美元反弹但整体依然疲软！亚洲主要国家央行降息空间加大，商品货币短线承压

美元反弹但整体依然疲软！亚洲主要国家央行降息空间加大，商品货币短线承压

8月11日(周二)，市场分析师Enda Curran撰文称，美元近期的疲软给了亚洲各国央行进一步放松货币政策的空间，市场担心该地区的经济复苏正趋于停滞。新西兰联储周三(8月12日)意外扩大了债券购买规模，纽元持续走弱，一度创一个月新低，澳元和加元商品货币也受到拖累。

美元相对疲软，给了亚洲央行更多宽松空间

美元指数自3月份高点以来下跌近10%，遏制了疫情引发的资本外流潮，并吸引外国投资者重返亚洲资本市场。这一动态使亚洲货币在过去几周走强，抑制了通胀，也让各国央行有了降息的选择，而不会受到资金外流或物价上涨的束缚。值得注意的是，进入本周后美元指数有所反弹，但反弹力度不大，整体依然处于相对低位。Enda Curran表示，尽管许多亚洲央行目前选择维持利率不变，但相对于全球其他央行而言，它们有更大的降息空间，也有空间释放量化宽松等计划，或使用其他有针对性的工具来刺激放贷。如下图所示，因过去几周美元走软，亚洲货币创下3月份以来高点Brewin Dolphin Holdings Plc投资主管Janet Mui表示：“总的来说，美元疲软对亚洲经济体有利，对亚洲各国央行来说也是好消息。对新兴市场央行来说，最糟糕的情况通常是本币暴跌、资本外流、通胀上升，这些情况将促使其采取加息行动。”自美元指数在3月底见顶以来，所有亚洲货币兑美元都走强。其中印尼印尼盾领涨，涨幅超过10%，而韩元上涨近7%。

亚洲经济增长因疫情面临风险

值得注意的是，疫情可能会阻碍亚洲本已脆弱的经济复苏。高盛在7月份警告称，亚太经济体在6月份度过了一个重要拐点，但该地区重启经济的步伐“明显放缓”，中国和越南是今年亚洲少数几个预计会增长的经济体。尽管经济学家表示，大部分紧急宽松政策可能已经结束，但市场依然预期未来能出现更多政策措施。泰国是受疫情冲击最严重的亚洲经济体。泰国央行本月将基准利率维持在历史低位，并表示准备使用“额外的适当货币政策工具”来支持经济。印度央行上周也将政策利率维持在历史低点，同时概述了一系列措施，以支持脆弱的银行业。  8月12日，新西兰联储如期选择维稳，将于下周宣布政策决定的印尼和菲律宾今年已大幅降息，并正在使用降低银行存款准备金率等其他工具来支持经济增长。 美元疲软的不利因素包括本国货币走强，导致出口竞争力下降。一些央行通过购买美元来限制本币走强，或者利用美元疲软的时机补充外汇储备。比如，印度的外汇储备达到了创纪录的5350亿美元。新加坡研究机构Maybank Kim Eng Research的高级经济学家蔡学斌(Chua Hak Bin)称，美元走软将使官员们能够在降息之外考虑量化宽松，而不必担心资本外流。印尼央行已经冒险对政府进行直接融资。他还指出，美元近期走软可能促使一些亚洲央行将财政赤字和债务货币化，因其对本币和通胀的影响将较小。从走势上来看，美元指数已经有些企稳反弹迹象，如果亚洲国家释放更多类似新西兰联储的扩大QE规模的措施，预计将给美元短线进一步反弹提供机会。(美元指数日线图)北京时间8月12日11:25，美元指数报93.85。