黄金白银连续三周交易量萎缩！白银交割比未来或跌至1%！上海黄金交易所第36期行情周报（9月7日-9月11日）

周四（9月17日）上海黄金交易所公布了第36期行情周报。上周黄金白银成交量都继续萎缩，因市场对于贵金属的交投兴趣下滑，而铂金成交量也结束了此前三周上涨的趋势。浦发银行继续在黄金成交方面占据榜首，但较此前一周下降9000千克，抹去此前一周所有增量。白银的交易集中度略有下滑，因Jump Trading成交量继续萎缩，连续两周下降500万千克，此前两周交易量更是以1000千克/周的速度下滑，这也是白银成交量连续三周萎缩的重要原因。同时和此前多份报告反映的情况一致，黄金交割量仍明显高于白银交割量，黄金的交割比连续两周超过30%。白银的交割比再度下滑，如果维持当前的态势，未来几周可能会进一步滑向1%。铂金成交量结束三周上涨。从成交量来看，成交量最大的几个品种依次是Ag（T+D）、询价Au9999、Au（T+D）、上海银SHAG、询价PAg99.99，尤其是Ag（T+D）成交量非常巨大，自上海黄金交易所推出周报和月报以来，该品种一直以绝对的优势位于成交量之首。上周黄金白银的成交量均出现下跌，其中黄金小幅萎缩0.68%，白银成交量则萎缩17.38%。铂金成交量结束三周连涨，成交量萎缩11.46%。具体到每一个黄金品种，每一个黄金品种成交不一，但是主力品种周三成交量明显放大，而周二的成交量仅为平均水平的一半左右。周三交易量放大的原因是欧洲央行执委施纳贝尔表示，6月以来的经济发展大致符合央行的预期，因此该行的“基线预测”仍适用，令市场预期欧洲央行可能不会明显调整通胀和产出预期，引发了欧元买盘，使得美元自四周高位回落，引发黄金的买盘。但是总体而言，自8月中旬以来市场对于黄金的交投兴趣明显下降，因此成交量萎缩。iAu100g和iAu99.5没有成交量体现了这一点。同样的情况也出现在白银上，不过上周一白银也出现了买盘，但是相比较此前一周而言，总体成交量明显萎缩。从黄金交易量而言，浦发银行维持第一宝座，成交量较此前一周下降9000千克，占比略微下降至13.72%。北京银行一年多来首次进入榜单前三，位居第二位，但成交占比仅为7.53%，此前成交量较大的工商银行和平安银行则分别位居第五和第六。黄金的成交量总体和此前一周持平，交易集中度为60.28%，位于平均水平附近。白银交易方面，量化交易机构Jump Trading仍位居榜首，但是成交量下滑500万千克，这拖累了白银的总体成交量。即便如此，Jump Trading的成交占比仍高达24.83%。浦发银行上周白银交易量下降400万千克，但是由于白银交易量总体下滑，浦发银行的交易占比基本持平，录得17.42%。工商银行和平安银行继续位居第三第四位。得益于前四大机构继续维持较高的成交量，白银的交易集中度维持在80%上方，为82.81%。白银交易越发集中在头部四家机构，后六家机构的交易占比之和仍较Jump Trading低约6%。铂金成交量结束此前三周增加的局面。数个月基本不露声色的贵研金属回归榜首，占比高达41.11%。上海贺利氏跌至第二位，占比从此前一周38.58%萎缩至16.14%。从交割来看，黄金交割量远高于白银，说明黄金实物需求更强，而白银更多是场内资金。这和此前报告均保持一致。值得注意的是，黄金交割比连续两周超30%，为32.51%，推动累计交割比升至25.70%，但是仍低于2019年38%的平均水平。白银的交割比再度下滑，自0.45%下滑至0.33%，拖累今年白银累计交割比进一步跌至1.11%，如果白银继续保持当前的低交割比，预计未来几周内可能会跌破1%，为数年来首次。黄金交割比略有回升，暗示实物需求略有复苏，但是白银交割比仍处于数年来最低水平，说明市场更多的利用白银头寸来对冲市场风险。