欧市盘前：FED决议存鸽派预期，日元创两周半新高，油市获两大利多支撑

欧市盘前：FED决议存鸽派预期，日元创两周半新高，油市获两大利多支撑

周三（9月16日）亚洲时段，美元兑日元创两周半新低，市场正观望日内稍后的美联储政策决议，美元可能进一步承压的前景也料推动美元兑日元录得额外下行，现货黄金探底回升至1960上方。美联储政策会议将在今日稍晚结束，这是其提高对通胀容忍度以来的首次会议。菅义伟正式出任日本第99任首相，菅义伟已经确定内阁成员，市场仍关心日本政局前景，全球避险日元买需再度升温。API原油库存录得逾一年最大单周降幅，随着飓风萨利逼近美国墨西哥湾沿岸，超过25%的美国海上油气产出被关闭，出口港口也关闭。本交易日主要关注美联储利率决议及美国零售销售数据，另外还有EIA库存报告出炉。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，澳新货币走高，澳元兑美元现报0.7310，涨幅0.11%；纽元兑美元现报0.6726，涨幅0.18%；商品货币整体走高，尽管疫情依旧严峻，但全球经济与贸易仍在复苏进程中，美元指数依旧弱势，投资者对今日的美联储利率决议存鸽派预期，总体来看，美联储的政策措辞料不会改变近期以来的市场基调，美元仍会维持阴跌弱势。亚盘时段，美元兑日元创两周半新低，汇价现报105.33，跌幅0.1%；菅义伟正式出任日本第99任首相，菅义伟已经确定内阁成员，市场仍关心日本政局前景，全球避险日元买需再度升温；美元兑日元短线支撑下看105.10-20区间，一旦失守将打开跌向104.20的通道。市场正观望日内稍后的美联储政策决议，美元可能进一步承压的前景也料推动美元兑日元录得额外下行。美联储政策会议将在今日稍晚结束，这是其提高对通胀容忍度以来的首次会议；日元买盘反映出美联储可能就此立场采取行动，并以更多刺激举措削弱美元，而美元更全面的支持则表明对此一押注的谨慎态度。亚盘时段，现货黄金探底回升至1960上方，现货黄金现报1961.56美元/盎司，涨幅0.38%；黄金受到弱美元的支撑，同时亚洲股市有所承压，但今日焦点将在美联储利率决议上，GoldMining公司常务副总裁Jeff Wright表示，市场上有很多影响金价上涨的不利因素：美国8月工业产出数据低于预期，但仍为正值，9月份的纽约制造业指数超出预期；投资者还必须考虑明天的美联储会议结果，我们需要FOMC发布明确的声明，清晰的给出通胀指引。如果FOMC声明为鸽派立场，它将推动金价上涨。 亚盘时段，国际油价走高，美油现报38.95美元/桶，涨幅1.75%；布伦特原油现报41.13美元/桶，涨幅1.48%；数据显示API原油库存录得逾一年最大单周降幅，随着飓风萨利逼近美国墨西哥湾沿岸，超过25%的美国海上油气产出被关闭，出口港口也关闭。 睿咨得能源(Rystad Energy)在一份报告中称，“我们目前预计飓风萨利造成的整体停产规模介于300万桶至600万桶之间，大约持续11天。”这可能帮助削减库存，尽管炼厂关闭导致原油需求下降。

亚洲股市行情一览

财经数据

财经大事

22:30  英国首相约翰逊在议会联络委员会讨论政府对新冠疫情的应对，特别是涉及经济、英国脱欧和对外政策方面。次日02:00  美联储公布利率决议，同时公布经济预期和利率预期点阵图。次日02:00  美联储公布季度报告。次日02:30  美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)召开新闻发布会。 

亚洲时段消息回顾

菅义伟正式出任日本第99任首相，菅义伟已经确定内阁成员，新任官房长官加藤胜信将正式宣布内阁成员名单（人民日报）； 美国众议院温和派提出的1.5万亿美元新冠援助提案遭到抨击；① 随着美国众议院温和派提出的1.5万亿美元提案遭到保守派和自由派的抨击，美国众议院议长佩洛希(Nancy Pelosi)周二表示，民主党愿意推迟10月休会，以便与共和党就一项新的新冠援助法案达成协议。② 在距离美国总统和国会选举不到两个月之际，国会和白宫一直未能就第五项新冠援助法案达成一致。美国在今年早些时候已批准规模总计为3万亿美元的援助措施。③ 民主党籍议长佩洛希在接受采访时说 ，“我们决心留在这里，直到达成协议”，并称在如何“粉碎新冠病毒”的问题上，与共和党人存在分歧。目前，新冠病毒已导致美国逾19.4万人死亡。④ 众议院原定不迟于10月2日休会，以便议员们能回到各自所在州，为11月3日竞选连任造势。但众议院民主党二号人物霍耶(Steny Hoyer)呼应了佩洛希的说法，称议员们将无限期待命，如果就新冠援助法案达成协议，国会将在投票前24小时通知议员。⑤ 达成协议的困难之处已经显露无遗，各政治派系的议员从不同的出发点对众议院“问题解决者党团(Problem Solvers Caucus)”推出的妥协方案进行了抨击 辞任日本首相后，安倍离开首相官邸； ① 据共同社刚刚消息，当地时间16日下午，安倍晋三在自民党总裁菅义伟及其他官邸职员的目送下离开了首相官邸。今天晚些时候，日本政府将召开临时国会，正式任命菅义伟为新首相。② 当地时间16日，日本现任内阁全体辞职。当天上午，安倍晋三在推特上发告别视频，对日本民众在自己近8年执政期间给予的鼓励和支持，表达了衷心感谢。同时，他也呼吁大家对新一届内阁继续给予理解和支持。 （环球网） 标普全球资讯：到今年年底，全球石油需求将减少800万桶/日；现在美国已经度过了夏季驾车旺季，预计驾车需求会有所减少，世界许多地方的疫情感染病例有所增加，这是一个令人担忧的问题；机构分析：日本8月出口创1980年代以来最长连降纪录；日本8月出口连续第六个月录得两位数降幅，对美国出口大降，因新冠疫情导致全球需求放缓，这为贸易引领经济摆脱深度衰退的憧憬笼罩阴云。出口下降凸显出日本新任自民党总裁菅义伟在推动经济复苏方面所肩负的重任。8月出口下降是受到汽车与矿物燃料出口下滑的拖累，不过降幅比7月有所放缓，因为经济活动显露出升温迹象。美国银行对华尔街投资者的调查显示，仅有当新冠病毒疫苗问世并得到大规模应用之后，美国国债收益率才会从当前的历史低位水平录得可观回升；料将迎来动荡的下半年，英国央行已经准备好出手；① 随着英国经济从新冠病毒大流行中反弹的乐观情绪逐渐消退，英国央行料将在本周为进一步的货币刺激奠定基础。② 尽管经济学家和投资者不认为央行会立即出手，但他们普遍预计，英国央行的债券购买计划将在年底之前再次扩大。周四将发布的最新政策决定可能会支持这一观点。③ 随着失业人数的增加，应对疫情上升而推出新的社会限制措施，以及与欧盟的贸易谈判陷入危险，英国的2020年看来将在动荡中结束。④ 曾任职央行的道明证券经济学家James Rossiter说，英国央行的工作尚未完成。央行有必要采取更多的量化宽松政策，这次会议确实提供了一些朝这个方向转变的机会。⑤ 投资者同样也认定央行会有所行动。过去一周，银行间同业拆借利率跌至纪录新低，6个月期美国国库券平均收益率首次为负值。⑥ 经济学家预计，7450亿英镑的债券购买计划，到了11月份将再增加500亿英镑。届时，将发布最新的经济预测，距离英国退出欧盟的过渡期结束仅剩下几周。⑦ 虽然降息可能不是英国央行的首选，但货币市场已经预期最早在2月份就会下调利率。⑧ 美国银行经济学家表示，如果英国未能与欧盟达成贸易协议，主要利率可能降至-0.5％。 美国参议院共和党二号人物图恩(John Thune)：特朗普备受争议的美联储理事提名人谢尔顿(Judy Shelton)尚未在共和党控制的参议院获得足够支持，无法获得批准；

机构观点

美联储料上调经济预估，继续承诺低利率；① 分析师预计，美联储将在政策会议结束时发布一些较为乐观的经济预测，但将再次承诺保持低利率，只要从数十年来最严重的衰退中复苏有此需要。② 这次是美联储采用新政策框架后的首次会议，该框架允许通胀率升至2%以上，以弥补像目前这样通胀率低于目标的时期。该策略意味着，即使失业率继续以快于预期的速度下降，美联储也不会改变货币政策。③ 美联储官员似乎还没有准备好将该框架转化为明确的承诺，即在达到某些经济指标——例如2.5%的通货膨胀率之前，指标隔夜贷款利率目标区间将继续保持在目前的0-0.25%。④ 美联储定于北京时间周四凌晨2:00发布政策声明和最新经济预测摘要，美联储主席鲍威尔将在2:30举行虚拟新闻发布会。⑤ 野村的首席美国分析师Lewis Alexander称，“我们预计FOMC年底前将采用这种基于结果的前瞻性指引”⑥ Alexander等分析师称，美联储结束会议后可能发出其他长期承诺放松货币政策的信号。这些信号可能包括，在会后政策声明中加入新的2%“平均”通胀目标和新的季度预估，显示美联储大部分决策者认为至少到2023年都没有必要升息。美联储也可能将购债计划作为支持美国经济从衰退中复苏的工具。摩根大通：美联储政策决议将维持鸽派基调，但看点料有限；① 摩根大通对美联储周三决议前景给出前瞻称，在此次会议上，美联储主席鲍威尔将侧重于进一步诠释其在上月全球央行年会上就通胀预期政策指引给出的相应观点，并正式将其写入政策决议，承诺在通胀不达目标之前维持零利率政策；② 但该机构认为，上述政策举动已经在市场的预料之中，因此决议发布后，消息进一步确认之下美元指数可能小跌，但不会有戏剧性行情出现。美联储一方面会承认近期美国经济出现的好转势头，但鲍威尔也会强调经济依旧受到疫情影响仍不稳固，并充满着不确定性；③ 因而，总体来看，美联储的政策措辞料不会改变近期以来的市场基调，美元仍会维持阴跌弱势，但欧元兑美元在1.20关口仍有强阻力，而美元兑瑞郎在0.90也有强支撑，市场仍需要观望后市更多的消息事件来汲取突破动能。美联储料预测利率维持在零水平附近至2023年；寻求加快美国经济复苏的美联储官员近期公布了一项更为宽松的通胀策略，周三（即北京时间周四凌晨2点）他们将有机会披露该计划的更多细节。几乎可以肯定，联邦公开市场委员会将把基准隔夜利率维持在0％至0.25％的目标区间，帮助缓解新冠疫情给经济造成的打击。点阵图预计将显示，到2023年底利率都将维持在接近零的水平，强化鲍威尔8月底所传达的信息——将推迟收紧政策直至实现2%的平均通胀率目标。美联储在杰克逊霍尔视频年会上宣布的这项新策略，允许通胀率在一段时间内超过2%的目标以弥补之前的不足，并明确就业最大化是一项广泛和包容性的目标。  美联储本周料会宣布，已经讨论过把加息与达到或超过2％通胀率目标或与失业率挂钩的想法；① Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk说，“鲍威尔将传递出美联储想要创造公平竞争环境并允许薪资有更大空间的信息，真正的目标是要让那些在危机中受创最深的人有更好的机会尽快重新就业。他们不会在乎一点点的通货膨胀。”② 美联储已经讨论过把加息与达到或超过2％通胀率目标或与失业率挂钩的想法。在接受调查的经济学家中，39％预计美联储会在本周宣布这一消息，其余则预计要等到2021年或者根本不会有这一变化。③ 包括亚特兰大联储主席Raphael Bostic和芝加哥联储主席Charles Evans在内的几位地区联储银行主席曾表示，由于市场预期利率将长期位于接近零的水平，他们认为并不急于提供进一步的指引。④ Citadel Securities LLC美债交易主管Michael de Pass称，“到目前为止，美联储的前瞻性指引广受好评，所以他们应该不会要急于强化它” 美国新一轮财政刺激计划继续“难产”之际，全球最大对冲基金桥水创始人达利欧再次发声警告美元作为储备货币地位的风险问题；① 9月15日周二，达利欧在接受采访时表示，因美国在疫情期间采取各种措施支持本国经济，美元数十年来作为全球储备货币的地位岌岌可危。他进一步表示，尽管高达数万亿美元的财政支出和货币投入使股市和黄金受益，但也正是这些大规模的刺激政策正在导致美元贬值，美国政府还很有可能在测试政府刺激措施极限方面走得太远。(刺激措施）制造了太多债务和债务货币化。② 近来，美元指数震荡下跌，相较于3月时的峰值水平，已经跌了接近10%。另外值得注意的是，这并不是达利欧第一次就美元的储备货币地位问题发声。早在7月时，他就曾经表示，新冠肺炎正造成一个庞大的压力测试，而美国正让美元的储备货币地位面临风险。③ 在他看来，各国央行当时的行动意味着资本市场不再“自由”，随着央行印制更多钞票，现金和债券将成为垃圾，他再次推荐了股票和黄金。他当时直言，“如今，经济和市场是由央行与政府协调驱动的……资本市场不再是以传统方式分配资源的自由市场。”④ 达利欧还强调称，投资者应青睐股票和黄金，而不是债券和现金。现金是最具风险的资产，而非最安全的资产。债券和现金的回报率为负，因央行将印制更多钞票。分析师：可能爆发第二波疫情，导致石油需求遭破坏程度加重；①9月14日，在2020年标普全球普氏普氏亚太石油虚拟会议(APPEC) 上，分析师指出可能会出现第二波疫情，再次对石油需求造成破坏；②花旗董事总经理兼全球大宗商品研究主管莫尔斯(Ed Morse)表示：“我们很多人都在谈论另一场需求冲击，这就像是在打最后一仗；“③在会议的一个小组讨论中，他警告称：“石油生产国可能会遭遇重大挫折。一些国家过度依赖石油收入，无力支付公务员、医疗、教育和安全费用。我们将看到很多令人担忧的情况，比如需求下降和库存大量增加。我认为，最大的担忧是脆弱的石油生产国会发生什么变化”。 太平洋投资管理公司（PIMCO）主管：不排除日本央行在日元升值时降息的可能性，但这种情况发生的几率很低；日本央行不能独立退出超宽松政策，因为它的货币政策已经是政府债务管理政策的一部分；全球最大的独立石油贸易商：预计全球石油库存年末前将迅速萎缩；① 全球最大的独立石油贸易商Vitol Group称，全球石油库存将持续萎缩，其对原油市场的看涨立场远超一些同行。② Vitol表示，库存一直在急剧下降，今年将继续下降。第二大贸易商托克集团(Trafigura Group) 则认为，市场将回到过剩状态。两家公司都预测需求将停滞不前，并预计未来几个月动荡不定，直到明年逐步恢复。③ Vitol首席执行官Russell Hardy表示，全球库存增长在夏季初达到约12亿桶的峰值，之后库存减少了约3亿桶。在今年的最后四个月中，它将再下降2.5亿-3亿桶。④ Hardy在普氏APPEC 2020年会议上指出，“您不能忽略生产受到抑制的事实，”预计很多炼油厂将消化它们在疯狂购买廉价石油时积累的原油。⑤ Hardy说，需求将基本保持不变，约为9600万桶/天。相比之下，Vitol一年前的观点是约1.02亿桶/天。⑥ Hardy还称，“在接下来的两到三个月中，市场将变得更加起伏不定，事情可能会变得更加困难，然后再转好，但是我们确实相信我们会克服它，并且事情会稳步改善”. 历史上黄金股与金价的规律：长期趋同，短期可以偏离；① 长期来看，黄金股走势与金价趋于同步。我们构建 Wind黄金指数/COMEX黄金价格 度量黄金股和国际金价相对走势。该指数比值在2015年波动趋缓，稳定在10附近。指数比值稳定，表明黄金股和金价长期来看具有大体一致的运动方向，以及黄金股涨跌幅≈金价涨跌幅。从股票估值角度来说，指数比值的稳定也表明A股市场对于黄金股的估值比较贴近基本面。② 短期来看，黄金股偏离金价的原因主要有：1. 大牛市行情下的黄金板块得到拉升。2.金价的短期快速上涨。在2008、2009以及2015年的大牛市行情中，黄金股受到拉升与金价背离明显，此时股价表现脱离基本面。当金价受消息驱动短期快速拉升时，比值也可能同步上行，从而形成了“戴维斯双击”。我们以黄金周度涨跌幅作为自变量、黄金股周度涨跌幅作为因变量进行回归分析，可以得到两个主要结论：1.短期内黄金股和黄金涨跌存在正相关关系，并且涨跌幅越大，相关性越明显；2. 黄金股的变动幅度大于黄金。美联储将于当地时间周三发布政策决议与季度经济预估报告，瑞银集团预计，美联储将会明确强调，在一年期通胀率预期至少达到2.25%的目标之前，将维持当前下限为零的政策利率区间不变，而这料令美元指数进一步承压；花旗：未来一个月铜价可能在每吨6,600-6,900美元之间交投；花旗表示，未来一个月铜价可能在每吨6,600-6,900美元之间交投。花旗表示，选举的不确定性、对新冠疫情的担忧，可能会阻止投资者全力买入。不过，10月底或11月初，疫苗消息和明确的美国大选结果可能会促使投机头寸增加，铜价也可能再次走高，即便是在没有供需缺口的情况下。疫苗进展可能在10月22日左右变得更加清晰，届时美国食品及药物管理局(FDA)将对此进行讨论。因此，一个典型的铜/金属牛市‘第一阶段’或尚未结束，不断上升的投机头寸和边际成本超出潜在过剩的影响。