果有重大进展，那么一些支撑黄金的因素就会出现改变。同样的，今年11月美国大选也会产生很大影响。研究机构Third Bridge Group指出，美国大选后，金价可能会回落到1600美元/盎司水平，之后明年继续走高。不过Refinitiv认为，美国政局的不确定性可能会搅乱金融市场，支撑金价上涨。距离美国大选不到100天了，美国总统特朗普提出了延迟大选，这令整个市场都非常担忧。在2016年美国大选中，当特朗普意外战胜希拉里后，金价一度大涨近5%。