行业观察|磷系阻燃剂价格今年大涨50% 行业人士：未来走势要看需求看环丙看“传说”

财联社（南京，记者 王无畏）讯，今年以来，磷系阻燃剂价格大涨。中信建投9月21日发布的研报显示，2019年以来工程塑料类BDP阻燃剂价格从2万元/吨上涨到3.1万元/吨，聚氨酯类TCPP阻燃剂价格从上半年的1.0-1.1万元/吨上涨至1.5-1.6万元/吨。无论是工程塑料类，还是聚氨酯类，磷系阻燃剂价格上涨均达到50%。

作为国内磷系阻燃剂的主要生产厂家，万盛股份（603010.SH）和晨化股份（300610.SZ）相关人士在接受财联社记者采访时均表示，阻燃剂产品价格确实有所上涨，该产品未来价格走势，要看市场供需情况、上下游库存以及原材料环氧丙烷的价格等。

上述相关人士对财联社记者表示，目前公司基本上无库存，下游需求也较强。

对此，卓创资讯分析师薛丽在接受财联社记者采访表示，10月份环氧丙烷价格应该不会比9月好，但是也不会差，如果有供应侧的停产检修等，价格再创新高也是有可能的。

今年以来涨幅达50%

阻燃剂是一种阻止材料被引燃及抑制火焰传播的塑胶助剂，按照阻燃元素的不同，阻燃剂可以分为有机卤系、有机磷系和无机系三类。无机系阻燃效率低，主要应用于低端产品。有机卤系阻燃剂存在安全隐患，多种卤系阻燃剂已被禁用，高效且更安全的磷系阻燃剂持续替代其市场份额。磷系阻燃剂又分为工程塑料类和聚氨酯类。

万盛股份相关人士9月25日对财联社记者表示，目前公司工程塑料类、聚氨酯类阻燃剂价格分别为3.1万元/吨左右、1.5万元/吨左右，“价格和前几天差不多，也不可能一天一个价，那岂不是要飞到天上去。”

晨化股份方面对公司产品价格较为敏感，公司相关工作人员对财联社记者表示：“价格需要询问销售部门，但是确实是有所涨价，涨价起点是从原料环氧丙烷涨价的时候。”公司一位高管在接受财联社记者表示：“价格我也扯不清，但是TCPP价格是在上涨，有些产品价格涉及公司商业秘密，确实不好说。”

此外，万盛股份公司是阻燃剂行业的龙头，中信建投研报显示，公司现有阻燃剂产能11.5万吨，包括工程塑料阻燃剂6.5万吨，聚氨酯阻燃剂5万吨，其中7月投产的2万吨工程塑料阻燃剂 BDP产能已实现满产。晨化股份现有4万吨聚氨酯阻燃剂产能，以TCPP为主，同时布局新型无卤阻燃剂DMMP、DEEP，聚氨酯阻燃剂领域产能位居全球第二。

未来价格走势取决于多因素

对于价格上涨，万盛股份相关人士对财联社记者表示，欧盟无卤化法规、新能源汽车发展、PC产能扩张等使得下游需求增加，加上没有新增供应，市场处于供不应求的状态，工程塑料阻燃剂价格出现大幅上涨；而聚氨酯阻燃剂涨价主要是因为环丙价格上升和部分产能将要关停。

谈及产品未来价格走势，万盛股份相关人士表示，未来公司会根据市场供应情况适时调整价格，是有上涨的可能。在供需平稳的情况下，主要看原材料价格以及上下游的库存情况。而在市场偏紧的情况下，就看供需情况。公司目前生产是满负荷，下游需求较强。

而晨化股份上述高管对财联社记者表示，“聚氨酯阻燃剂未来价格一要看环丙价格，如果环丙价格变动大，TCPP也会比较大；二要看下游需求；三是要看传说——有哪些大公司要停产。”

中信建投研报显示，聚氨酯磷系阻燃剂全球市场规模约30万吨，中国产能占比达到80%，至 2020 年底，富彤化学、瑞世特等多套装置预计关停，合计关停产能达到全球产能的30%以上，行业供给端面临大幅收缩。随着供给端不断收缩，供需紧张的格局恐将愈演愈烈，TCPP 价格有望进一步上涨。

不过，晨化股份上述高管告诉财联社记者，“目前公司还没有收到哪家停产的消息，主要还是供应紧张，今年以及明年上半年TCPP的新增产能是有限的，两年后的新增产能是有的，但是相关停产不可能等到两年后。而一条新的生产线，没有三五年做不下来。”

卓创资讯9月24日的数据显示，截至目前山东环丙商谈涨至17700-18500元/吨现金出厂，周均价环比涨13.1%；华东市场商谈涨至18000-18800元/吨现金送到，周均价环比涨11.3％。卓创资讯分析师薛丽在接受财联社记者采访表示，10月份，环氧丙烷价格应该不会比9月好，但是也不会差，如果有供应侧的停产检修等，价格再创新高也是有可能的。

相关公司业绩股价双升

磷系阻燃剂价格的上涨也带动相关公司业绩上涨。数据显示，今年上半年，万盛股份实现营收8.84亿元，同比下降5.87%；实现归属净利润1.07亿元，同比增长43.21%。公司称，净利润增长主要是因毛利率增长所致。

万盛股份相关工作人员对财联社记者表示，营收下降主要是受一季度疫情影响，公司销售量相对减少，毛利提高则是因为价格上涨所致。

晨化股份情况与万盛股份类似，同样是营收微降，净利大增。数据显示，今年上半年，晨化股份实现营收3.84亿元，同比下降2.47%；实现归属净利润5539.88万元，同比增长49.31%。公司上述高管称：“业绩增长确实得益于价格上涨，淮安项目达产肯定会对公司业绩增长有正面影响，但是在达产前预测还为时尚早。”

业绩增长的同时，万盛股份和晨化股份股价涨幅也较大。数据显示，截至9月25日收盘，万盛股份和晨化股份分别为报收20.96元/股、18.37元/股，今年以来涨幅分别达到87.46%、50.29%。

对此，券商行业分析师吴烁对财联社记者说，“目前阻燃剂市场需求量依然很大，市场供应量还存在一定空间，所以涨价的趋势短时间内不会缓解，相关上市公司今年的全年业绩受产品价格上涨，应该值得期待。