打出“猪鸡组合拳” 温氏股份2019净利预计破百亿

时代周报记者：黄嘉祥站在风口，飞起来的不仅是猪，还包括温氏股份。

作为中国最大的养猪和养鸡公司，温氏股份 (SZ:300498)在养殖业这轮超级周期下赚得盆满钵满。

1月6日晚间，温氏股份发布了2019年业绩预告。2019年，温氏股份实现净利润138.5亿元-143亿元，较上年同期大幅增长249.97%-261.35%。这也将是其上市以来业绩最好的一年，上一次净利润突破百亿还是在2016年，为118亿元。

对于2019年业绩上涨的原因，温氏股份称，报告期内，公司销售肉猪1851.66万头，同比下降16.95%，但是销售价格同比上涨46.57%，公司养猪业务收入及盈利同比大幅上升；销售肉鸡9.25亿只，同比增长23.58%，销售均价同比上涨9.93%，公司养鸡业务收入及盈利同比上升。

极速扩张下，温氏股份以往“公司+农户”的模式也在发生变化。其在2019年多次接受机构调研时表示，公司正在积极探索“公司+养殖小区”模式，未来可能会与“公司+农户（或家庭农场）”等几种模式并行。

1月7日，温氏股份证券部相关负责人对时代周报记者表示，公司目前还在探索“公司+养殖小区”模式，未来方向如何，可能会在后续发布的年报中进行具体披露。

1月7日，温氏股份股价大涨6.75%，报38.25元/股，总市值再度站上2000亿元大关。

左手猪右手鸡

根据温氏股份1月6日发布的《2019年12月及2019年度肉鸡及肉猪销售情况简报》显示，2019年度，公司销售肉猪1851.66万头（含毛猪和鲜品），收入395.45亿元，销售均价18.79元/公斤，同比变动分别为-16.95%、20.03%、46.57%。

对于主要指标变化因素，温氏股份表示，2019年度，公司肉猪销量同比下降16.95%，主要是公司上半年调整了投苗与销售计划、下半年加大种猪选留以及提升肉猪体重所致。而2019年度，公司肉猪销售收入同比上升20.03%，主要原因是受国内生猪供给偏紧的影响，销售均价同比上涨5.97元/公斤，同比上升46.57%。

养鸡业务同样获利颇丰。

温氏股份表示，2019年，公司肉禽市场行情较好，公司积极发展养禽业务，实施增加投苗等措施，实现了扩产增量增效。

此外，报告期内，公司金融投资业务稳健增长，财务投资业绩同比上升。

值得一提的是，1月2日，温氏股份发布公告称，2019年使用不超过人民币100亿元的自有资金进行委托理财，自公司第三届董事会第四次会议审议通过之日起一年内有效，在该额度内可滚动使用。而自2019年10月17日起至2020年1月2日止，公司使用自有闲置资金进行委托理财的发生额已累计达到人民币34.41亿元。

温氏股份预计，2019年全年净利润为138.5亿元-143亿元，而这一数字在2019年前三季度为60.85亿元。这意味着，公司2019年第四季度单季的盈利已超过前三季度总和。

1月7日，搜猪网首席分析师冯永辉对时代周报记者表示，从2019年全年肉猪销售价格形势来看，猪价真正处于高峰区域是在四季度，一季度时每公斤销售均价在10元左右，进入10月以来，才出现30元/公斤以上的价格。因此，四季度养猪上市公司利润远超前三季度。预计2020年养猪上市公司的出栏量会逐渐增加，生猪出栏量的高峰期预计会在下半年到来，业绩增长将非常可观。

养猪模式生变

业绩创新高的背后，是温氏股份在2019年四处跑马圈地的事实，尤其进入河南市场，打入牧原股份大本营。

2019年12月底，时代周报记者获悉，温氏股份计划未来三年在广东韶关投资33亿元，实施龙头企业带动中小养殖户发展养猪项目，将带动约1500户中小养殖户发展生猪生产。

扩张离不开能繁母猪，“得母猪者得天下”成为业内共识，温氏股份2019年以来也不断加大种猪留选。

方正证券在1月7日的研报中表示，截至到2019年年底，温氏股份拥有种猪约170万头，环比三季度增加30万头，其中能繁母猪存栏约为120-130万头。同时，公司拥有猪场产能约3400-3500万头，预计2020年出栏保持正增长，2021年出栏将达到3000万头。

对此，上述温氏股份证券部相关负责人对时代周报记者表示，具体数据请以公司公告为准。

作为养猪老大哥，温氏股份有着更高的目标，其提出，2027年肉猪出栏实现7000万头。

那么，未来扩大产能的主要途径是合并收购，还是自建内延式增长？

温氏股份在2019年12月接受结构调研时表示，内生发展为主，外延合作为辅。公司的并购工作，会结合自身发展所需，围绕主产业的发展，以提升主产业效率和效益，建立温氏的生态圈。

1月7日，温氏股份在云浮市新兴县水台镇举行水台楼房式猪场暨肉猪供港基地项目奠基仪式，标志着温氏第四代猪场楼房养猪模式正式落地。

而在7000万头出栏目标下，温氏股份亦在探索新的养殖模式。

温氏股份2019年在接受机构调研时多次表示，目前公司合作农户正向现代家庭农场方向发展，单个农户单批次的饲养规模逐渐扩大，集约化、自动化水平也在稳步提高。另外一方面，公司正在积极探索“公司+养殖小区”模式，未来可能会“公司+农户（或家庭农场）”、“公司+养殖小区”等几种模式并行。合作农户饲养规模的扩大及养殖模式的升级，是公司未来提升产能的主要支撑。

冯永辉对时代周报记者分析，温氏“公司+农户”模式执行这么多年来，在一些村里面与其合作的农户也较为分散和不确定，而实施“公司+养殖小区”模式则是进行集中管理，这有利于温氏降低管理等成本，以及防范疫情。

在冯永辉看来，温氏股份若想实施“公司+养殖小区”模式，一个前提条件是，可能需要将村子里所有农户集中在一起来养猪，但农户自繁自养所赚取的利润远高于加盟温氏，尤其是在当下市场行情较好的时候，农户或会优先选择自繁自养，预计面临的阻力较大。

“相信温氏会把土地、猪场和环评等方面都交给农户，而不是自己承担，因为若是温氏承担的话，属于重资产扩张，扩张速度会非常慢。”冯永辉对时代周报记者说。