如何运用净现值分析法

我们最近帮助一位客户思考是否投资新技术以降低做生意的成本。具体来说，客户希望降低生产成本。

为了帮助客户思考这一点，我们完成了净现值 (NpV) 分析。净现值分析评估需要预先现金支出以降低未来成本的项目。这是它的工作原理。..

现在发生负现金流。所以，假设你是负现金流即将发生的客户。

具体来说，你必须购买新技术; 正现金流将在未来发生。因此，您可以降低生产成本。但是，从现在开始的一年后，一美元的价值将不及今天的一美元。将现金捆绑一年是有成本的。

这个术语是资本成本。例如，你可能不得不借钱并支付利息，或者你可能不得不放弃其他本来会有正回报的项目。考虑到你的资本成本是15% 的。从现在开始，今天的一美元将与每年的1.15美元相同。

为了完成分析，我们把我们预期未来发生的所有正现金流进行贴现，把它们放在今天的美元里，这样你 (客户) 公司就可以把正现金流和负现金流进行比较。在上面的例子中，我们计算了从现在开始一年到1.15的现金流。从现在起两年后发生的现金流将被1.32 (1.152)。从现在起三年后发生的现金流将被1.52 (1.153) 所吸引-您会看到这种模式。

然后，一旦所有的现金流都贴现到今天的美元，我们就把它们加在一起。如果总和大于零，理论上你的项目会有一个正的净现值，应该继续下去。

不幸的是，良好的分析可以直接解决业务问题。相反，它使您 (商人) 可以识别决策敏感的关键因素，以便您可以将业务判断集中在最重要的事情上。

我们的建议是对分析中的关键假设进行敏感性分析。如果每个变量稍大或稍小，答案可能会改变吗？你应该测试的假设包括:

生产量 -- 有一个关于新技术需要生产的量的假设，这将由你的销售额决定。销售要降低多少才能导致这是一项糟糕的投资 (即，导致净现值为负)？成本节约-分析假设你的成本会降低，但假设你没有意识到所有这些节约？要使净现值变为负值，每年的节省要低多少？价格-将有一个关于您的产品将获得多少的假设。如果价格发生变化，会发生什么？这有可能吗？时间范围-分析将有一个结束日期 (也许从现在起10年)。如果新技术可能在五年内出现，这将使您的购买过时，那么10年的时间范围就太长了。终端价值-在时间范围结束时，该技术的价值是多少？也许你可以卖掉它，但它的价值可能不超过废品价值。实际上，您可能需要付费才能将其删除。贴现率-分析中使用的贴现率是否反映了您的真实资本成本？

在我们引用的案例中，我们与客户合作，以了解答案对这些变量的敏感性。这有助于客户应用业务判断来确定是否继续。如果您打算将NpV分析应用于特定情况，请密切关注销售量。在许多此类分析中，销售量是关键变量。

例如，敏感性分析可能表明，如果单位销售额以每年10% 或更高的速度增长，则投资是不错的。如果销售额增长不到这个数字，新技术就不是一个好的投资。然后，你可以运用你的判断来确定你认为销售额会增长多少。

在某些情况下，无论任何分析的结果如何，都有迫使投资的战略原因。例如，如果你销售的产品的市场价格可能低于你目前的生产成本，你将被迫投资于新技术或退出业务。

最后，业务，分析可以是强大的，但它很少给你完整的答案。相反，它可以做的是帮助您了解在哪里应用业务判断，确切了解您的立场。